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□本报记者刘曦
深圳证券交易所综合研究所日前推出研究报告《什么影响着投资者的交易？》。该报告应用现代行为金融学的理论和方法对影响我国投资者进行交易选择的因素进行了实证研究。
报告指出，个股近期价格和成交量的变化、大盘的历史走势和近期的大幅波动、个股历史价格和成交量的变化趋势和形态、个股历史价格的波动、重大政策和事件等均对投资者的交易决策产生重要影响，但对不同类型投资者的影响程度和方向不同。投资者所处的亏损或盈利状态对选择卖出还是持有也有很大影响。
报告提出了相关的建议。首先，应大力发展机构投资者；其次，报告的研究发现，部分有利于证券市场健康发展的重大政策或措施的出台造成了投资者卖出倾向的大量增加以及市场的过度波动，甚至出现了与政策制定者的初衷相违背的局面。因而，应建立政策效果的评估机制，为将来制定和出台更有效的政策积累经验；再次，加强上市公司重要信息的管理和信息披露的监管，使信息披露能够得到应有的效果；同时，报告认为有必要加强对证券市场中投资者交易行为的研究，从总体上把握各类型投资者的交易特征以及对市场上价格和成交量变化、重大政策和事件等的反应和态度，为制定适宜的市场发展和监管政策提供依据，进而有利于证券市场的改革开放和稳定发展。
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