掌门遁形托普系摇摇欲坠 股价重挫股民疑虑重重

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　　宋如华给托普留下三疑问 巨额亏损转给新董事长

　　托普“大泡沫”面临破裂 10亿资金已被掏空

　　托普软件新任董事长夏育新：向后看更要向前看

　　托普系经营危机全面爆发 托普软件昨又生是非

　　巨额担保违规被查；诉讼官司接连不断

　　国际金融报记者 官建益 发自成都

　　4月27日，托普系核心公司托普软件(资讯 行情 论坛)(000583)公布2004年首季财报，虽然每股收益较2003年第4季度的巨亏稍有缓解，但无须审计的季报并不能释去人们的疑惑。4月20日召开的2004年度股东大会，托普系掌门人宋如华的不知所终，更是让投资者疑虑重重。

　　已经查明的巨额违规担保以及接连不断的诉讼官司缠上托普软件，让这家昔日头罩光环的西部软件巨头及其同门兄弟炎黄物流(000805)、香港挂牌的托普科技(8135.H.K.)，遭受股价连续下跌的重创，股民的喊冤声已经是不绝于耳。

　　宋如华遁形

　　宋的隐身让市场非常不安，尤其是令与托普软件具有业务往来的公司担心。据传，最近有越来越多的讨债者找到托普集团，但他们已经找不到他们想找的人：宋如华的去向在公司内部就有互相矛盾的说法

　　4月21日，托普软件新任董事长夏育新走马上任，作为原董事长宋如华千万股权豪赠的受赠人之一，摆在他面前的是公司巨额的违规担保、2003年每股-1.68元的巨亏以及可知和未知的无数诉讼官司。

　　据悉，夏育新来自宋如华老家浙江绍兴，此前曾任绍兴嵊州市崇仁镇人民政府副镇长、绍兴市农业局副站长、绍兴市开达实业公司经理、浙江沪光热电有限公司总经理助理和托普发展董事等职。

　　今年3月，托普软件董事长宋如华将其持有的1800万股托普发展(托普软件控股股东)股权分别以1元的价格转让给夏育新、虞新友各900万股，宋如华潇洒地以2元价格豪赠托普发展股权后，不再参与公司的相关工作。托普软件公告中称，宋如华辞去托普软件董事及转让股权的主要理由是“因病不宜再参与公司的相关工作”。

　　市场各方对宋如华的称病有诸多的猜测。但据过去接近宋的人士称，宋自上世纪90年代初从电子科大退出打拼生意以来，一直非常疲劳。由于事业的红火，身体上的透支被掩盖。在去年托普问题成堆后，宋的确感到身心疲惫，身体出现一定的病态实属情理之中，并非外界所说的纯粹托词。

　　虽然不参与公司的直接管理，但是托普的控制权还是在宋手里。新任董事长夏育新面对媒体的各种问题，回答均比较笼统，但关于公司的控制权问题，则明确表示宋仍然是公司的实际控制人，宋仍然是公司的法人代表，而且据称这一点已经上报给了深圳证券交易所。

　　再从公司新任董事的背景来看，托普软件推举的6名第七届董事候选人中，除李正彬外有5位候选人均具有浙江背景。而浙江正是宋如华的老家，隐身之时能让具有成都背景的托普集团老臣齐齐淡出而起用浙江老家的人，显然宋对公司是拥有绝对控制权的。

　　但是，宋的隐身却让市场非常不安，尤其是令与托普软件具有业务往来的公司担心。据传，最近有越来越多的讨债者找到托普集团，但他们已经找不到他们想找的人：宋如华的去向在公司内部就有互相矛盾的说法。上海的托普人说宋如华在成都，成都的托普人说宋如华在上海，而有人则说：“宋如华早就去了美国。”

　　关于宋如华的真实去向，作为受赠人的夏育新按常理应该知道，但他表示不愿回答这个问题，他说，虽然宋如华不再管理公司的相关工作，但是，他仍然可以联络到宋如华。夏称，他是通过电子邮件与宋保持联系的。

　　通过电邮联系实在是一种耐人寻味的方式。作为电子科大老师出身的宋如华，用电邮指挥企业，可以视为一种新的先进的工作模式。但更多的人感到的却是担忧，认为这是一种躲避。而接近托普的一位人士如此介绍说：“宋总利用电邮指挥已经有一段时间了”。

　　据媒体报道，宋如华最近一次在四川公开露面是在四川的彭山。2003年9月19日，宋如华出席了托普集团与彭山县政府“合作开发彭祖山保健项目框架协议签订仪式”。当时宋已经明确表示了对IT行业不景气的担忧，已流露出把发展的宝押到了保健和他本人十分熟悉的教育上，只可惜，托普后来的问题越来越多，这一次露面竟然无意中成为宋的一次公开“告别”演说。

　　在托普问题大爆发前，上海一带曾是宋的居住地，可以印证的是此前托普在东南一带已先后建成以托普软件园命名的浙江、常州、宁波、上海软件园，并以此为核心，组建了上海东部软件园。据称当时宋有将托普的主战场从四川转移到江浙的想法，作为领头人长住上海似乎顺理成章。

