三九集团掌门人黯然谢幕 “三九系”何去何从

　　在过去的10多年里，三九集团和赵新先的名字始终联系在一起。5月16日，年届64岁的赵新先终于从三九集团的舞台上谢幕。今日，三九医药(资讯 行情 论坛)公告称，由于年龄原因，国资委2004年5月16日宣布免去赵新先三九集团总经理、党委书记职务，由孙晓民接任。

　　换帅的消息早已提前传出。昨日三九集团旗下“三驾马车”之一的三九医药临时停 牌，三九发展(资讯 行情 论坛)、三九生化(资讯 行情 论坛)则陷入跌势，前者跌去4.62%，后者跌幅为2.11%。

　　三九集团造“系”

　　“三九系”的轮廓初现于1998年7月。当时，三九集团耗资1亿元受让了“宜春工程”4828.8万股国家股，并于次年3月将之更名为“三九生化”，迈出了证券市场的第一步。

　　2000年3月9日，三九集团及其全资控股企业三九药业共同发起成立的“三九医药”所发行的A股上市，从资本市场直接融资近17亿元。

　　2000年11月，三九集团从上海华谊手中接过“胶带股份”29.5%的股权，成为其第一大股东。2003年5月，“胶带股份”正式更名为“三九发展”，从此成为名副其实的“三九系”成员。

　　在短短的几年里，三九集团完成了“造系运动”，而赵新先也被冠之以“国有企业资本运作第一人”的称号。

　　目前“三九系”的股权关系为：三九药业和三九集团各持有三九医药62.72%和10.19%股权，而三九医药则以持股29.5%(受让于三九集团，转让手续正在办理)和38.11%分别为三九发展和三九生化的第一大股东(见下图)。

　　掌舵权或将旁落

　　三九医药今日发布的公告还披露，三九集团有意向转让持有的三九药业部分股权，并正与多家潜在战略投资者进行接触，其中包括印尼力宝集团，拟转让股权比例及具体方案尚在研究中。三九集团未与任何一方签订框架性协议。

　　其实，由于众所周知的债务问题，三九集团的重组工作早在悄悄进行中，赵新先的离去只是重组方案浮出水面的前奏。

　　据三九集团知情人士透露，早在2002年，集团已经请来安永对财务进行审计，为重组埋下伏笔。而在重组后，三九集团很可能将失去对3家上市公司的控股权。

　　据有关媒体报道，三九集团将把三九药业61%的股权分拆成36%和25%出售，以引进战略投资者。该知情人士确认了这一消息，并表示，实际上这两部分股权的拟受让方都来自力宝集团。他称：“去年力宝就向三九集团交纳了10亿港元的定金，目前还向三九集团派驻了财务人员进行债务清理工作。”

　　如果该重组计划顺利实施，就意味着力宝集团未来将间接持有三九医药38.26%的股权，从而超过三九集团直接和间接持股比例，成为“三九系”三驾马车的控股股东。

　　但该人士表示，目前方案的不确定因素主要在两方面：一是三九药业负债率太高，如果不能满足力宝方面“降到国际标准”的要求，力宝随时可能撤退；二是因债务问题，银行方面的阻力很大。

　　各方静观其变

　　昨日，对于赵新先的离去，三家上市公司有关人员向记者表示了看法。

　　三九医药董秘办丁女士表示，赵新先在集团层面的职务已经解除，但暂时还是三九医药的董事长。至于市场传闻集团重组中将涉及三九医药缩股的问题，丁女士称，公司目前确有股权处置的考虑，但具体方案还没有定下来。

　　三九生化董秘朱虎诚认为，三九集团的人事更替短期内对公司的影响不会很直接。虽然新高管上台会有新思路，但他觉得，三九生化是集团的支柱之一，集团没理由不继续支持公司发展。

　　三九发展证券代表姜卫星的态度和朱虎诚比较一致。他说，公司是一个独立的经营实体，与三九集团做到了“三分开”。年报反映三九集团子公司所欠的1.6亿元款项，其实是关联交易的往来款，不是占用资金。赵新先的离去不会影响公司的经营。

　　海通证券研究员杨建弟则认为，赵新先离开三九集团，对整个“三九系”来说并非坏事。作为集团的创始人，三九集团的发展有着赵新先的烙印，但大家也看到，近年来，三九集团因热衷于盲目铺摊子，已导致资金链失控。要改变现在的窘境，必须有一套全新的经营思路。赵新先的离任，无疑是为了给新任管理层留出施展拳脚的空间。

　　杨建弟认为，三九集团目前首要任务应该是收缩战线，保留经营相对稳定的三九医药，出让三九生化、三九发展等公司的股权，解决巨额欠款问题。