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针对近期个别券商推出以100万元为投资起点的定向理财新品，引起了业界和监管部门的高度关注。一些辖区的监管机构已经要求那些违规开展定向理财业务的券商尽快报送相关材料并说明情况。在当前券商国债欠库风波仍未平息、券商经营风险尚未根本好转的情况下，对其代客理财业务肯定要谨慎处置。否则，少数券商铤而走险，置自己品牌、声誉于不顾，给投资者造成损失的现象就有可能发生
券商定向理财为何物
据报道称，券商定向理财指的是券商的资产管理对象，以前是机构客户，现在是个人客户，只不过，个人客户并不是普通意义的中小投资者，而是高端个人客户，起点是100万元。
其操作模式也很简单，类似于前期上市公司的委托理财，即拥有数百万家产的居民想让资产保值增值，自己在理财方面又不在行，那么可以将资产委托给券商，让其进行打理。如果盈利的话，券商提取一笔服务费。否则就不收。
当然，其中可能也隐含着保底收益，有相关报道说券商在保底收益中拥有诸多创新，如设立一个专门账户，以账户上限作为比例，比如说30%，作为保证金与客户资金一起设立账户。这样一来，隐性客户就会变成现实客户。因此，券商的此次定向受托理财销售异常火爆，第一创业证券推出的“天时金中宝定向理财产品”第一期就发行了7000万元，大鹏证券推出的定向理财产品“大鹏信源增值计划”也在10天内销售了近亿元。由此可见，券商推出的定向理财新品吸引力不亚于基金。
管理层为何要查券商定向理财
诚如前述，券商定向理财在产品设计上为客户提供了一定的保证，而且券商定向理财的资金大多也会用于二级市场，这样为日益扩容而“贫血”的二级市场提供一些“新鲜血液”，理应是你好我好大家都好的产品。但据媒体报道，此项业务将被调查。
具体原因有两个，一是近来券商行业的信誉降到了历史低点，不仅仅券商的国债回购让市场相关各方头痛，而且还有部分民营资金进入券商后，整日想的不是如何经营，而是如何将券商作为融资平台，掏空券商乃至客户保证金。在此背景下，监管层就有理由相信此笔定向募集资金也可能被他们拿去填补窟窿。
二是券商的定向受托理财也游走于政策与法规边缘，随时有触线的可能，因为今年2月1日实施的《证券公司客户资产管理业务试行办法》颁布生效以来，一直未批准新的券商委托理财业务，现在券商却悄悄干了起来。所以，媒体一披露，监管层就进入调查也在情理之中。
定向委托理财前景如何
虽然券商的声誉已降到“冰点”以下，但这一切是系统因素造成的，而且也不会因为券商犯错就堵住了券商生存的出路，因为在目前背景下，券商的委托理财业务如果规范得好，可能会给券商带来一线生机，或者说是利润增长点。
所以，我们预计，只要在制度健全的背景下，券商的委托理财业务还是有拓展空间的，这无疑为证券市场的资金来源开拓了一个新的通道，毕竟这些客户资产如果不进入券商委托理财账户中，即有可能进入到银行账户，从而形成储蓄率高企而证券市场资金面又减少的格局，而且还会形成券商与基金的良性竞争，因为目前的基金管理费旱涝保收，而由于没有一个强有力的竞争对手，基金们丝毫未有紧迫感。如果有了券商定向理财等这样的品种与之竞争的话，那么，基金们可能会在服务质量和投资思路的拓展上更具有活力与冲劲，从而为证券市场的拓展业务提供强劲的动力。正因为如此，我们认为堵不如疏。
不过，这则消息在短期内仍然会对二级市场产生一定的心理影响。道理很简单，一方面是二级市场资金通道未拓展，另一方面却有有关QDII即将推出的消息。如此一来，必然会加重二级市场疲软不堪的走势，这可能也是近期股指“阴雨绵绵”的原因吧！(江苏天鼎 秦洪)
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