中小企业板不搞全流通 扩容将与承受能力相适应

　　昨日，国务院批准在深交所主板市场内设立中小企业板，该板块仍适用主板市场现行发行上市标准

　　-昨日，经国务院批准，中国证监会正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板，并核准了中小企业板的实施方案

　　-中小企业板仍然适用主板市场的现行法律法规和发行上市标准。“中小企业上市要求将放宽”以及“全流通”的传言不攻自破

　　-针对中小企业板设立后的扩容问题，中国证监会有关负责人表示，中小企业板的发行规模和发行速度将与市场承受能力相适应

　　新闻直击

　　深市重开新股发行

　　在上证指数(资讯 行情 论坛)跌破1545点创出调整新低1539点的关键时刻，传出了中小企业板即将推出的消息。

　　依据《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》，作为深圳证券交易所主板市场的一个组成部分，中小企业板将重点安排主板市场拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市。这意味着，中小企业板不同于“创业板”，中小企业板仍然适用主板市场的现行法律法规和发行上市标准。“中小企业上市要求将放宽”以及“全流通”的传言不攻自破。

　　同时，作为在深市设立的独立板块，中小企业板将施行“运行独立、监察独立、代码独立和指数独立”4个新的措施。

　　此次中小企业板的推出，将实施严格的监控措施，例如，该板块将完善交易信息公开制度，除了现行沪深股市上涨跌幅超过7%的股票交易席位将被披露之外，还将引入震幅、换手率的异动指标，一旦有异动股票纳入到披露范围，交易所将完整披露主要成交席位的买卖情况。另外，中小企业板还实行比主板市场更为严格的信息披露制度。

　　设立中小企业板落实了今年2月国务院《若干意见》提出的分步推进创业板市场建设的要求。

　　据悉，深圳证券交易所针对中小企业制定的《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》将于近日发布实施。(本报综合)

　　焦点问答

　　会考虑市场承受能力

　　证监会批准深交所设立中小企业板，引起了市场的广泛关注，针对市场普遍关心的一些问题，证监会有关负责人回答了记者的提问。

　　问：在深交所设立中小企业板，主要出于哪些考虑？

　　答：设立中小企业板，是我国多层次资本市场体系建设的一项重要内容。中小企业板的建立，有利于更大范围地发挥资本市场的资源配置功能，有利于缓解中小企业融资难的问题，有利于优化我国金融市场的整体结构。在深圳证券交易所建立中小企业板，是在现有条件下分步推进创业板市场建设的现实选择。

　　问：中小企业板与主板市场有何区别，与将来的创业板市场如何衔接？

　　答：中小企业板的设计要点主要是四个方面：第一，暂不降低发行上市标准，而是在主板市场发行上市标准的框架下设立中小企业板；第二，在考虑上市企业的成长性和科技含量的同时，尽可能扩大行业覆盖面；第三，在现有主板市场内设立中小企业板，可以依托主板市场形成初始规模，避免直接建立创业板市场初始规模过小带来的风险；第四，在主板市场的制度框架内实行相对独立运行，目的在于有针对性地解决市场监管的特殊性问题，逐步推进制度创新，从而为建立创业板市场积累经验。

　　问：有人担心，中小企业板扩容会对现有的主板市场形成冲击，您对此有何看法？

　　答： 中小企业板建立后，沪深证券市场的功能划分进一步清晰，可以形成新的板块带动效应，促进沪深两个市场的良性互动，推动制度创新和产品创新，总体上对于进一步增强市场信心和促进市场整体向好具有积极意义。

　　我们了解到市场对设立中小企业板后的扩容问题有所担心。为保障证券市场的整体稳定，中小企业板启动后，我们将高度关注市场变化，使发行规模和发行速度与市场的承受能力相适应。(据新华社)

　　方案解读

　　中小企业板不会全流通

　　《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》确定的中小企业板特点是：

　　发行适用主板要求

　　两个不变：方案确定，有关中小企业板上市股，将按照两个不变的原则，即现行法律法规不变和发行上市标准不变。这意味着，以前市场认为的“中小企业上市要求将放宽”的判断将不存在，更为重要的是，这预示中小企业板不会实施“全流通”。

　　四个新点：由于这是一个在深市设立的独立板块，因此将施行“运行独立、监察独立、代码独立和指数独立”四个新的措施。

　　严格监控交易席位

　　此次中小企业板的推出，将实施严格的监控措施，这会限制可能的做庄行为。

　　首先，该板块将改进新的集合竞价制度和收盘价的确定方式，目标将会是直接遏制市场的操纵行为；其次，将完善交易信息公开制度，除了现行沪深股市上涨跌幅超过7%的股票交易席位将被披露之外，还将引入震幅、换手率的异动指标，一旦有异动股票纳入到披露范围，交易所将完整披露主要成交席位的买卖情况；此外，该板块还将完善交易异常波动停牌制度，以减少信息披露滞后或提前泄漏而对股价带来的影响。

　　信息披露更严格

　　中小企业板将实行比主板市场更为严格的信息披露制度，其中的3点值得重点关注：一是将建立一种募集资金使用定期审计制度；二是将开设年报说明会制度，专门对年报的情况进行公开解释；三是建立定期报告披露上市公司股东持股分布制度，这将使上市公司的股东持股分布更为清晰。记者 刘锦旭

　　市场影响

　　“5.19”行情再现？

　　1999年5月中旬，大盘走势看起来岌岌可危，上证指数1050点附近面临被空头砸向800点的可能，但一批实力强大的资金突然在5月19日杀入，使行情发生了大逆转，而当时的领涨股正是网络科技股，其中广电电子(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)、广电信息(资讯 行情 论坛)三剑客的飙升至今让人回味无穷。

