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长江电力6亿多锁定股将于明日上市，联通宣布将于上半年完成15亿配股。分析人士认为
长电、联通扩容有利市场企稳
【本报讯】除宏观面紧缩的信息外，当前市场关注的要点主要有两只核心股长江电
力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)的扩容问题。其中，长电6.4669亿向一般法人投资者(包括证券投资基金)配售股将于明日上市流通；中国联通高层在11日股东大会上出人意料地宣布，如无意外，将于上半年完成配股计划。上半年剩下的交易周只有6周，所以中国联通扩容也将很快到来。
2003年以来，核心股始终是主导市场运行的重要力量。近期长江电力和中国联通的扩容将产生怎样的影响、主力如何利用两股的扩容以达为服务自身战略的目的，显然其近期应考虑的要点。
长电锁定股平稳上市几率较大
首先来分析长江电力锁定股上市，我们认为长江电力锁定股平稳上市的几率较大，其值得关注的有以下要点：
第一，锁定股的半年收益超过100%，年收益率超过200%。一方面，锁定股锁定期限为6个月，持有者是一般法人投资者，其中包括证券投资基金；另一方面，这部分锁定股成本较低，仅4.30元，而长江电力近期均价为9元，收益已超过100%。
第二，卖压有多大？长电股价会否出现显著回落？
长电锁定股主要持有者为证券投资基金，而一季度长电是基金的重仓品种。考虑到长电的长期投资价值，基金大规模抛售的可能性不大。长电今年第一季度的净利润已经增长16%，并且预计全年的业绩增长有望达到80%。当然，基金之外的一半法人股投资者的去留难以判断，其中应当会有部分机构在年收益率达到200%时考虑出局，但是出现显著回落的几率不大。
联通扩容有利于大盘走稳
中国联通配股对其股价而言，利空影响甚微。相反，中国联通由此引发一波上行行情的可能性更大。事实上，在最近13个交易日里，也就是4月20日以来，中国联通股价基本未跌，这与大盘下跌6个多百分点形成鲜明对比。
中国联通配售有以下关注要点：其一，配股比例为每10股配售3股，配售股份总数为15亿股。配股价格区间：配股价格将以配股说明书刊登日前20个工作日收盘价格的算术平均值的70%~90%确定；其二，据联通高层透露，公司配股有望上半年完成，距今有6周；其三，联通配股后，一方面年收益有望达到0.199元，另一方面，当前联通股价不高，在4元附近，除权后股价将进入3元多的价位。同时，考虑到该企业的高增长，中国联通具备较高投资价值。以联通目前约4元的市价，市盈率仅20余倍，如果配股价折扣较高，在除权以后，价格仅为3元多；而由于配股资金收购的资产给公司带来的收益，按公司预计每股收益能增厚3%~5.8%。按中金公司预测，联通2004年每股收益能达到约0.199元。如此，3元多的联通股票仍有不小上涨空间。所以，如果配股价折扣较高，显然为投资者提供了一个低成本进入的机会；其四，联通的企稳、走强，将对大盘的企稳、走强起到较强的积极作用。当前股市动态市盈率达到了历史最低水平，应该说，大盘具备稳定并走强的基础。因此，联通作为市场龙头，其在配股期间走稳意义重大。
两股扩容可能被主力充分利用
上周五近35点的跌幅再度令市场感到恐慌，但值得注意的是，从周涨幅情况看，市场整体回落的幅度和节奏开始趋缓，最近三周沪综指跌幅分别为3.45%、2.44%和2.06%；另一方面，在具体交易日的表现上，前一交易周是日线五连阴，而上周则出现了两根日阳线，而且上周三的阳线还是3月中旬以来的最大阳线。也就是说，在沪综指达到1550点时，市场的回落方式发生了变化：由直落演变成震荡。在部分交易日出现恐慌性的杀跌盘的同时，以周为阶段的股指回落趋势却在趋缓，其中意味值得咀嚼。我们认为，这是部分主力开始战略性介入的市场反映，在市场整体动态市盈率创下历史新低的背景下，当前市场具备走稳的基础，而长电锁定股上市及联通上半年配股将可能被主力充分利用，这应当用引起投资者高度关注。(中证资讯徐辉)
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