证券公司监管条例呼之欲出 大股东不能想当就当

　　庄股的跳水以及参股券商的众公司频爆亏损，将券商监管推到风口浪尖。而即将敲定的证券公司监管条例，更收紧了券商大股东的准入标准。今年夏天，对那些希望从参股券商中获益的不合规者来说，的确不太好过。

　　近年来，鞍山证券、大连证券、富友证券、佳木斯证券、新华证券等券商的相继“关门”，令西北和东北乃至华东等地的监管机构倍感监管压力。

　　券商大股东之痒

　　成为证券公司的大股东，素来被业内视为成功的标志。与10年前成功人士选择移民海外不同，今天的成功人士更多地选择收购证券公司的股权，从券商工作人员摇身变为股东。而众多上市公司和投资公司热衷的收购券商股权，也在成就着一个个财富故事。只是在券商大股东间或出现在违法犯罪的案例中，才使券商大股东的操作暴露于光天化日之下。

　　在猎捕券商的故事中，民生案例似乎预示着监管的加强，令许多人的股东梦做起来不那么酣畅。特别是德隆在旗下三股展开跳水之前，紧锣密鼓展开收购行动而被监管部门叫停的事情，迫使证券公司大股东不致过多偏离轨道。

　　券商大股东进退之间，带给证券公司的也只存在荣辱之分。历尽大股东纷争的民生证券2003年亏损4.67亿元，被看作是大股东结束历史“大扫除”的结果。而广发证券2003年度亏损7335.42万元的事实，也使得辽宁成大(资讯 行情 论坛)股东投资收益减少超过1926万元，使其净利润大幅下滑。

　　然而，受累券商业绩，并不妨碍大股东入股的热情。在证券这个特殊的行业，成为券商大股东，能够带来的不仅仅是报表上的收益。一年前曾被某媒体提上“民营券商英雄榜”的民生、富友和爱建相继卷入旋涡，而由富友揭示出的问题，恰恰从反面说明了大股东操纵的意图。利用证券公司平台，得以从银行大量贷款，并操纵股价。“农凯系”凭借旗下的4家上市公司，在证券市场和房地产行业之间构筑了一条漫长的“圈地—借贷—圈钱”资金链，资金雪球越滚越大。他用银行抵押贷款收购烂尾楼，通过上市公司来套现，将风险转嫁给银行。

　　提高大股东准入门槛

　　从讨论中的证券公司监督管理条例到创新试点等文件，对券商大股东的监管明显加强。记者在采访中了解到，今年对证券公司的监管中，如何进一步约束大股东的不规范行为，正被提升到新高度，已经与规范上市公司大股东相提并论。

　　2002年3月1日实施的证券公司管理办法中对股东准入做出了明确要求，规定直接或间接持有证券公司5％及以上股份的股东，其持股资格应当经中国证监会认定，如果存在5种情况之一的，例如申请前三年内因重大违法、违规经营而受到处罚；累计亏损达到注册资本50％的；资不抵债或不能清偿到期债务的；或有负债总额达到净资产50％的；中国证监会规定的其他情形的，不得成为持股5％以上的股东。两年来，监管部门一直以此为依据，对券商大股东的进出进行监管。

　　据了解，在券商相继受大股东拖累而深陷泥潭后，监管部门似乎意识到有必要收紧相应的监管。在证券公司监管条例的征求意见稿中，就专门列出限制券商大股东准入与责令退出的条款。对潜在收购的机构或个人的资格审定上，严格要求不能有曾受刑事处罚，执行期满未逾五年，或曾因严重违法受行政处罚，执行期满未逾三年，或曾因严重违法受金融业自律处分，执行期满未逾两年，或资不抵债，不能到期清偿债务，或近三年内从事过其他违反诚实信用原则行为。

　　与两年的证券公司管理办法相比，条例不仅将提高立法地位，而且也把限定门槛进一步提高。而有关内容规定的证券公司股东存在虚假出资，抽逃出资等行为的，监管部门可以责令其转让所持证券公司股权，也在有意加大对大股东的约束力度。

　　创新有的放矢

　　与监管部门提出的规范中发展相适应，监管部门并未放松对创新的支持。根据监管部门制定的证券公司试点(送审稿)的内容，监管部门对试点证券公司的有关申请事项，优先受理，简化相关程序。

　　不过，创新仍是以严格监管为基础的。据了解，试点办法的基础，也被监管部门强调的一点是，申请试点的证券公司必须制定，并严格实施符合独立存管要求的客户交易结算资金存管制度。从目前情况看，也仅有极个别券商在推行保证金独立存管的制度。这也决定了落实和推广券商试点工作仍有很多工作要做。

　　不过，监管部门显然对守纪律的券商的创新还是做了些工作。例如综合类券商试点申请时，对资产管理、回购等业务已经清理完毕的，门槛从15亿元净资本降为10亿元，股票基金市场份额从1.5％以上降为0.8％以上。据介绍，这些措施，已经照顾了那些“知过能改”的公司，也被看作是更好地促使券商加快解决问题的一种手段。

　　本报记者 王轲真