预增板块走势强劲 11个交易日涨幅6倍于大盘

　　周二9家上市公司预告了一季度业绩，该信息对股价走势形成了较强烈影响，部分股票如利润增长10倍的丹东化纤(资讯,行情,论坛)等大幅高开，部分股票收盘涨幅较大如四环生物(资讯,行情,论坛)涨幅达5.38％。此前，已有万科等公司预告一季度业绩状况，部分股票由于预告导致股价进入了新一轮上涨周期，如万科等。那么，究竟如何来把握业绩预告中的机会？

　　预增板块走势相当强劲

　　近期已有13家左右的上市公司对2004年一季度业绩进行了预告，我们对其中业绩预告增长的12家公司进行了阶段性涨幅统计，其特征如下：

　　第一，对比大盘走势可以看出，预增板块走势明显强于大盘，尤其是最近11个交易日，预增板块涨幅大致6倍于大盘，期间预增板块涨幅平均为7.22％，而大盘涨幅仅为1.24％。

　　第二，预增板块中个股远期(近51个交易日)涨幅最大的是吉林敖东(资讯,行情,论坛)、丹东化纤和江苏阳光(资讯,行情,论坛)，它们涨幅分别为52.46％、50.79％和43.16％。这三只股票中，基金增仓的是丹东化纤和江苏阳光，吉林敖东基金在去年年底是减持的，其近期涨幅较大一方面与减持传闻有关，另一方面大比例送股也是刺激因素。

　　第三，最近11个交易日中，表现出色的是深万科和时代新材(资讯,行情,论坛)，涨幅分别为12.31％和12.01％；最近6个交易日表现最好的品种是丹东化纤和福星实业，涨幅为10.65％和8.42％。

　　把握业绩预告中的四个要点

　　不同的原因形成的业绩波动，其所带来的股价反应是不同的。我们希望挖掘的品种是，经常性损益出现了巨大增长，而且这种增长是一种趋势，同时，如果股票市场尚未对这一趋势形成反映，那么，一只牛股就诞生了。在把握业绩预告要点中应当注意的有以下几点：

　　第一，注意基数的比较。从基数的角度来看，江苏阳光、丹东化纤和杭钢股份(资讯,行情,论坛)的增长是比较实在的增长。丹东化纤2004年第一季度利润将达到3900万元左右，江苏阳光去年一季度利润3229万元，今年一季度增长50％。其它部分公司预增，由于去年一季度基数太低，如竹林众生(资讯,行情,论坛)去年一季度只有300余万元利润，增长50％意义也不大。

　　第二，注意观察环比是否增长。丹东化纤尽管一季度利润增长10倍，但相对于去年四季度4126万元的利润，环比还在下降，这点值得注意。杭钢股份方面则显示了环比增长的势头。其今年前两个个月实现利润1.35亿元，估计一季度利润可望达到2亿元，这比去年四季度1.487亿元的利润增长近33.6％。

　　第三，利润波动的形成原因，是不是经常性损益出现波动，还是其它。比如，杭钢股份业绩增长的原因是钢铁价格一季度的持续走高，事实上整个钢铁企业的利润在一季度都会有相当不错的表现。也就是说，这种波动形成的原因是周期性，但由于这种周期跨度较长，所以它又可以看做是经常性损益的走高。

　　相反，万科A(资讯,行情,论坛)一季度增长150％就有其偶然性，这也和房地产行业的特性有关。由于公司在2004年第一季度可结算项目的毛利率增长以及结算面积和结算收入的相对增加，最终导致2004年第一季度净利润较去年同期增长幅度超过150％。

　　第四，股价波动是否充分反映了业绩的增长，此外，机构投资者的态度如何。如上所述，吉林敖东、丹东化纤和江苏阳光最近涨幅在50％左右，而大幅增长的杭钢股份同期涨幅只有2％。所以，中长期看，杭钢的机会比其它股票要大。

　　中证资讯徐辉