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?中煤信托 赵宇
牛市与宏观调控将相伴而行
当前宏观调控是影响市场运行的最主要因素，在该因素的影响下，沪综指已经回落了13.5%。宏观调控对于市场的影响是一个复杂的课题。市场以持续下跌来诠释，未必就是正
确的。我们认为，第一，管理层实施调控的最终目的，意在拉长经济增长的周期，而非相反；第二，紧缩周期与股指走牛并非绝对的对立，有时甚至还是相伴而行。美国上一轮股市大牛市，就是与利率逐渐走高相伴随的。所以，总体判断深沪股市未来的运行仍可继续看好，期间出现的阶段性回落，可视为绝好的介入良机。
在这样一种背景下，深交所在主板设立中小企业板块，我们认为短期而言，可能会进一步加大市场波动，甚至可能形成中短期的阶段性低点。
中小企业板将开创资本市场新格局
预计5月底、6月初中小企业板将于深交所集中挂牌。深交所在主板设立中小企业板块将为深圳市场注入新的活力，使深圳的上市公司吸引更多投资人的注目，因而深圳市场的活跃程度将大幅提高。就短期来看，深交所能够马上发行的新股资源，很可能是从那些目前正在排队到上证所发行上市的队伍中分流一部分小盘股，目前已通过中国证监会发审委的流通盘低于3000万股的公司有逾20家，流通盘为5000万股以下的公司则逾40家。面对注重价值发现及追捧蓝筹股的市场趋势，深市在补充一批成长性良好的企业之后，市场基础将得到巩固。
成长股票被低估 中小企业板投资机会丰富
目前，主板市场对大盘股的青睐导致对小盘股的价值低估，对价值型股票的器重导致对成长型股票的价值低估。从市场表现来看，小盘股整体涨幅明显较小，部分小盘股跌幅还较深。而深交所在主板设立中小企业板块将给小盘次新股带来希望。事实上，在中国这样高速增长的经济体中，小公司具有比大公司更好的增长机会。从国内外证券市场的历史经验看，高成长性的中小公司拥有较大公司更高的定价标准是合理现象。
从各方面迹象来看，在蓝筹股已经难以激发炒作热情之后，中小企业板块肯定会得到一些新机构的重点关照。中小企业板将成为今年新的兴奋点，并改变以往大盘蓝筹股一统天下的格局。中小企业板块发行的速度，我们认为取决于上市企业的质量状况，如果上市企业质量较好，相信中小企业板块推出后将获得较快发展。
未来市场热点将呈现多元化
随着中小企业板的推出，市场热点将呈现多元化。值得投资的行业分布上被大大扩展，不仅仅再像去年三季度以前那样局限于汽车、钢铁、石化、能源、电力、金融等有限的被称为所谓“核心资产”的重工业生产行业，有向轻化工及消费品产业延伸的趋势；其次，从行情展开方面来看，这些股票在“概念”范围上更呈现出一种多元化的趋势，在业绩成长继续成为核心判断依据的同时，高比例分配、基本面大幅改观、以及资产重组成功等因素，都似乎成为资金入驻增持的具体原因。机构资金将改变选股时几乎一致地瞄准重化工产业、业绩稳定、低市盈率、大流通市值的选股理念，选股范围被大大拓展。表明在活跃的市场中，被低估的品种都将得到资金的认同。
成长股将成为市场热点
目前股指中短期的的主要调整基本完成，市场将在在1500～1550区域调整到位，当前逢低吸纳的风险已经不大。 我们在选择投资的股票时不应以该股票是大盘还是小盘作为选择因素，而是考察其核心价值是否物有所值，是否有持续增长潜力，是否有核心竞争力。只要物有所值，大盘蓝筹股和中小盘优秀股都将是好的投资对象。毕竟牛市中大部分股票都存在投资机会，而成长股的表现将强于大盘，给投资者带来更多的回报。预计四创电子(资讯 行情 论坛)(600990)、泰豪科技(资讯 行情 论坛)(600590)、交大博通(资讯 行情 论坛)(600455)等小盘科技股将有较好表现。
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