近日，陕西上市公司公布了2003年财务报表，也披露了企业高管的收入和持股数，那么这些上亿资产的运作者，一年的付出回报到底是多少呢？
董事长持股市值（陕西）
注：剔除自然人持未流通股部分，仅指个人直接持有的上市公司流通股，不包括任何间接持股。
最高年薪（陕西）
总经理持股市值（陕西）
注：其余公司总经理均未持股，远低于江浙、广东、北京及四川等地区。
同样，剔除自然人持未流通股部分，仅指个人直接持有的上市公司流通股，不包括任何间接持股。
（所有图表由上海荣正投资咨询有限公司提供）
高管年薪最高25.42万元高于全国平均水平
据上海荣正投资咨询有限公司的统计显示，“2003年度全国上市公司高管年薪平均值接近20万”，科龙电器(资讯 行情 论坛)（000921）高管薪水最高，为400万元，第二名的江铃汽车(资讯 行情 论坛)（000550）为248.1万元，第三名伊利股份(资讯 行情 论坛)（600887）为170.66万元；最低的是ST鞍成(资讯 行情 论坛)（600669）仅0.68万元，而陕西上市公司高管年薪明显低于平均值。从发展趋势看，全国高管薪水连续三年保持向上增长的势头，这一方面体现了越来越多的上市公司开始关注企业高管人力资本价值的实现，期望通过给予高管人员与其人力资本价值相匹配的薪酬来激励和保留人才。
但从另一方面看，许多上市公司高管获得的薪酬与其创造的价值仍然不对称，高管人力资本低估的现象仍然比比皆是。如，净利润同比增长23％的彩虹股份(资讯 行情 论坛)，2003年盈利为2.1亿元，高管薪水仅比全国平均水平略高，为25.42万元。
达尔曼(资讯 行情 论坛)、秦丰农业(资讯 行情 论坛)业绩下降高管年薪却不低
上海荣正咨询的分析报告认为，“所有上市公司高管年薪与企业业绩有明显关系，不过，这种相关性并不能告诉我们到底是公司业绩的大幅提升导致高管拿到高薪，还是高管由于高薪的激励导致公司业绩的良好表现？”而陕西的情况似乎不是很明显，如，业绩出现大幅下降的达尔曼和秦丰农业等，高管年薪达到平均值20万元。
董事长、总经理持股市值大幅缩水
从上表可以发现，陕西上市公司董事长和总经理所持股票的价格普遍较低，每股多在5元附近。再同2002年度的年末价值对比有约一半的缩水，主要因公司业绩的下滑导致股价下降所致。这也说明了这些公司的高层大多辛苦了一年，并未出现财富的增值，不少是大幅缩水。
再从陕西上市公司高管持股市值与公司业绩对比发现，企业高层虽然持股，但同企业的盈利相关性程度极低，如董事长市值排名第一的达尔曼业绩为亏损、西飞国际(资讯 行情 论坛)也是业绩下降。
很多学者指出其原因，一方面是我国股票二级市场的股票价格波动很大，股票价格不能真实反映公司的业绩，而高管持的流通股一般都会规定在任期内不得转让和抛售，股权激励在一定程度上被弱化。另一方面，高管持股并不一定是公司业绩提升的结果，高管拥有的股权很大程度上依赖于公司自身的特性，如：所处行业特点、公司规模等。本报记者 侯军强
