央行收缩银根 股市接受考验

　　上调存款准备金率将对正处于高位的股指带来重要影响，今日股指有可能下试1700点

　　上周五股指大跌，多方还没有喘过气来，昨天又传来存款准备金率上调的消息，存款准备金率的调整不但会对股票市场的资金供求产生影响，而且会对股票市场结构产生影响。此次上调存款准备金率对大盘有何影响呢？受影响最大的板块有哪些呢？大盘今天将如何走呢？请听听专家的意见。(战波)

　　对大盘的影响 今天将考验1700点

　　上周五股指大跌，今天上调存款准备金率的消息还会对大盘产生影响，兴业证券的分析师认为今天上证指数(资讯 行情 论坛)将考验1700点整数关口，而银行股将成为领跌的主力，前期获利盘较多的科技股和题材股将受重挫。

　　不过，现在股市的大环境偏暖，在当前投资基金增加到了2000亿规模、不少新发的基金目前仓位相当轻的局面下，这种调整说不定就是一次逢低吃进好筹码的机会，中线向好的趋势不会有改变。

　　对板块的影响 银行股受影响最大

　　世纪证券研究所李文博士认为，此次上调准备金率将直接冲击银行股。首先，上调存款准备金率后，整个金融体系的贷款扩张能力下降；其次，上市银行为了增加存款准备金，也将作出调整资产结构的计划，可能采取的措施包括卖出持有的债券、央行票据或者收缩贷款规模，这些对二季度的业绩都会产生影响；第三，上调存款准备金率，无论是在市场信心上，还是在对流动资金的实质影响上，都会对债券市场产生影响，上市银行的债券投资收益也将因此受损。最后，上调存款准备金率对股票市场和债券市场都有影响，而目前我国证券公司收入、盈亏主要来自于二级市场，因此，上调存款准备金率对证券类上市公司也将带来不利影响。

　　最近一次上调准备金率是去年8月25日，从6%上调至7%，此举大体可冻结商业银行1500亿元的超额准备金，沪深股市当天受此影响跳空低开，盘中创出4月份以来新低1419点，收盘下跌1.16%。多数银行股也创出新低。市场上四只银行股(深发展(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛))前后4个交易日的股价平均下跌了5.10%。

　　资本密集型企业将受冲击

　　民族证券认为，存款准备金率上调也将在一定程度上对资本密集型的企业产生较大影响。

　　事实上，存款准备金率上调影响的是市场资金的直接供给，资本密集型企业对资金的依赖性较大，将会首当其冲受到冲击。如重工业(汽车、钢铁等)、化工、医药、房地产、电信等上市公司受影响较大。而华夏证券研究所策略分析师董晨认为，央行此举是证券市场的又一大“利空”，市场的资金面更加严峻。最近管理层多次发表防止经济过热的讲话，国家发改委也通过讲话的形式表示汽车、钢铁、建材等领域重复投资严重，这都使投资者认为证券市场面临的政策环境趋紧。此次准备金率的上调，将会提高机构投资者的融资成本，对其他行业上市公司的影响是间接的。

　　记者 刘锦旭 综合报道

　　今日操作策略：

　　两种走势两招应对

　　兴业证券的分析师认为，单就今天而言，股指受消息影响，肯定会大幅震荡，在震荡中应视大盘走势采取不同的操作策略。

　　第一种走势：如果股指大幅低开，比如说开在1700点附近，将是短线进场的好机会，关注的个股是二线蓝筹股，和逆市走强的个股(老庄股除外)，回避前期涨幅较大的个股。

　　第二种走势：如果大盘低开低走，1700点将很难守住，投资者所持有的个股如放量下挫，应考虑短线出局，待日后大盘走稳后再考虑进场。

　　3次准备金率调整对股市的影响

　　●1998年3月21日，法定存款准备金率从13%下调到8%。　

　　上证指数从1998年3月23日的1179.87点一直涨到1421.12点才出现调整。

　　●1999年11月18日，中国人民银行决定：从11月21日起下调金融机构法定存款准备金率，由8%下调到6%。

　　当天上证指数冲高回落，从1498点一直下跌到1341点，探明底部后又展开了一轮中级行情。

　　●2003年9月21日，央行提高存款准备金率，由6%调高至7%。　

　　上证指数从2003年9月23日的1390点下跌到1307点才止跌，随后爆发了本轮行情。

　　(战波)