信托业年报难言利润 业界阴郁面临两难境地

　　信托业面临两难境地：一方面没有足够的信托资产规模，信托公司无法生存；另一方面不敢做大信托业务，因为风险会随之大增

　　本报记者于勇

　　一年多时间里，夺人眼球的信托公司并没有出现市场期望的利润。

　　“五一”长假前一周，中国仅有的两家信托类上市公司公布了2003年度财务报告。资料显示，他们都出现巨额亏损，信托公司的主业——“受人之托，代人理财”业务更没有赢利。

　　市场人士担心，他们是否代表了中国信托公司的现状？两家中一为民营控股，另一则是国有企业。鉴于股东短期赢利的压力、监管部门的弱势、公司内部控制机制漏洞，甚至有评论称“信托公司不再次出事就谢天谢地了，能不能赢利则在其次”。

　　金融业务利润下降

　　2003年曾经被乐观者称为“中国信托业的春天”。

　　近日，陕西省国际信托投资公司(下称陕国投(资讯 行情 论坛))和鞍山信托(资讯 行情 论坛)投资公司(下称鞍山信托)相继公布了2003年度财务报告。陕国投的金融业务收入下降到2479万元，同比下降76.44%，这一数字在2002年为1亿元；金融业务收入占营业收入比例由2002年的58.86%下降到16.4%；金融业务成本由2572万元上升到4628万元，升幅达79.92%。

　　陕国投董事会秘书胡梦琪向《财经时报》解释，公司利润依托于信托、证券、房地产三大投资领域。在信托公司将证券业务分离后，失去了一部分利润来源；另外，公司控股子公司健桥证券亏损，导致公司承担了1100多万元的损失。

　　2003年鞍山信托营业收入由2002年3978万元上升至1.4亿元，但营业成本也由4867万元增至1.68亿元；利润为负2000多万元。

　　自1994年以来，两家公司金融业务收入占营业收入的比例一直处于下降状态，尤其是2000～2002年，两家公司不论金融业务收入的绝对额，还是金融业务收入占全部营业收入中的占比，都在下降。

　　两家公司均于1994年A股上市。2003年陕国投和鞍山信托的总资产分别为21.8亿元和17.3亿元。

　　赔本赚吆喝？

　　自资金信托业务开展以来，信托公司能否靠此赢利，一直为市场所怀疑。

　　通常，一个集合资金信托产品，信托公司收取的管理费为相应资产的1.5%左右；即使规模为1亿元信托产品，信托公司的收入也只有100万元左右。而仅市场推介成本，或许就超过100万元。市场质疑，信托公司可能都是在赔本赚吆喝。陕国投方面也坦陈信托业务利润微薄。

　　尽管如此，陕国投的报告还是让市场大吃一惊：2003年该公司金融信托业务收入为2480万元，成本却高达4628万元，亏损2100多万元。鞍山信托并没有将此单列，但其笼统的金融证券业务利润，也表现出2000多万元的实际亏损。

　　值得注意的是，陕国投属于2003年信托业务开展较多的公司。包括央行票据资金信托、银行优质信贷资产(回购)和旅游等诸多信托产品，都曾得到市场热捧。

　　更值得注意的是，上海国之杰投资公司受让鞍山市财政局持有的20%的股权后，成为鞍山信托的第一大股东。鞍山信托实际也就成为民营资本控股的信托公司。2002年靠转让土地使用权而实现扭亏的鞍山信托，2003年又再一次亏损。

　　陕国投的第一大股东依旧是陕西省财政厅，属于“根正苗红”的国有企业。

　　利润到底在哪里？

　　利润首先来自于信托公司对风险的控制。而上述两家公司并没有相应的风险控制方面的信息披露。

　　从陕国投和鞍山信托年报可以看出，2003年鞍山信托的逾期贷款达2.9亿元，占资产总额的17%；2003年陕国投的逾期贷款达1.88亿元，占资产总额的9%。信用风险已经成为威胁信托公司生存基础的重要因素。

　　同样是信托投资公司，美国北方信托公司2003年报中称，该公司由一位副总裁亲自负责风险控制工作，公司的风险管理组织制定信贷政策，履行公司风险控制职能，控制、监督、测量和管理总公司及其附属机构的各种风险。

　　专家指出，不得不承认的现实是，目前哪家公司信托业务做得大，哪家公司的风险就高。

　　他解释，现在的信托公司又开始“走歪路”了。他们如果仍把向他人提供融资服务作为信托业的主业，那么相对于银行等其他金融机构，将毫无优势可言；反而会因为规模过小而承担更大的风险。慢慢地，信托公司或许尚存于中国，但信托业却有消逝的危险。

　　“我们也很尴尬。”一位信托业人士抱怨，“一方面是没有足够的信托资产规模，信托公司根本无法生存；另一方面是我们又不敢做大信托业务，因为有些项目出现损失是不可避免的。当然，市场现实也显然不能接受大规模的信托商品，加之监管部门‘谁有问题谁出局’的严厉罚则，都使得信托业步履维艰。”

　　有消息称，监管部门最近调查显示，在重新登记的信托公司中，约1／3的公司存在问题。即在过去两年的发展中，已经出现新增坏账比例过高和不规范运作现象。

　　对此，监管部门也有不少怨气。50多家信托公司只有中国银监会非银部一个处级单位监管。法规的制定需要多个职能部门协调，甚至要与其他部委协商，比如信托税制、工商登记等。在中国现行的体制下，他们也很难办。

　　信托公司的股东也有自己的观点：“我参股信托公司，就是为了挣钱。但现在看，靠信托业现在的发展现实，挣钱谈何容易？”

　　“股东、公司管理者和市场监管者对信托业现状似乎无一满意，而在相互抱怨中，信托公司可能会逐渐失去发展的最有利时机。”一位内人士对信托业前景忧心忡忡。