武汉前副区长潘庠生频出手 旋风打造“环泰系”

　　在各地纷纷阻止资本玩家进入上市公司之时，武汉为何反其道而行之？

　　本报记者　聂春林 武汉报道

　　疾风劲雨。

　　短短4个月之内，武汉市洪山区原副区长潘庠生，利用自己担任董事长的武汉市环泰投资公司为平台，频频出手，收购了凯迪电力(资讯 行情 论坛)(000939.SZ)和东湖高新(资讯 行情 论坛)(600133.SH)两家上市公司。

　　4月29日，凯迪电力发布公告称：环泰投资已于2004年3月31日与公司第一大股东北京中联动力签订了《关于股权转让之补充协议》，将转让价格调整为每股3.75元。

　　这已是环泰投资第二次调高收购价格，初始协议价为每股2.80元，后曾于2004年1月8日调整为每股3.00元。公告同时称，环泰投资正分别与武汉大学、武汉市经济技术市场发展中心就关于转让公司国有法人股的价格调整事宜进行商谈。

　　知情人士透露，收购价格之所以提高，主要是因为凯迪电力每股净资产增加了。凯迪财务报表显示，其最近一次经审计的2003年度每股净资产为2.93元。

　　上海天信投资咨询公司研究所所长汪贻文认为，环泰投资收购武汉上市公司接连得手，令投资公司入主上市公司的隐忧再次凸显。

　　强势收购

　　“收购的事太突然了，本月初公司在海南开董事会时尚未露出半点风声。”事隔半月有余，4月26日下午，东湖高新(600133)董秘舒春萍在接受记者电话采访时，仍感“突然”。

　　4月12日，武汉环泰公司与东湖高新第一大股东红桃开集团签订协议，受让红桃开集团所持的全部法人股8152万股。双方协议的每股转让价格为人民币2.871元?总额为人民币23404.39万元。转让完成后，环泰投资持有东湖高新29.58%股权，一跃成为其第一大股东。

　　在资本市场上，环泰投资是第二次引人瞩目。2003年12月18日，环泰投资收购4678.07万股凯迪电力法人股，占凯迪电力已发行股份的21.628%，成为其第一大股东。

　　目前，上述两项收购行为正待国资委及证监会批准。

　　东湖高新主要从事科技工业园开发建设和高新技术产业投资经营。按照东湖高新2003年年报披露的信息，所谓的“科技工业园开发建设”，也就是房地产。2003年，公司实现主营业务收入34662.43万元，主营业务利润12304.54万元，净利润4346.56万元，每股收益0.1577元，净资产收益率6.04%。

　　浙江利捷投资的余凯认为，东湖高新的经营状况尚可，红桃开轻易出手东湖高新令人费解。对此，红桃开集团一高层向记者表示，转让的目的有二：一是红桃开主要是做实业，不想玩资本；二是集团新上医药基地，流动资金不足。

　　“这种说法是一种托辞，红桃开一定有难言之隐。”一位知情人士却对此说法不以为然，他认为，东湖高新每年仅主营业务利润就达1个多亿，而红桃开卖掉股权也只能换回2个多亿的真金白银，太让人不可思议了。

　　知情人士推测，红桃开正在东湖开发区建设关南医药工业园，以实现集团第二次腾飞。而环泰系与东湖开发区渊源颇深，因此不排除由东湖开发区出面，“劝退”红桃开，开发区则通过土地及税收等方面对红桃开进行补偿。不过该说法未得到东湖开发区、红桃开及环泰方面证实。

　　余凯认为，环泰投资收购上市公司的壳资源均非常优质，且行业前景看好，说明其收购准备决非一日之功。

　　环泰投资收购的凯迪电力，以环保产业、新能源及电力工程新技术、新产品的开发和应用为主业，主营燃煤电厂烟气脱硫、洁净煤燃烧技术及工程等工程总承包业务。2003年，公司共实现主营业务收入90951.47万元，较上年增长64.47%；实现主营业利润17835.79万元，较上年增长2.71%；实现净利润8870.67万元，较上年增长0.99%。截止2003年底，凯迪电力共签订了22个环保项目，合同金额近30亿元。

　　知情人士透露，凯迪电力管理层一直想做MBO，曾设计过多种管理层持股方案，但均未获有关部门批准。潘庠生与陈义龙同为安徽人氏，私交甚密。这位人士分析，凯迪电力有借环泰之名，达到曲线MBO的可能。

　　今年年初，记者曾致电凯迪电力董事长陈义龙，问询环泰收购凯迪电力的意图，陈以“不清楚”为由婉拒。

　　神秘环泰

　　尽管已揽两家上市公司入怀，环泰投资仍显得颇为神秘。

　　东湖高新及凯迪电力的公告显示，这个神龙见首不见尾的环泰公司，成立于2002年12月31日?是一家以对环保、水处理、自动化等领域的项目投资为主要经营范围的有限责任公司。注册资本2.6亿元?拟增加注册资本至7.5亿元?目前正在办理工商变更手续?，股东包括武汉环科投资有限公司、洋浦长江投资(资讯 行情 论坛)有限公司等，法定代表人为潘庠生。

　　按照环泰投资公布的注册地址，记者曾亲自前往东信路光谷创业街5栋601-602室探寻。映入记者眼帘的是一套尚未装修的毛坏房，整个大楼空空荡荡，鲜有人走动。“我们这里从来没有听说有一个环泰公司。”大楼保安肯定地告诉记者。

　　“我们确实不在注册地办公，不久环泰投资将会搬至东湖高新大厦。”4月13日下午，面对记者的电话求证，环泰投资公司一位不愿具名的小姐证实道。她坚决不肯透露公司现在办公地址。

