环保高投入潜伏风险 海正药业前景平添变数

　　作者：俞技峰

　　尽管海正药业(资讯 行情 论坛)(600267)第一季度报告中利润增长、分红派息等利好频频，但投资者似乎并不买账。5月19日，海正药业的收盘价为19.63元，距4月21日股价跌幅超过8%。

　　业内人士推测，人们对海正药业未来在环保及设备上高投入的预计，有可能将导致其成本高企，从而引发潜在风险。而据台州市环境保护局吴亚申副局长透露，台州市政府正在着手进行污水、废气的集中处理，然后再向企业统一收取费用。

　　环保事故余波未了

　　5月14日，海正药业刚刚举办了一次投资者见面会，这被认为是海正强化机构投资者信心的一次行动。海正药业技术中心副主任罗家立博士表示，在当时的见面会上，投资机构表示“不会抛售海正药业，而且将随时跟进”。

　　然而福祸难料，5月18日，海正药业开盘后几分钟内就位列沪市跌幅前五名，虽然当天交易后来趋于好转。但来自海正方面的消息亦承认，开盘后第一笔交易是大卖单。

　　当记者向一位接近重仓持股海正药业的基金某人士询问该基金近期是否会减仓时，他表示：“对于风险高的股票，目前还不好说。”

　　作为医药行业的龙头股，海正药业的潜在风险及其存在的环保问题首次被公众了解源于去年8月14日的一次事故，海正药业在没有任何防护措施的情况下进行下水道施工，结果造成3人中毒身亡，8人受伤的惨剧。

　　台州市环保局污染控制处处长沈土华当时在接受中央电视台采访采访时披露说，2003年8月，海正药业的污水排放量大概是每天4000吨左右，2003上半年日排放量达到5000～6000吨，而其当时的污水处理能力仅有2600吨，其中一套2000吨污水处理设备还没有通过验收。

　　2003年11月11日，台州市环保部门提交给当地市政府的一份关于海正药业污染情况的报告中，提到海正药业“废水排放量每天3000多吨”，而且“COD(氧溶解浓度，测量有机残余含量)超标”。但报告中对于该公司的污水处理的实际数量却没有涉及。海正方面称，目前日污水排放量仅为2000～3000吨，其中“还包括生活污水”。

　　但是根据海正药业今年第一季度的季报和去年年报主营业务收入和成本推算，海正药业目前的产量不会比去年同期小。而就在去年“事故”发生之后，台州市政府特别对海正药业作出了限产的处理。

　　盈利前景平添变数

　　“台州市正在将海正药业等化工企业的污水纳入城市污水管网，通过城市的污水处理厂集中。并且根据企业预处理后的污染程度收费。”台州市环境保护局吴亚申副局长透露。

　　此前台州特别组织了价格收费听证会，在听证会上，有关部门拟定管网的初装费为800元/每吨，此外，不同等级的城市污水处理也要收取一定费用。另外，针对化工废气问题，台州市也准备着手进行改善。

　　这意味着海正药业今后可能将在环保设施上持续投入，而投入的设备一旦正常运行，其成本增加是不言而喻的。

　　“国外企业之所以退出部分医药原材料的生产，高企的环保成本是很重要的因素。国内企业在环保成本和劳动力成本方面最具有竞争力”，国信证券的行业分析师刘国平分析说，“如果国内企业采取国外先进的处理技术降低对环境的污染的话，其成本相当可观。”

　　据年报披露，去年海正药业的环保运行费用是1800万元。“相对于海正药业这样规模的医药企业而言，1800万的运行费用偏少。”有分析师指出，“如果环保指标要达到欧洲的标准，国内的医化企业恐怕很难盈利！”

　　另据介绍，目前海正药业主营业务包括抗肿瘤药、心血管药、抗寄生虫药、抗感染药及其他项目。其中抗肿瘤药、心血管药大部分销往海外，欧美市场各占一半左右。

　　但人们注意到，在去年8月14日海正药业发生事故之后，境外某媒体刊载了《环境污染，中国出口经济增长的重要代价》系列报道，作为其中的一部分，文章矛头直指海正药业在环保以及在保护劳工权益方面的问题。

　　其后不久，美国国会及行政当局委员会(CECC)在其年度报告中敦促美国政府关注“企业的社会责任”。

　　“那段时间，海正药业的领导人相当紧张。”有接近海正药业的人士透露。据了解，当时，海正和台州市环保局相关人士还专程去印度两家同类企业考察学习。作为海正药业的海外生产地之一，那两家印度企业的环保问题处理得要好得多，而他们的销售收入却是海正药业近10倍。

　　“五年之内我们的产品线构成主打海外市场基本不会发生变化”，罗家立表示。这显然意味着海正药业必须付出更大的努力来维持其海外市场的现有份额。