证券市场近期明星双鹤药业大跌大涨何时休？

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　　昨日，在沪深股指大幅下跌的情况下，第七次触及跌停板的双鹤药业最终变成了两市唯一的涨停股--

　　本报记者 刘兴龙

　　继德隆系股票全线崩溃之后，双鹤药业成了证券市场近期的明星，它连续六次跌停，让投资者再一次感受到了波澜壮阔的股价走势。昨日，沪深两市股指大幅下跌，就在投资者认为双鹤药业(资讯 行情 论坛)将要第七次跌停的时候，它却奇迹般地从沪市唯一的跌停股变成了唯一的涨停股。人们惊诧的同时，或许不禁会问，双鹤药业还要疯到什么时候？

　　经营不善只是诱因

　　面对自身股价的波动，双鹤药业的态度显得很低调。证券部的经理彭发文表示，公司的领导很重视股价的波动，但是无论是领导，还是证券部的工作人员都对这种股票市场的价格波动无能为力。一位与双鹤药业关系密切的财经公关人士对记者表示，该公司最近人事变动很大，新上任的领导在对待股价波动问题上很低调，不愿公开发表什么态度。

　　早在双鹤药业第三次跌停的时候，记者就找到该公司证券部相熟的工作人员了解情况，在交流中，他表示，公司股价的下跌确实和公司目前存在的问题有关，一方面公司领导层进行了更迭；另一方面是业绩不佳，去年，双鹤药业在清朗感冒药的违规行为造成了负面影响，直接影响了效益，同时，双鹤药业在南方投资不慎，造成了巨大的经济损失，这都给证券市场提供了炒作的由头。有消息称，双鹤药业的董事长乔俊峰也是因此而被迫辞职，双鹤药业将面临上级主管部门的彻底清查。与此同时，这位工作人员也承认，双鹤药业经营上的问题充其量也只是一个诱因，并不能直接导致公司的股价如此的震荡。

　　我们暂且抛开双鹤药业的2003年业绩不谈，单从该公司的土地升值来看，双鹤药业的投资价值就不菲。双鹤药业地处北京，在市区内拥有很大面积的厂房，一旦搬迁就会产生巨大的收益，在2003年年底，双鹤药业就有公告称，根据有关搬迁协议，一旦北京世贸广场项目建成后，北京奥中置地投资公司将补偿给双鹤药业该项目建筑面积29160平方米，其中地上建筑面积21560平方米，地下建筑面积7600平方米的房产，相关地上建筑面积为甲级写字楼，预计补偿金额达到34496万元至38808万元，有利于公司的盈利能力提升。由此看来，经营不善只是诱因，双鹤药业的大跌有更深层次的原因。

　　股价起伏为哪般？

　　双鹤药业大跌的主要原因被归结于该公司是一个庄股，最新资料显示，截至2004年3月31日，双鹤药业总计1.86亿股的流通盘被6638户股东持有，平均每户持有流通股数高达2.8万股。市场人士指出，这么高的单户持仓量做庄痕迹显而易见。

　　双鹤药业被列为庄股，自然它的下跌也与公认的“庄家”——闽发证券联系起来了，闽发证券屡次荣登第一大流通股股东席位，因此被市场视作双鹤药业的庄家。但自2001年闽发证券首次上榜以来，闽发证券持有双鹤药业的股数就很少变动，2003年闽发证券还减持了其中的一半股份。2004年初，闽发证券惊曝巨额资金遗失、公司高管人员神秘失踪内幕，闽发证券信誉因此受到致命打击。因此，有人将双鹤药业的大跌归咎于闽发证券。

　　在沪市跌幅超过7%股票的公开信息可以看到，5月28日，即双鹤药业首日跌停时，闽发证券北京北四环中路证券营业部和闽发证券上海永嘉路证券营业部分别以135.05万元和110.47万元列在了双鹤药业股票交易额的前五位。而此后，双鹤药业虽然继续跌停，但是成交量却急剧萎缩，交易额排在第一的东方证券上海光新路证券营业部每日也仅有二、三十万元。6月4日，双鹤药业的交易额再一次放大，但是前五名中已经没有了闽发证券营业部的影子。

　　如何解释这一现象呢？证券公司的一位研究员对记者表示，与其它庄股不同的是，双鹤药业运作时间短，才一年多，最大涨幅也不过只有60%强，入驻其中的幕后资金获利程度并不深，一旦回落过猛就跌进了成本区域，从而使得抛售的压力就减少，这可能也是该股为何无量下跌的原因，因为庄家成本较高，同时，由于庄家介入时间周期短，可能在资金链上缺乏断裂的可能，因为不少资金在接受委托理财时是一年一签，而该股从去年下半年开始上涨到如今也不过一年的时间，有着一定的时间周旋。

　　该研究员表示，还有一个解释就是该幕后资金已被全面接管，筹码也是如此，这里面就隐含着一个假设，那就是闽发证券并不是双鹤药业真正意义的做庄者，其在双鹤药业股价走势中的地位就有点类似于健桥证券在湘火炬(资讯 行情 论坛)等个股的锁仓或托盘角色，也就是说真正的做盘者是一只隐藏在幕后的资金，而此资金被相关方接管了，所以，目前市场上能够流通的筹码可能只有极少一部分，比如说10%甚至更低，这样的话，稍有买盘，股价就会出现暴涨，从而导致了该股在昨日的无量从跌停跑到涨停的现象。

　　大跌大涨何时休？

　　目前，双鹤药业的股价走势与两方面因素有关，一是闽发证券，二是资金面。

　　在涉及闽发证券的问题上，恐怕很难在近期内解决。有分析人士指出，昨日沪深两市大幅下跌就与券商定向理财被调查有关，券商定向理财接受调查的原因有两个，一是近来券商行业的信誉降到了历史性低点，不仅仅券商的国债回购让市场相关各方搞得头痛，而且还有部分民营资金进入券商后，将券商作为融资平台，掏空券商乃至客户保证金。

　　二是券商的定向受托理财也游走于政策与法规边缘，随时有触线的可能，因为于今年2月1日实施的《证券公司客户资产管理业务试行办法》颁布生效以来，一直未批准新的券商委托理财业务，存在券商违规。

　　其实，这种走势也并非只有双鹤药业所有，哈药集团(资讯 行情 论坛)在今年元月7日从跌停拉到涨停也仅仅只有0.14%的换手率，而哈药集团与双鹤药业类似，都是基本面没有太大问题，只是资金面出现紧张。

　　江苏天鼎研究员秦洪认为，双鹤药业的后续走势极有可能重复着哈药集团的走势，即短线暴涨一两个涨停板，但随后就会展开一系列的调整走势，直至入驻其中的资金兑现为止，可以肯定的是，目前的股价已低于庄家的成本，随后的走势会反复震荡，而不是迅速跌停中达到出货的目的。