开放式基金花样翻新 基金经理谈旗下基金

　　杜昌勇

　　如今的开放式基金真可谓花样翻新，债券基金、平衡基金、系列基金、伞型基金、指数基金、回报基金等，林林总总，丰富多彩。然而，面对如此众多的基金品种，投资者在欣喜的同时又不免眼花缭乱：哪只基金更适合自己？

　　为帮助投资者更好地了解各开放式基金的特点，本版开设了“基金经理谈旗下基金”专栏，刊登在每周的《财经.基金》版上(每周日)，请各开放式基金的基金经理详细介绍自己旗下基金的具体情况，希望能对投资者有所帮助。

　　-本期嘉宾：

　　兴业可转债混合型证券投资基金经理杜昌勇

　　-基金名称：兴业可转债混合型证券投资基金

　　-发行时间：2004年4月2日至2004年4月30日

　　-所属基金公司：兴业基金管理有限公司

　　-投资目标：

　　兴业可转债混合型基金是以可转债为主要投资对象、并适当投资一定比例股票的基金产品。其投资目标是利用可转债的债券特性，获得投资组合的“保底线”，并规避股市系统性风险，同时以有限的期权成本来获取股市上涨所带来的收益，并适当投资于一定比例的价值被相对低估的股票，一方面把握股市结构性调整的机会，另一方面便于其中基础股票与可转债之间的低风险套利，实现基金资产在低风险下的中长期稳定增值。该产品旨在通过投资可转债，为投资者打破可转债投资的技术壁垒，以分享可转债市场的丰厚回报。

　　兴业可转债基金的资产配置为：投资可转换债券比例30%至75%(其中在已投资的非国债资产部分的比例不低于50%)。考虑到目前国内转债市场规模在200亿左右，基金成立后对转债的建仓可能并不能马上达到较高的比例，为此，兴业基金管理公司规定了可转债基金发行规模上限为50亿，以便构造最优的投资组合，为投资者创造最佳投资业绩。

　　-基金经理的投资理念：

　　利用可转债的债券特性规避系统性风险和个股风险，追求投资组合的安全和稳定收益，并利用可转债的内含股票期权，在股市上涨中进一步提高本基金的收益水平。

　　本基金还将投资一定比例的价值被相对低估的股票，一方面把握股市结构性调整的机会，另一方面便于其中基础股票与可转债之间的低风险套利，进一步提高本基金的收益水平。基金的资产配置采用自上而下的程序，个券(可转债，下同)和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴业可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以“相对投资价值”判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。

　　-适合哪一类投资者投资：

　　由于该基金所主要投资的可转债品种兼具股票和债券的双重特性，既能够在牛市的时候与基础股票同步上涨，享受高收益，又可以在熊市的时候选择债券方式持有，保证本金安全，从而避免了股票风险大和债券收益低的缺点，因此该基金被业内人士称为“下跌风险有界，上涨收益无限”的理财新品，非常适合风险承受能力较低又不愿放弃高收益的客户的需求，特别在目前出现银行存款实际利率为负的情况下，兴业可转债基金更是小康家庭理财的首选产品。