　　5年之后，历史的脚步又逼近了5月19日，而此时上证指数1539点已距前期高点1783点见顶回落了244点，市场再度陷入了牛熊之争，但就在这一敏感的“时间之窗”，深圳中小企业板方案确定的消息正式公布，受此消息刺激，科技股有了再次拯救大盘的底气。

　　近期老牌科技股的走强已预示了行情发展的方向。在大盘缩量的情况下，广电电子(600602，昨收盘12.23元)再次举起领涨大旗，超声电子(资讯 行情 论坛)(000823，昨收盘7.16元)、风华高科(资讯 行情 论坛)(000636，昨收盘8.14元)、数源科技(资讯 行情 论坛)(000909，昨收盘8.67元)、深科技(资讯 行情 论坛)(000021，昨收盘12.66元)无不是大幅放量震荡，股价也经历了冲高、急跌、再冲高这一过山车般的走势，除了主力资金介入，已不可能有其他合理解释。

　　除了老牌科技股，中小企业板也可能刺激沪深两市的中小盘科技股走强。

　　自今年4月26日以来，沪市先后上市了科达股份(资讯 行情 论坛)(600986，昨收盘12.13元)、雷鸣科化(资讯 行情 论坛)(600985，昨收盘10.97元)、北矿磁材(资讯 行情 论坛)(600980，昨收盘12.96元)等中小盘新股，这些个股都具有较高科技含量和成长性，上市后换手率也很高，而且目前股价也十分坚挺，同样有新主力介入的痕迹。记者 黄晓义

　　专家观点

　　分析师：大盘探底未完

　　股市专家对深交所设立中小企业板有何高见？记者采访了6位资深分析师，其中只有一位认为科技股将引领大盘强劲反弹，另外5位均认为“大盘将继续探底”。

　　光大证券高级投资顾问唐芃对记者表示，在目前市场找不到兴奋点的情况下，适时出现的“中小企业板”题材，将促使科技股引领大盘强劲反弹，蓝筹股止跌回升，上证指数的近期目标点位是1630点～1650点。唐芃看好深圳本地科技股、两市小盘股，他预计在这波反弹行情里重点个股将有10%～20%的反弹。综合长江电力(资讯 行情 论坛)配售股上市的因素，唐芃预计今日大盘探底回升。

　　而广州证券研发部总经理段唯博士、西南证券资深分析人士仇彦英博士、兴业证券研发中心副总经理宋淮松、民族证券首席分析师徐一钉、申万证券研究所资深分析师钱启敏等5位专家认为，设立中小企业板对市场心理有一定负面影响，大盘将继续下跌。不过徐一钉、钱启敏均表示，股指在1500点将获得强有力的支撑。仇彦英建议投资者在大盘没有企稳前，不要轻易入场，如果一定要进场，则应该紧跟市场热点，考虑在中小盘的次新股、科技股上做短线。记者 白雪

　　链接

　　深圳中小企业板大事记

　　2000年

　　9月18日 创业板市场的组织体系基本建立，深交所停发新股。

　　10月19日 深交所首次公布《创业板市场规则》咨询文件。

　　10月28日 深交所组织所有会员单位进行第一次创业板技术系统全网测试。

　　2001年

　　2月27日 中国证监会副主席陈东征到深圳视察创业板筹备工作情况。

　　4月中旬 深交所设立创业企业培训中心，并成立创业企业培训工作小组。

　　4月22日 深交所“2001年第1期创业企业培训班”正式开班。

　　11月12日 深交所新版交易结算系统正式启用。

　　2004年

　　2月10日～13日 深交所提供联网测试环境。

　　2月14日 深交所组织全网模拟测试。

　　4月3日 深交所、上证所、中国结算公司组织全网配售发行压力测试。

　　5月17日 经国务院批准，中国证监会正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。该板块将为创业板市场建设积累经验。记者 李凯

　　深圳证券交易所

　　深圳证券交易所成立于1990年12月1日。2000年深交所停发新股之后，市场逐渐萎缩，交易陷于低迷，除了配股、增发以外，没有新鲜血液注入，有逐渐边缘化的趋势。从沪深交易所2001年、2002年、2003年交易量的对比即可发现二者之间的巨大差距，比例分别为1.42：1、1.5：1和1.82：1，并且差距还有继续拉大的迹象，原因就是深交所停发新股至今，上交所发行的新股接近了260只。

　　新闻背景

　　从创业板到中小企业板

　　从2000年开始，以网络股为代表的新经济兴起，大家逐步认识到创业板。从那时到现在，关于创业板和中小企业板是否推出，何时推出，就一直存在争论。证监会昨日正式公布在深交所设立中小企业板块，可以说给这一争论画上了句号。

　　最早筹划建立创业板市场是在2000年初，当时的想法是在深圳证券交易所直接建立创业板市场。但是，在深交所筹备创业板市场的过程中，各方面条件出现了一些变化：在国际市场，随着新经济泡沫的破灭，包括纳斯达克在内的创业板，股价深幅下跌、成交严重萎缩、后续上市资源极其匮乏，有的甚至不断出现公司丑闻；在国内沪深市场，基于创业板上市企业发起人股锁定期满可上市流通的预期，出现了一批专门为在创业板上市套利而组建或包装的公司，创业板拟上市企业的股份在一级半市场被热炒。这时启动创业板面临了很大的风险。

　　今年初，国务院《若干意见》明确提出分步推进创业板市场建设，为创业板的发展指明了方向。在其后的金融工作会议上，证监会主席尚福林表示，将在深交所设立中小盘板块。 尽管未能一步到位地设立创业板，让不少投资者稍微感到失望，但是业内人士普遍认为，这对目前股市不会有大的影响。 (据央视经济信息联播)