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傅子恒
周二，各大媒体发布了深交所中小企业板块获准设立的消息，在市场备受宏观经济政策紧缩压制而走势沉闷的时候，似乎注入了一剂强心针。
关于中小企业板设立的相关法规与措施规定，已经公开的信息作出了充分的解读。
从具体内容来看，中小企业板的总体设计核心可概括为“两个不变”和“四个独立”，即现行法律法规不变、发行上市标准不变，运行独立、监察独立、代码独立、指数独立，其市场定位是作为深交所主板市场的一个组成部分而存在，交易所将重点安排主板市场拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业上市，并对交易和监察制度作出特别安排，实行比主板市场更为严格的信息披露制度。
从现有的情况来看，中小企业板的推出，长期而言，是朝着最终推出创业板的目标迈出的第一步，但短期来看，在现有法律框架维持不变、有关中小企业板的具体规定没有出台之前，其实质基本就是深圳市场重新发行新股。
关于中小企业板的设立对当前股市二级市场运行的影响，总体而言，中小企业板锁定的是中小型股票，目前虽还不是创业板，但市场在预期方面与创业绩还是有着自觉与不自觉的类比的。从境外成功市场如纳斯达克的情况来看，其个股活跃程度将明显高过主板市场，由此决定了主板市场的一些比较成熟的投资理念，可能并不完全适用于未来的中小企业板块市场，比如市场对个股及整体“市盈率”水平的认同会有较大差异，一些在主板市场引起股价波动的各类“题材”如行业复苏、价值成长、业绩改观、购并重组等等，将可能在中小企业板市场产生放大的市场效应。从这一特征来看，那些在深交所上市的与中小企业板块具有某些类似特征的小盘股，将可能受其带动而更加活跃，从而构成对主板市场影响的“短期效应”；从市场环境方面考察，中小企业板推出于市场一路单边回落一个月之后的相对低位区域，在市场信心开始动摇之际，偏冷的市场氛围中可以成为市场活跃的一个积极因素。此前，市场已经几度传出中小企业板推出的消息，但最终是一拖再拖，显示出管理层也在希望找到一个相对有利的时机，希望它能够比较平稳而理性地被市场接受。目前来看，市场的反应与希望稳定的愿望是相吻合的。
对市场中的板块与热点运行而言，中小企业板的设立是深圳停发新股三年之后获复再融资功能，受益最大的是深圳金融业及整个城市发展，这给深圳本地股活跃提供了一个外在的表现契机；两市的科技股也有望受到促动而出现联动。但对于大盘股而言，这一消息虽在心理上会对投资者产生一定影响，但短期而言实质影响不大，可以预计，大盘股将继续按自身逻辑演绎各自的行情。从长远观点来看，中小企业板块因与主板市场同处于一个宏观经济与社会背景之下，预计其长线走势将会与主板市场在竞争中同向联动。这是笔者对此一消息可能对市场产生的影响进行的一些思考。
从市场的具体表现来看，周二，股指大部分时间对这一消息的表现比较冷淡，尽管小盘科技类股票受到剌激而表现突出，但因权重方面的原因而对股指的贡献并不大，前市股指稍作上冲后一度继续回落，只是在综指探至年线区域之时，以凌钢股份(资讯 行情 论坛)为代表的钢铁股强劲反弹将股指带起，从这一走势来看，对市场起到核心稳定作用的依然是所谓的“核心资产股”。故总体而言，可以这样预计，在年中阶段的大调整格局之中，中小企业板的推出有利于小盘股的个股活跃，但市场对大盘股指的上涨预期空间并不大。
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