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本周市场上最大的新闻非管理层推出中小企业板莫属，时下各方人士都出来大谈特谈中小企业板。与此同时，股市也暂时在1500点止住了下跌之势，露出反弹迹象。然而市场似乎总与人们的愿望捉迷藏，按常理，中小企业板的推出，目前市场上最先受益的应当算是中小盘的科技股，但本周市场的上涨动力主要来自于如钢铁、石化、电力等这些权重大盘股。即使有如龙头股份(资讯 行情 论坛)等与创业概念有关的股票突然上扬，但也是昙花一现，大都是一日行情，而且这些有所表现的个股实在是少得可怜。难道中小企业板推出，大批机构
就对此无动于衷吗？为此记者采访了北京、深圳等地有关私募基金的相关人士——
清醒看待核心资产股反弹
事实上，在今年年初的这轮行情中，走势最为强劲的并不是那些所谓的核心资产权重股，而是如海虹控股(资讯 行情 论坛)、南方汇通(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)等科技股。对于这些科技股强于大势，当时市场上各有说法。但一旦与业绩、市盈率等当时流行选股标准挂钩，这些股票都不应该涨，更不该大涨。等到四月份，中小企业板即将推出的消息充斥于市的时候，大盘也见顶回落，涨幅巨大的科技股也随之回落，而权重股却成为下跌的急先锋。
难道这是一种巧合？难道中小企业板推出对市场来说是一则利空？北京私募基金负责人刘先生说：“这不是巧合，而是一种必然。这说明了我们在年初的判断是正确的。”因为在今年年初的时候，以公募基金为首的市场主力仍然高举核心资产股的大旗。但当时刘先生管辖的私募基金就判断，由于这些核心资产股经过一年时间的上涨，涨幅已十分巨大，后期的上涨空间应当有限，而风险却是相当巨大。他告诉记者，在今年年初，他曾与境外的一些基金人交流的时候，人家告诉他这么一个观点：小心买到市盈率最低的高价股。因为对于周期性行业来说，其股价上涨与业绩增长正好吻合，而其业绩最好时，正是这些行业最景气的时候，其股价当然处于最高位。若按照市盈率公式一算，其市盈率反而最低，以为这些股票还有巨大的上涨空间。殊不知，后市这些股票面临的就是无穷无尽的下跌。
与此相反，以高成长为显著特点的科技股，大都处于底部区域。表面上看，这些股票的市盈率还相当高，但这些上市公司产品的涨价已初显于市，再加上，其高成长特点，即使其股价大幅上涨，但因盈利能力大增，其市盈率有可能反而降低。因此许多私募基金另辟战场，纷纷出击科技股，这才有市场所见到的上海梅林(资讯 行情 论坛)、南方汇通、海虹控股等等大批科技股在短短时间里涨幅翻番。“当然，在这期间，大家也看到市场上存在着众多机构与公募基金之间博弈的现象。”刘先生说。而等到四月份，中小企业板即将推出的风声四起，再加上，不利于钢铁、石化等等核心资产股板块的一些消息已为市场所共知，部分公募基金的经理人再也坐不住了，不得不在其投资组合中进行调整。这才有市场所见到的指数不断下跌，也才有人们把中小企业板的推出视为利空。
调整仓位备战中小企业板
对于本周反常的现象，北京私募基金负责人刘先生说：“这忒正常不过了，它说明了公募基金还在减持自己手中的核心资产股。”因为，在四月份，市场传闻中小企业板即将推出的消息，股市应声而跌。经过这么长时间下跌，在这消息正式出台之际，似乎有点“利空出尽”的意味。
特别是跌幅巨大的核心资产股更有超跌的味道，本周它们出现反弹也是应该的。但刘先生说：“不要被这些权重股时下的反弹所迷惑，它不过是机构减仓所玩的把戏，只要看看现在它们上涨所放出的成交量多少就明白了。”而反观与中小企业板有紧密关系的中小科技股并无多大动静，刘先生说：“主要还是相当多的这些科技股在年初行情中涨幅都比较大，目前处于调整阶段。
更主要的还是，目前众多机构都在积极备战即将推出的中小企业板首批上市的股票。”深圳一家私募基金负责人也告诉记者，他们正在从前期获利丰厚的一只科技股上套现，同时正与一家可能首批上市的小盘高科技企业联系。因此，以窥斑见豹的方法，目前大势要涨恐怕还要等待时日，毕竟现阶段还处于众多机构进行仓位调整的时候。(记者 孙强)
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