　　但是东部软件园的状况也不容乐观，关于托普利用建软件园圈占土地的报道也是不时出现。近期更是从浙江嘉善传来消息，因为托普集团涉及巨额债务纠纷，浙江嘉善托普软件园的银行账户被依法冻结。有媒体在上海市南汇区采访时也获悉，托普集团下属的东部软件园的土地已经被冻结。显然江浙也并非“世外桃园”，而关于宋长住上海的说法也开始减少。

　　但目前公司已经不愿透露宋的去向，甚至有人透露公司高层对宋的真实去向的确不清楚，因此托普高层人士关于宋的去向只能是含糊其辞。比较有代表性的说法是“宋如华早就去了美国”。这种说法源于宋如华在美国购有房产，其妻子和孩子也早就到了美国。而且据透露，宋如华已在纳斯达克买下一个壳，据说是打算用来做教育或保健产业。

　　据媒体报道，早在2002年末，托普集团就与OTCBB上市公司QuixitInc接触。2003年3月中旬，托普以纽约分公司的名义出面，花22万美元取得了QuixitInc公司440万股普通股，占公司总股本的88%。收购完成后，QuixitInc公司更名为TOPGroupHoldingsInc(股票代码：TOPG.OB)。宋如华和托普纽约分公司董事杨恒明分别出任董事长和总裁。

　　但市场分析人士认为，托普系的几个上市公司问题成堆，目前面临巨额担保引发的危机以及无数的诉讼官司，宋如华在美国市场能动用多少资金来启动这只空壳，现在看来则“更似一本天书”。用国际资本救援国内的事业，虽然听起来美妙，但似乎只能是一种美好的愿望而已。“更大的可能是宋在美国修养生息，静观国内动静”，一位已经离开托普的人士分析说。

　　托普系危机

　　托普系的问题从去年已经逐渐显现，而2003年年报的公布以及期间公布的大量公告，则进一步暴露出问题的严重性，据悉，托普的问题此前就已引起监管部门的高度注意，有所准备的宋如华也就开始其隐身生活

　　托普系的问题从去年已经逐渐显现，而2003年年报的公布以及期间公布的大量公告，则进一步暴露出问题的严重性，据悉，托普的问题此前就已引起监管部门的高度注意，有所准备的宋如华也就开始其隐身生活。

　　托普软件日前公布2003年报，公司业绩出现大幅亏损，净利润-38890.79万元，每股收益由2002年0.22元下降为-1.68元，同比下降862％。造成公司如此巨大的损失主要是对大量坏账的计提和公司盈利水平的下降。

　　与此同时，该公司还存在数额巨大的或有损失。截止去年底，关联方四川华普软件发展有限责任公司、成都西部软件园股份有限公司等合计欠款达20411.3485万元，占其他应收款总额的65.22%；担保发生额合计75547.90万元，其中关联担保余额合计44485.00上市公司对控股子公司担保发生额合计18300万元，违规担保总额47485万元。从年报看来，无论是担保还是诉讼都是涉及时间跨度长，涉及金额巨大的隐性“炸弹”。

　　4月16日，托普软件经自查发现，其对外担保余额进一步上升到7.88亿元(占2002年末经审计净资产的56.74%)。其中，为教育电脑信贷业务中的买方提供担保约2.16亿元，为子公司提供贷款担保约1.83亿元，为关联方提供担保约4.45亿元。其中违规担保47485万元。

　　耐人寻味的是托普软件4.7亿元违规担保发生的时间均为2003年，而4.7亿元中有4.25亿元是在2003年5月16日之后发生的，而5月16日正是创始人宋如华重新成为托普软件董事长的时间。

　　据了解，托普软件所担保的这些“关联方”，是与托普软件受同一管理层控制的企业，而宋如华所创建的整个托普系内关联公司非常复杂，并且数量众多。据称，托普集团旗下的子公司、孙公司有100家以上，但到底有多少公司甚至连一些托普集团的高层都说不清楚。一位熟悉托普的人士说，托普集团有少数公司仅仅挂靠在托普的名下，用托普的牌子经营，对外开展业务，但大部分公司都由宋如华直接掌控。

　　除了巨额担保隐患，诉讼缠身也是托普软件处于危机中的另一原因。公司发布公告称，近期公司对涉及诉讼进行自查，现已查明5项和公司或子公司有关的尚未披露的诉讼，涉及金额达6000万。

　　公告显示，托普软件以前未曾披露的诉讼里，远的可追溯到2002年11月的日东电子发展(深圳)有限公司与托普集团及公司的买卖合同纠纷案，近的有2004年2月，招商银行(资讯 行情 论坛)重庆大坪支行诉公司关联方重庆索普科技发展有限责任公司借款逾期未归还，公司承担连带担保责任案。