　　这位小姐还称：“收购一事太敏感，现在不便接受采访。潘总出差，若需采访，两三天后公司会与记者联系。”此后几天，记者数次拨打这部电话，要么无人接听，要么接后坚称潘总不在。

　　此后记者与潘曾工作过的洪山区政府联系，工作人员称，潘已离开政府，现已很少联系。拨打潘任副区长时的手机号，为空号。

　　据武汉当地媒体报道，潘庠生在半年前还是武汉市洪山区副区长。去年5月，潘庠生向组织上表达了辞职下海，欲到北京和达投资有限公司担任副总裁的想法。当年10月29日，区人大通过了潘庠生辞职请求，从而使其成为湖北省近年来辞职下海官员中级别最高的一位。

　　据接近潘庠生的人介绍，潘对经济工作非常熟悉：1996年，曾参加美国华盛顿大学工商管理研修班学习两个月?时任武汉市委政策研究室秘书资料处副处长?；1999年10月至2001年8月，任长发武汉公司副总经理。

　　武汉大学行政管理学院一名教授认为，潘庠生下海经商，在程序上还有值得推敲的地方：潘庠生在职时办有公司，违反了党政干部不准经商的规定。根据当地媒体报道，潘在2003年10月被批准辞去副区长。但事实上，环泰投资于2002年12月即已成立，此时潘仍属武汉市洪山区法定副区长；潘任法人代表的洋浦长江投资有限公司，成立于1999年，此时，潘是长发武汉公司副总经理，属市委下派至企业的干部。他认为，如若这些公司的法人代表不是潘下海后重新变更，那么作为一名局级干部，潘成立公司则严重违反有关规定。

　　意欲何为？

　　接连出手收购上市公司，环泰投资及其董事长潘庠生意欲何为？

　　汪贻文认为，根据公告，环泰投资作为新成立的一家投资公司，此前尚未有任何显著业绩。此次突然收购两家上市公司，被收购主体没有向投资者详细公布环泰实力，是对中小投资者不负责任的行为。

　　根据东湖高新公告，环泰投资进入东湖高新后，不会更改其主业。那么标志着环泰投资通过收购，开始进入房地产和生物制药行业。

　　另一个疑问是，环泰投资收购的巨额资金来自何处？一种推测是，环泰投资的资金来自北京和达。北京和达是一家专业从事基金管理、资本运营、境内外上市策划、风险投资、企业管理咨询和财务顾问等业务的综合性投资管理公司。潘庠生在任副区长以前，曾到该公司交流学习过。

　　不过知情人士分析，潘到北京和达任职只是一个幌子，环泰投资的资金最有可能来自凯迪电力。这位人士称，凯迪电力现金流非常充足，且银行信用较高，在资金筹措上比较便利。“凭借潘庠生与陈义龙的私交，二人联手完全有可能。”

　　环泰投资收购东湖高新一役背后，坊间流传着两个颇令人玩味的事件：一是持有18.29%股权的东湖高新第二大股东长江通信(资讯 行情 论坛)(600345.SH)，一直有收购一家上市公司的规划，急欲增持东湖高新。但具有近水楼台优势及国资背景的长江通信却败给了名不见经传的环泰投资。二是2003年1月，德隆有意进入东湖高新，5个月后，却意外出局。知情人士分析，相比现在的危局，当时德隆在地方政府及上市公司眼中，还是一个极有实力的集团。

　　“有钱无业”隐忧

　　今年以来，随着市场对待上市公司重组的日趋理性。在投资公司入主上市公司的热潮面前，各地均进行了坚决阻击。

　　　“有钱无业莫进来，对投资公司一律不予考虑。”今年年初，深圳市市长李鸿忠在谈到深圳国有控股上市公司的重组时，曾语气坚定地表示。正是在这种指导思想下，德赛才得以入主深万山(000049.SZ)、中国医药集团得以并购深圳一致药业(资讯 行情 论坛)(000028.SZ)。

　　而上市公司重组先行一步的上海市，政府则着力引进国际跨国公司及国内有实力的集团进入。此种做法，不仅极大地改善和提高了上海上市公司的整体质量?而且其产生的示范效应有力地推动了证券市场加速资源优化配置。　

　　在各地纷纷阻止资本玩家进入上市公司之时，武汉为何反其道而行之？

　　武汉市体改办一官员透露，环泰投资正是抓住了东湖高新和环泰投资体制特殊的机遇。东湖高新的大股东红桃开为民营企业，股权转让不受地方政府管制；凯迪电力的大股东北京中联动力及武汉大学等五家股东，尽管也属国有股东，但这些单位均不在武汉市政府的管辖权之内。但事实上，这些公司又与武汉当地政府有着千丝万缕的联系。

　　环泰投资强势进入两家上市公司，由此可能带来的内部人控制，令中小投资者的利益保护问题一下子重要起来。

　　汪贻文认为，随着国家对二级市场的监管渐紧，投资公司通过收购上市公司，在二级市场有所斩获的可能性渐小。由此，出于短期利益考虑，不排除某些投资公司会利用财务手段，鲸吞公司资产，挪用、挤占公司资金，从而掏空上市公司，“玩一把就走”，之前资本市场的类似案例不胜枚举。

　　知情人士透露，在目前形势下，投资公司入主上市公司，不排除其意在全流通后，通过股权溢价获得收益。

　　武汉市政府一名官员认为，环泰投资的进入，对武汉市整体上市公司的重组有一定的负面影响。市政府在其他上市公司的重组将竭力引进有实力的战略投资者，避免投资公司进入。