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截至4月30日，沪深两市共有1289家上市公司(不含新股)披露了2003年年报。这1289家公司累计完成主营业务收入25639亿元，比上年增长27.9%；完成净利润1258亿元，增长37.5%。加权平均每股收益为0.196元；加权平均每股净资产2.66元；加权平均净资产收益率7.35%；加权平均每股经营性净现金流0.522元，分别较2002年上升37.06%、6.82%、29.63%和-7%。与此同时，1289家公司拟发放现金股利合计576亿元，较上年度的459亿元虽有所增加，但派息率从55%降至45.75%，下降了9.25个百分点。
亏损率下降成长率上升
市场亏损率和成长率，是海外股市经常采用的指标。亏损率指的是亏损企业占全部公司的比例；成长率则是业绩增长企业(盈利增长加上扭亏为盈的企业)占全部公司的比例。近3年来，中国内地股市亏损率逐年上升，成长率却直线走低，这个趋势到了2003年，终于被一举扭转。
统计显示，2000年共有1088家公司公布年报，亏损公司99家，亏损率9.1%；2001年公布年报1170家，亏损公司152家，亏损率12.99%；2002年公布年报1232家，亏损公司174家，亏损率14.12%；到了2003年，在截至4月30日已公布年报的1289家公司中，亏损公司减至152家，亏损率降至11.79%。
另一方面，2000、2001、2002年度两市业绩增长企业分别为671家、489家和574家，成长率分别为67.1%、42.16%和46.9%。到了2003年度，盈利增长企业(669家)和扭亏为盈企业(101家)一下子增加到770家，成长率迅速上升到59.74%。
大公司重质小公司重势
2003年是被称作“大象起舞”的一年。确实，大公司组成了绩优股群体。统计显示，总股本20亿元以上的30家大盘股，以占市场三分之一的净资产，八分之一的(A股)流通股，去年实现净利润达46%。这30家大盘股，去年主营收入增长31%，净利润增长48%，平均每股收益0.265元，每股净资产2.36元，净资产收益率11.24%，每股经营性净现金流更高达0.887元。除了净资产值略低外，其它均大大超出市场平均指标。30家公司中，仅东方航空(资讯 行情 论坛)一家亏损，而每股收益在0.40元以上的绩优股就有华能国际(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、粤电力(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)共8家。从行业看，30家大企业中钢铁、有色金属、交通各6家，石化、能源、银行证券各5家，通信电子2家，汽车1家，基本上都处于核心资产“五朵金花”之列。
不过，在净利润增长超过50%的220家高增长股中，中小企业却成了主体。其中总股本10亿元以上的24家，总股本5-10亿元的31家，总股本2-5亿元的中盘股和2亿元以下的小盘股分别为99家和68家，比例高达45%和31%。从行业看，除相当部分属“五朵金花”外，高成长企业主要分布于三大板块：一是电子通信有线电视等高科技板块，如深科技(资讯 行情 论坛)、京东方(资讯 行情 论坛)、广电信息(资讯 行情 论坛)、安彩高科(资讯 行情 论坛)、歌华有线(资讯 行情 论坛)、银河科技(资讯 行情 论坛)、士兰微(资讯 行情 论坛)、法拉电子(资讯 行情 论坛)等；二是医药板块，如华海药业(资讯 行情 论坛)、海正药业(资讯 行情 论坛)、复星实业(资讯 行情 论坛)、康缘药业(资讯 行情 论坛)、华源制药(资讯 行情 论坛)、北生药业(资讯 行情 论坛)等；三是消费品板块，如五矿发展(资讯 行情 论坛)、厦门国贸(资讯 行情 论坛)、华联综超(资讯 行情 论坛)、第一食品(资讯 行情 论坛)、南宁糖业(资讯 行情 论坛)，以及造纸业的晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)、华泰纸业、山鹰纸业(资讯 行情 论坛)等。
增发群体亏损大户
从2003年年报看，亏损群体中出现了两个新特点。
一是有的企业自知前景艰难，索性来个大亏一年坐吃三年。东方通信(资讯 行情 论坛)是其中的一个典型。该公司2002、2003已连亏两年，为避免今年再亏退市，2003年一下子计提存货跌价损失、增加广告开支等，管理费用增加了14亿元，造成巨亏11.6亿元。接着，今年一季度便以计提的1.2亿元存货已销出为由，“相应转销”，当季盈利3000万元(每股0.05元)。显然，有巨额计提“打底”，东方通信以后各期报表还可以如法炮制，轻松获利。而到了退市边缘、不知重组了多少次的万鸿集团(资讯 行情 论坛)，这回干脆将历届大股东欠下的新账老账全部核销，一次亏掉7.68亿元，以后只要稍稍冲回一点，就可喘息3年。
二是增发群体成了亏损大户。如中关村亏损6.33亿元，托普软件(资讯 行情 论坛)亏损3.89亿元，天大天财(资讯 行情 论坛)亏损3.82亿元，全兴股份(资讯 行情 论坛)亏损1.77亿元，莲花味精(资讯 行情 论坛)亏损1.45亿元，创智软件亏损0.98亿元。前两年，这些公司均通过增发大把圈钱，如今，亏损原因也完全一样，即增发资金被大股东以各种形式侵吞，大笔一挥计提了事。最典型的如托普软件，当初以28.91元的高价增发圈钱近10个亿，已全部被大股东侵吞，实际控制人宋如华拿了10亿元巨资，居然来个金蝉脱壳，以1元钱的价格将股权转让给了另一家民企，虽然有报道说背后仍是宋如华掌控，可宋某就是不露面。
我国上市公司业绩不佳，最主要的原因便是非经营性巨亏吞噬利润。2003年度净利润虽有近4成的增长，但加权平均的每股收益还不到2角，因为在152家亏损企业中，源自大股东占款的非经营性亏损大户仍有六七十家之多。这个问题不从根本上解决，我国上市公司的资质如何提高，长期投资又怎能深入人心呢？(贺宛男)
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