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5月19日对不少老股民来讲，是个刻骨铭心的日子。1999年的“5·19”井喷行情之后，股市一路高歌猛进，演绎出两年牛市行情。如今又逢5月19日，上一轮牛市却早被雨打风吹去。股市怎么了？此轮下跌的“罪魁祸首”是谁？股市前景如何？这无疑是投资者关心的问题。
回首今年4月7日以来的证券市场表现，政府的经济紧缩政策是个不容回避的大背景
。5月14日，国家发改委等三部门联合下发《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》及《当前部分行业制止低水平重复建设目录》，《目录》显示，调控的行业从原来的3个扩大到了9个。据权威媒体分析，这确切无疑地透出强烈的政策信号：中央对我国经济发展存在问题的判断，已经远远超出了市场的预期。从长期来看，抑制投资拉动导致的经济过热对经济的长远发展无疑是有利的，政府各项紧缩政策的出台也并非针对证券市场，但证券市场的发展不可能长时间脱离宏观经济走势，因此对股市、债市、期市未来行情的研判，都必须在这一背景下进行。
除了经济背景，我国股市还具有“政策市”和资金推动的特点。政策是不可预估的，资金面显现出的一些特征倒是值得深究。从表面上看，此轮下跌，不少问题集中在了券商身上。违规挪用客户保证金、挪用客户国债和其它资产等埋下的“地雷”，在宏观紧缩和加强监管的背景之下终于被引爆，券商重仓股近几日成了下跌主力之一。不过，券商的确需要一个浴火重生的过程，券商重仓股中的“真金”在经历一番洗礼后，也有望重新发光。
作者：晨报记者 孔维纯
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