华兰生物首发融资额为净资产2.67倍因何超限？

　　【本报讯】 中小企业第七股——华兰生物昨日刊登的招股说明书显示，公司本次公开发行融资额超过净资产值的两倍。不过，有专家认为，这可能因为华兰生物“过会”时间在《股票发行审核标准备忘录第17号》正式实施之前，并不意味着中小企业板公司能突破政策限制。

　　华兰生物的招股说明书显示，该公司本次发行A股2200万股，发行价格为每股15.74 元，发行市盈率为19.95倍(按2003年全面推薄每股收益计算)。本次发行总市值达34620万元，而公司截至2003年12月31日的净资产为12973.56万元。因此，该公司本次公开发行融资额约为净资产的2.67倍，超过“首发筹资不得超过净资产值两倍”的规定。

　　对此，华兰生物公司相关人士昨日解释为，公司本次融资额超过净资产值两倍，原因是“过会”时间在去年10月份以前。

　　据悉，虽然证监会发布的《股票发行审核标准备忘录第17号———关于首次公开发行股票公司募集资金的审核要求》规定，上市公司首发筹资不得超过净资产值两倍，但其真正实施日期为2003年10月1日，因此之前“过会”的上市公司可以不受这一政策限制。

　　和华兰生物遭遇类似的还有浙江精工科技(002006)。该公司预计本次发行完成后，扣除发行费用后将可募集资金22081.14万元，融资额约为其截至2003年12月31日的净资产10152.23万元的2.18倍。至于浙江精工本次发行市盈率降至17.17倍，与其融资额已超过净资产的两倍有无关连，不得而知。

　　相比之下，首发方案在今年2月16日“过会”的德豪润达(002005)，也是中小企业板公司。其本次发行的股本仅为2600万股A股，发行价高达18.20元／股，但公司预计发行募资总额为47320万元，而公司截至2003年12月31日的净资产额为23978万元，首发融资额为净资产值的1.97倍，正好在政策允许范围内。

　　对于“首发筹资不得超过净资产值两倍”的政策，中证资讯分析师张志民认为，此举有利于保护中小投资者的利益。在目前两市新股首发募资使用效率普遍不高的背景下，减少新股首发的融资额，有助于中小企业板块的稳定发展。而且，上市公司应致力于提高经营效益，从而为下一次再融资带来可能。像华兰生物便在招股说明书的“业务发展目标”一栏中提出了再融资计划，拟在完成本次募股资金投资项目，并产生良好效益的前提下，计划在2004年实施配股和增发，以募集资金投入新产品研发项目。(记者 熊元俊)

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　　华兰生物将发行

　　【本报讯 】(002007)华兰生物2200万股A股的发行申请已获中国证监会核准。

　　本次发行采用全部向二级市场投资者定价配售发行的发行方式。股票配售简称为“华兰配售”，深交所配售代码为“002007”，上证所配售代码为“739007”。6月10日为申购、配号日，6月14日为公布中签结果日。