全球各地二板市场概况_焦点透视_财经纵横

全球各地二板市场概况

http://finance.sina.com.cn 2004年05月25日 21:07 《外滩画报》

　　美国纳斯达克

　　美国纳斯达克(Nasdaq)交易所，全名为美国证券交易商协会自动报价系统(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，于1971年在华盛顿创建，是全球第一个电子股票市场，也是美国发展最快的证券市场，目前已成为纽约交易所之外全球第二大股票交易所。

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　　近几年，外国公司在纳斯达克发行股票的数量增加快，目前已超过纽约交易所和美国证券交易所的总和。纳斯达克市场已并非一般意义的二板市场，也并非清一色的高科技市场。可以把它理解为为高成长性的中小型和外国企业提供的最佳上市场所。

　　欧洲二板市场

　　在欧洲大陆，有一个与纳斯达克的缩写字母仅一字之差的“EASDAQ”市场，总部设在比利时首都布鲁塞尔，操作方式完全“克隆”纳斯达克，这就是“欧洲证券经纪商协会自动报价系统”。

　　创建EASDAQ市场的设想，最早形成于1992年底，当时伦敦股票交易所决定关闭为中小企业融资的USM交易市场。为了支持创新型的中小企业和成长型的高科技企业筹措资金，1994年初，欧洲创业资本协会提议成立一个独立的欧洲股票市场。在欧盟委员会和比利时政府的支持下，1996年11月，EASDAQ正式开始运作，宣告欧洲第一个为高成长性和高科技企业融资的独立电子化股票市场的诞生。

　　EASDAQ是“欧洲惟一的新型股票市场”，因为EASDAQ独立于欧盟国家证券主板市场之外，其目标是建设一个泛欧洲的流动、高效、公平和透明的交易市场，通过这一市场，那些具有国际化目标的欧洲或世界其他地区的高成长型公司，可以从投资者手中筹集资金。

　　日本佳斯达克

　　日本佳斯达克市场创立于1998年,是日本模仿美国纳斯达克市场在店头市场基础上建立的。早在1963年,日本就设立了OTC店头市场,但发展很慢,自1964年到1983年,只有35家企业上市。直到1983年,日本政府着手进行了一系列改革之后,店头市场才有了转机。到1991年底,新店头市场有上市公司430家,市价总值12.88万亿日元。

　　1997年亚洲金融危机爆发后,日本认识到发展中小企业直接融资体系的重要性和紧迫性,加快了金融改革和金融市场自由化的推进速度。1998年12月,新店头市场正式改名为佳斯达克市场。同时,日本完成对《证券交易法》的修改,强化佳斯达克市场的法律地位,把佳斯达克市场重新定位为证券交易法规范下的一个店头市场，也就是与集中交易市场平行的并与之竞争的独立市场。

　　韩国“高斯达克”市场

　　　韩国的科技股市场建立于1996年7月。它仿照美国的“纳斯达克”市场，定名为“高斯达克”(KOSDAQ)。建立“高斯达克”市场的主要目的是为扶植高新技术产业，特别是中小型风险企业，为这些企业创造一个直接融资的渠道。但是，当时韩国的风险企业还处于初创阶段，其作用没有受到相应的重视，因此“高斯达克”市场并不被人们所青睐。1997年底韩国发生金融危机后，新上台的金大中政府进行了强有力的企业结构调整，并针对世界经济向知识经济发展的趋势，决定把发展规模小、科技含量大、经营灵活、回报率高而风险也大的中小型风险企业作为推动经济发展的一种动力，谋求把中小型风险企业与传统产业相结合的新发展模式。“高斯达克”市场作为为高技术企业服务的市场，其作用日显，规模日大，综合指数不断上扬，交易额接连创新高。

　　香港创业板市场

　　香港创业板市场自1999年底开市以来，大家都极为关注。国内许多企业宣布争取创业板上市，将目标锁定为香港创业板。香港创业板市场是主板市场以外的一个完全独立的新的股票市场，与主板市场具有同等的地位，不是一个低于主板或与之配套的市场。创业板市场在上市条件、交易方式、监管方法和内容上都与主板市场有很大的差别。其宗旨是为新兴有增长潜力的企业提供一个筹集资金的渠道。从长远来说，香港创业板的目标是发展成为一个成功自主的市场——亚洲的NASDAQ。

　　新加坡自动报价股市

　　新交所成立于1973年，其前身可追溯到1930年成立的证券经纪人协会。目前它有两块主要交易板，即第一级股市(主板)和自动报价股市(第二级股市或二板市场)。自动报价股市成立于1989年，它的宗旨是向具有发展潜力的中小企业提供到资本市场募集资金的渠道。自动报价股市成立之初，只开放给在新加坡注册的公司申请上市，自1997年3月起，自动报价股市也向外国公司开放。

　　台湾柜头市场OTC　

　　台湾的柜头市场有些不同于美国NASDAQ及欧洲的第二板市场。按产业领域来分析，美、欧第二板市场的公司主要是高科技电子、互联网网站类公司，而台湾柜头市场上并不只是资讯电子类高科技公司，还包括证券、机电、钢铁、保险、营建、运输、化学等多达16类行业公司。但其中高科技类公司比重较大，在上柜市场上仍起到重要的作用。

　　(李叶飞/整理）


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