东京证交所向中国企业献媚 极力推进亚洲战略

　　　　对中国海外IPO来说，东京股市的魅力指数与纽约无法相提并论，更在香港和上海证交所的勃兴之下显得危机四伏，但东证所恰恰准备把宝押在中国企业身上

　　“中国的经济增长令日本投资者向往，但什么投资方式最可行呢？只有推动中国企业在东京证交所上市！”东京证券交易所经营企划部广报课长饭村修对《国际先驱导报》强调说。

　　4月1日，日本东京证券交易所临时股东大会正式承认由董事会副理事长鹤岛琢夫接替1月底突然去世的土田正显，担任东京证券交易所新任社长。鹤岛琢夫新官上任面临的课题很多，其中之一就是要继续推进以吸引亚洲企业特别是中国企业上市为核心的亚洲战略。

　　东京证券否极泰来？

　　饭村修告诉《国际先驱导报》记者，目前在东证所上市的中国企业只有香港三大房地产商之一的恒基兆业地产有限公司一家，该公司于1997年在东证所上市。其实，不仅中国企业很少在东证所上市，在此上市的所有非日本企业也只有29家。因此，作为东京国际金融中心象征的东京证券交易所，其地位面临着极大的挑战。

　　饭村表示，中国企业近来登陆美国等地上市较多，而在东京证交所没有什么举动，其中主要原因是日本泡沫经济的破灭以及持续10多年的经济低迷，造成了股市长期不振，成交量极度萎缩，进一步加大了企业在股市筹资的难度，迫使一些外国企业取消或暂停在东证所上市，外国投资者纷纷撤离日本证券市场。东京证交所的外国上市公司由原来泡沫经济顶峰时期的120家急剧下降至现在的29家。

　　近两年来，由于日本经济正持续出现景气复苏状况，经济的基本面不断趋好，日本股市逐步回升，也正在吸引越来越多的外国企业和外国投资者。东证一部2002年平均一天的成交量约为8.42万亿股，平均成交金额约为7758亿日元，而2003年的以上数字分别突破10万亿股和1万亿日元。到2004年，目前东证一部平均一天的成交量已经接近20万亿股，平均一天成交金额也接近2万亿日元。从新上市企业的数量来看，日本股市也显示出了鲜明的复苏势头：2001年新上市企业92家，2002年新上市企业94家，到了2003年，这个数字增长到117家。

　　以港、沪为“假想敌”

　　在目前全球证券市场竞争日益激烈的国际环境下，东京证交所也面临着生存与发展这两大紧密联系的课题。一方面，吸引亚洲企业上市，东证所无法与纽约证交所相比拟，甚至比不上中国公司海外上市的首选——香港股票交易所。另一方面，亚洲新兴证券市场发展迅猛，尤其是上海证券交易所的前景看好。

　　记者与饭村谈话时，能够清楚地体会到后者对东证所有可能被上海证交所迎头赶上的担忧。为吸引更多的外国企业来东证所上市，东京证券交易所废除了原来的外国部门，换成指定市场一、二部门，加紧研究增加投资家对于外国企业的“亲近感方针”。

　　面对现状和未来感到危机的东京证交所，早先已经开始将推进亚洲企业上市作为其国际战略的一个支柱。

　　据饭村介绍，为了让亚洲企业更加了解东京证交所并推动它们在东证上市，该机构最近几年频繁到海外访问。2001年4月和2002年11月到韩国举办了说明会，2003年3月和12月又分别在上海和北京召开说明会，向中国相关企业介绍东京证交所以及上市制度等有关情况。据悉，今后东证每年都将举办类似的海外交流活动。

　　QFII渠道只是先导

　　正如饭村所言，推动中国企业在东京证交所上市，也是日本投资者投资中国股市的一个客观需要。

　　东京证券交易所对于上世纪90年代以后中国企业推进在美国陆续上市的现状一直持有危机感。由于中国经济的持续快速发展，加之中国A股对外国券商的开放，日本投资者对中国股市的兴趣日益浓厚。2003年底，日本野村证券成为首批得到中国许可的合格境外机构投资者(QFII)；透过野村证券，日本投资者将可以投资A股。据《日本经济新闻》3月23日报道，野村证券集团在获得QFII资格后将首次在日本国内推出中国A股投资信托的商品化金融产品，产品涉及中国汽车、不动产、电力、运输、流通企业等30多只股票，待时机成熟之后就将开始向日本投资者销售。这是野村证券集团获得QFII资格后的第一个举措，这将进一步提高日本投资者对中国上市企业的关注。

　　饭村说，假如这些中国上市企业能进一步栖身于东京证交所，将与日本在华的QFII投资方向形成良好互动。日本是全球第二经济大国，民间拥有大量资金，东京证交所上市，对中国企业在日本当地开展事业，提高企业知名度大有裨益。“东证所将推动中国企业上市作为核心战略，其实对于中日双方都有好处。”

　　国际先驱导报驻东京特约记者 杜斌 报道