　　4月19日，自贡市国有资产管理委员会委托自贡市宏宗律师事务所向自贡市大安区人民法院提出申请，要求法院执行已经生效的自贡市国资委诉四川托普软件投资股份有限公司归还借款2225万元以及占用资金利息240余万元。

　　在宋如华的托普系中，炎黄物流(资讯 行情 论坛)是另一家A股公司。谈起这家公司的来历，公司内部人士颇有感慨，当初宋如华到美国公干，正赶上网络股狂潮。心有灵犀的宋如华立即注册了炎黄在线的网名，这个抢眼的网名甚至被一香港超级富豪相中，欲以一个亿买下。但宋如华没有答应，而是在A股市场收购了一家A股公司金狮股份，并将其更名为炎黄在线，只是后来网络贬值、物流概念兴起后才更名为炎黄物流。

　　4月19日炎黄物流亦称，经自查发现，公司在2002年11月至2004年1月期间存在重大违规担保事项，公司为托普集团下属6家企业提供银行借款担保，涉及金额2.86亿元，并涉及诉讼金额2.46亿元，超过了其净资产的1.4倍。

　　4月12日炎黄物流发布的年报显示，其去年实现的每股收益仅0.01元，同比下降93.9%。炎黄物流自查出12项未披露诉讼事项，大多与托普软件相关。

　　夏育新迷茫

　　面对投资者的巨额损失以及公司存在的各种问题，夏育新多少显出了迷茫的神色，他表示，在上任之前，他无法看到托普软件的财务报告，也没能具体了解公司的经营状况

　　目前托普软件可谓麻烦不断，又是巨额违规对外担保，又是接连涉讼和败诉，2003年又出现巨额亏损。这样的基本面状况决定了托普及托普系的股票处于长期的弱势状态，并在近期出现快速下跌。

　　对于今天的局面，若干年前就有中小股民对托普的投资提出质疑。2000年5月，托普软件以每股28.91元高价增发3380万股新股，募集资金9.5亿元，计划投资项目10个。此前几个月，一位小股东写信给公司董事会，对大规模增发表示异议。这封信被刊登在2000年1月5日的《中国证券报》上，信中说道：“投资那么多的项目，铺那么大的摊子，是否有必要？是否能真正产生良好的效益？作为投资者，风险实在太大了，不知你们替投资者考虑了没有？”

　　这位小股东的担心不幸言中。随着投资项目的实施，托普软件的经营业绩不仅没有相应提升，反而日益滑坡。2001年，公司净利润从上年的9800万元降到8800万元，2002年降到5000万元，2003年降到负3.8亿元。托普软件演绎了“资产重组———业绩优良———巨额亏损”的惊人一幕。

　　在新任董事长夏育新接受媒体采访的现场，一位自称高位套牢的托普软件小股东向新任董事长表达了自己的强烈愿望：希望不要再有巨额担保，希望不要再铺摊子，希望公司巨亏之后不会再出现更坏的情况，希望公司业绩能逐步回升。

　　中小股民的损失是十分惨重的，一位长期投资托普软件的成都股民表示，当初宋如华收购自贡长征机床更名为托普软件后，他一直迷信高科技，认为出身高校教师的宋如华肯定与那些搞虚假重组的骗子有根本的区别，因此无论是增发还是后来的股价下跌，他始终没有发生动摇，继续买入托普软件。“我现在的亏损达到60%，与同期的沪深股市下跌比，损失超过数倍以上。”

　　面对投资者的巨额损失以及公司存在的各种问题，夏育新多少显出了迷茫的神色，他表示，在上任之前，他无法看到托普软件的财务报告，也没能具体了解公司的经营状况。他进一步表示，对过去的事情，他不愿作评论，公司的实际状况在他当选董事长之前也不可能搞得清楚，他要做的是怎样积极地解决遗留下来的问题。

　　在谈到具体的措施时。他说，托普软件不能再像过去那样大规模扩张，而是要收缩战线，把业绩做实。同时他表示，要把托普在西部的公司做好，给支持托普软件的四川人民有一个交待。过一段时间，他会就公司的发展提交一个计划方案，给投资者一个说法。

　　对于托普软件的未来，夏育新还是表示出了信心。他说，教育产业这一块已有盈利，但由于政策的不明朗，去年没有计入投资收益。随着《民办教育促进法》的实施，托普教育的收益今年将会在业绩中得到体现。另外，数控机床、税务软件都是托普的希望所在。

　　在成都的托普软件园，记者看到的是一种异乎寻常的平静，只是不知道平静的背后到底是在医治“病痛”还是有更大的问题会暴露出来，我们只能拭目以待。

　　宋如华简历：

　　1962年出生于浙江绍兴；1979—1983年本科毕业于成都电讯工程学院(今电子科技大学)应用物理系并留校任教；

　　1990年被电子科技大学提拔为副教授；

　　1992年创立托普集团，现任托普集团董事局主席兼首席执行官；

　　2000年福布斯中国内地前50名富豪中列45位。

　　2002年福布斯中国内地富豪排行榜77位。

　　2003年胡润“IT富豪50强”第6位。