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□中信证券(资讯 行情 论坛) 江赛春
上周大盘指数继续在年线附近震荡整理，连续出现单日大跌和大涨，波动剧烈。从上周基金仓位变化情况来看，继前一周部分基金明显减持后，上周基金出现了更大规模的集体性减仓，明显减持的开放式基金占到总数的一半左右，成为年初以来基金最大的仓位调整举动。
基金仓位测算显示，上周五开放式基金可比加权平均仓位为53.21%，比前周的57.77%大幅下降了4.56%，减持十分明显；封闭式基金的加权平均仓位为68.16%，比前周的69.97%小幅下降1.81%。与前周仅部分基金明显减持不同的是，局部性的减仓演变成集体性的大规模减仓。
测算显示，43只开放式基金中有20只减持幅度达到5%以上，其中银华优势、广发聚富、宝康灵活配置等9只基金的减持幅度超过了7%，而在显示仓位稳定的23只开放式基金中，也有7只基金减持在4%以上。值得注意的是一些一贯保持较高仓位的老基金，如博时价值增长、华夏成长等也加入了减仓的行列，4只指数基金除融通深证100(资讯 行情 论坛)基金外，都有不同程度的减持。3只新发基金总体上也有一定减仓，如海富通收益减持3.98%，巨田基础减持3.84%。总体来看单周之内加权平均仓位大幅下降了4.56%，如此大规模的减仓在年初以来尚属首次。
减仓行为在蔓延，这表明基金对后市的观点发生了比较重大的变化。在前期大盘持续下跌过程中，多数基金一直保持着较高仓位，同时以仓位结构调整来应对下跌；而从连续两周的基金减持行为来判断，基金基本上否定了曾经的高位持仓策略，在对市场走势预期不好的情况下，降低仓位重新成为在资产配置层面需要考虑的问题。
在市场已经显出阶段性底部迹象的情况下，基金如此大规模的减持多少有点令人疑惑，因此基金的减持同时也有另外一种可能，即基金对目前重仓板块的价值判断出现了重大的变化，在持仓结构上可能酝酿着重大调整。因此，我们仍需密切关注基金随后的操作动向。
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