中小企业板块新股面世 基金参与受制流动性

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　　香港证监会主席沈联涛表示，从监管角度分析，香港创业板的发展有成功的经验，也有很多教训，可以对深交所中小企业板块的发展起到一定的借鉴作用

　　本报记者 赵冰

　　2004年5月27日下午4时，来自境内外的数百名嘉宾，在深圳见证了中国中小企业板块启动仪式。

　　中小企业板块的启动备受境内外投资人瞩目，但与国内媒体的聚焦热情形成鲜明对照，深交所依然低调，启动仪式开始之初，不在深圳市委宣传部名单之内的媒体记者暂时不能进入会场。

　　有关人士分析，深交所一惯低调应对的处理方式，意在降低中小企业板对主板市场的影响，毕竟对中国资本市场体系而言，主板市场仍具不可动摇的地位。

　　分步推进创业板

　　作为创业板市场的雏形，中小企业板的正式启动，将对中国高科(资讯 行情 论坛)技产业的发展产生极大的推动作用。业内人士评价说，虽然中小企业板并非创业板，但也绝非深交所恢复新股发行那么简单，“这是深交所的一小步，中国资本市场的一大步”。

　　成思危副委员长在致词中指出，深交所中小企业板块的设立，标志着中国多层次资本市场建设的开始，中小企业板块的设立只是千里之行的第一步，要真正把深交所建成类似于纳斯达克模式的多层次的资本市场，还有很多问题需要进一步研究，还需要进行艰苦的努力。

　　中小企业板是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤。证监会主席尚福林表示，必须扎扎实实地做好各项具体工作，注重上市公司质量，保障证券市场整体稳定。中小企业板将实行更严格的监管制度，保护投资者合法权益。

　　随着深交所中小企业板挂牌交易的正式启动，各地方政府以及专门为中小企业提供咨询和信息服务的部门也纷纷加大工作力度。广东省长黄华华说，最近广东省已出台了具体政策措施，以促进中小企业不断发展，为他们提供更多优质公司资源。

　　不过，启动仪式上并未谈及到投资人关注的诸多热点问题，如坊间盛传的第一批上市公司的名单及发行办法的相关细节等。深交所一位负责人对记者说，相关信息随后将通过深交所网站和证监会指定的媒体发布。

　　当晚，众所期盼的中小企业板块终于宣告诞生首只新股，深交所网站公布的第一只新股为浙江新和成股份有限公司(以下简称新和成)。5月28日，新和成刊登《招股说明书》。《招股说明书》显示，新和成流通盘为3000万股，发行价13.41元，市盈率16倍，募资额约4亿元。

　　深港合作提升金融地位

　　深圳市长李鸿忠说，作为地方政府，我们将积极配合中央监管部门，竭诚为各类金融机构、上市中小企业提供优质服务，努力把深圳建设成为金融创新的高地、金融开放的前沿阵地、金融资源的聚集地、高新技术、中小企业与金融资本结合的最佳孵化地。

　　作为一个新生命的诞生，业内专家学者接受记者采访时一致表示，深圳目前“国际化区域性金融中心”的发展定位，也将借此得到进一步明确和深化。深圳首先是区域性金融中心，这种定位是否获得提升，还要看其发展。深圳要提高自己的金融地位，必须考虑和香港的联合。

　　5月28日晚，专程赴深参加中小企业板块启动仪式的香港证监会主席沈联涛，召开了一个小型简短的新闻发布会。他表示，中小企业板块制定较为严格的上市标准有好处。从监管角度分析，香港创业板的发展有成功的经验，也有很多教训，可以对深交所中小企业板块的发展起到一定的借鉴作用。企业通过上市融得的资本能够用以发挥中小企业的潜力，但同时中小企业板块更要保证市场的公信力。

　　面对“深港是竞争还是合作”的媒体提问，沈联涛说，香港证监会将大力支持深圳中小企业板块和香港创业板之间的合作。中小企业板块正式启动后，港交所和深交所将不会出现竞争的局面，而未来合作前景广阔。

　　对于港深两地交易所之间的合作，沈联涛认为，深交所中小企业板块和香港创业板的合作完全是一种市场行为，香港证监会作为监管机构会大力支持，但不会干预具体合作的方式。他强调，两地交易所的有关合作应当获得中国证监会的认可。

　　扩容影响甚微

　　中小企业板启动是否意味着市场扩容的开始？针对投资者的普遍担忧，深交所总经理张育军表示，从市场短期状况看，中小企业板块发行新股客观上会形成一定的扩容。但受中小企业的规模所限，它的扩容数量是极其有限的。社会的资金是一个动态的概念，只要提供的投资工具是有价值的，符合投资者投资选择的要求，那么资本将源源不断地增加。

　　目前市场认为，深市启动中小企业板块导致大盘下行的主要因素，在于大量新股上市会打破现有资金和股票的平衡关系；部分主板资金抽出参与中小企业板，会拖累主板市场大盘指数。

　　对此，国信证券综合研究所所长何诚颖认为，中小企业板块的发行不会改变目前主板市场的供求平衡，相反，深交所启动中小企业板可能还会刺激深圳本地股走强；深市推出中小企业板块最直接的影响，就是显著加大了深市的资金容量；同时，深市相对较低价位的股票评价也会得到修正。

　　他认为，只要中国经济增势不改，而且股市健康，就会不断有新的资金介入。未来资金会在主板市场和中小企业板块市场间流动，而不会沉淀于某个市场。

　　易方达基金管理有限公司董事总裁叶俊英对《财经时报》分析，中小企业板启动初期，由于上市公司数量不多，股本规模较小，使得市场流动性不够，基金公司短期内实际操作可能有些困难。但这不能阻止参与中小企业板的步伐。易方达基金公司一直关注中小企业板块的股票，此前，他们在主板市场已参与过类似于中小企业板的公司。基金公司更看重的是公司资质，具体在哪里上市并非考虑的主要因素。