保荐人考试造就614名金领_焦点透视_财经纵横

保荐人考试造就614名金领

http://finance.sina.com.cn 2004年04月04日 15:47 经济观察报

　　本报记者王晓嘉周涛北京、深圳报道

　　时尚的生活，不菲的收入，值得尊敬的职业……一场考试成就了614人的金领梦。

　　3月20日，北京、上海和深圳三地同时举行了首次发行上市保荐代表人胜任能力考试。3月25日，名单公布，614人胜出。富有戏剧趣味的是，投行业引爆了历史上最为热闹的“

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抢人风暴”，围绕着被视为稀缺资源的保荐人，一场争夺战蓄势待发。“抢人”和“留人”让这614人身价大增。

　　不菲身价

　　统计显示，通过保荐人考试的614人中，530人在35岁以下，硕士研究生以上学历的占70%。这个年轻的群体正在成为“知本”一族新的成员。

　　“相对于考试之前，保荐人的收入提高了很多，甚至比他的领导收入还高。”北京一家证券公司的投行老总说，“一些证券公司已经和保荐人签了新的协议，薪酬这一块，有的合同里含糊一点，写的是‘不低于市场平均水平’，有的写得很清楚，不低于多少多少，现在看来，固定薪酬平均是三十几万吧，项目提成、奖金还要另算。”

　　另有知情人透露，提高之后，民族证券的保荐人固定月薪两万元左右，签三年协议，德邦证券固定年薪30万元，南方证券则达到50万元。

　　“市场平均水平”到底是多少，现在还难以预料。在目前的情形下，证监会设定注册时限，要求保荐人必须按照报考单位注册，保荐人事实上还是不能流动的，不过，业界可预期的“抢人”风潮估计不远了。

　　早在3月26日，保荐人考试名单出来的第二天，世纪证券就打出了招聘广告，称“世纪证券采用以‘合伙人’制为核心的市场最优激励机制，提供良好的福利待遇，包括丰厚底薪加丰厚的业务提成和年终奖金。对于通过保荐人胜任能力考试和拥有优良投资银行项目的人员实行‘世纪证券特别薪酬计划’，年薪可视情况在20万-100万之间确定。”据透露，已经有四个保荐人准备跳槽到那里就职，虽然暂时被证监会的注册方案绊住了，但是仍保持联系。

　　实际上，正是“抢人”风潮抬高了保荐人的身价。从目前的考试结果来看，理论上，26家券商无缘保荐机构，要有38名考试合格者跳槽，才能保证这些券商的投行业务资格。此外，一些其他券商通过的保荐人数目太少，低于原有的通道数量，也急需挖人。

　　百万年薪搅动了市场，有保荐人的证券公司为了留人也不得不提高保荐人的薪酬，也有一些证券公司还在观望，不过对记者苦笑：“提高待遇是肯定的。”

　　与以前相比，保荐人的收入比原来翻了不止一倍。“通道制下，投行人员的工资分两块，一块是固定收入——工资加奖金，项目的主要负责人一般一年15万左右；另一块是项目提成，提成按照项目额度，提成收入分到项目组再按照贡献大小分配。不过，通道的平均周转率现在不高，一年也完成不了一个项目。”一位券商人士透露。

　　“普通工作人员，助理级别的，工资更低，月薪只有五六千元。项目提成现在一般是包干，如果是3亿元的项目，毛利1000万元左右，按照40%包干，400万元划分给项目组。这笔钱减去工作中所必须花费的费用，收入也就50万元，提成到每个人，按照项目负责人、承揽项目人等一分，普通工作人员加上提成年薪不超过10万，年景差的时候还要再少一点。项目负责人一般也就二三十万元。当然，难得一遇的大项目除外，遇到大项目、好项目，项目负责人提成能拿到100万。”那位投行老总说。

　　市场配置

　　一些保荐人甚至自己也从未想过在这样年轻的时候就有如此高的身价。被证监会视为发行制度改革重要一步的保荐制的推行，正在对投行业进行一次深刻的洗牌。不过，显然一切还需要沉淀。

　　“不是说所有保荐人的薪酬都太高了，而是不够理性。”联合证券那位人士表示。

　　实际上，如果与外资投行的薪酬相比，保荐人的收入就不那么骇人。知情人透露，在摩根斯坦利，一个助理级的投行人员固定年薪也有30万元。事实上，可能更高，美国投资银行给刚毕业的MBA学生的年薪一般为8万到10万美元，高盛公司还运用员工持股计划增强公司的凝聚力，高层管理人员通常待遇优厚并持有股票期权。即使在中金，一个普通投行人员的固定月薪也有2万元。

　　不过，外资投行高额的薪酬与他们高昂的投行收入成正比。即使是薪酬低于外资投行的中金，虽然2003年承销业务优势下降，但是截止到2002年底，这间成立于1995年的公司完成了340亿美元的股本融资，50多亿美元的债务融资。

　　而目前中国的证券公司的投行收入显然不能和外资投行相比。“一个保荐人，假设一年承接1个融资额为3亿元的项目，承销费也就是900万元吧，如果年薪100万元，假设他这个项目做两年，那么公司要付给他200万元。而这种3亿的项目近两年不会太多，都被通道制的时候发掉了，都是更小的项目，公司支付的成本太高了，而且项目组还有其他人，保荐人的收入必须均衡。”联合证券的那位人士说。

　　“投行的工作其实依靠整个公司的力量，是公司的研究力量、品牌、资源等的综合体现，承揽项目一般是公司老总、投行老总出马的。”投行部那位老总也如此表示。

　　不过，为什么券商舍得重金聘人？除了为保有保荐机构资格以外，也有深层次的原因。关于券商的盈利模式，这两年很多券商开始了新的思考。国信证券何诚颖、陈东胜研究认为，随着市场转型，制度安排发生剧变、市场开放，市场进入门槛降低、佣金制度改革、强调规范与发展并重、国际资本进入等环境变化，原先券商的盈利模式已经不适应，营业部大面积亏损就是一个例证。发展包括并购等的投行业务是未来趋势。在2003年券商综合业务价值量排名中，凭借长江电力的发行中信证券从前年的第11位向前跃升了5个位次排名第六。在2003年，中信A股经纪业务占比下降为43%。从美林、高盛等外资投行的业务结构来看，投行业务已经能和其它业务平分天下。在1997年到2002年间，雷曼兄弟的投行收入对公司利润贡献率为30.01%，高盛为18.39%。

　　“不过，保荐人水平也并不一样，有的能做大项目，有的只能做小项目，保荐人的身价会慢慢拉开距离，不存在一个市场的平均价。”联合证券那位人士说。

　　而这一切需要市场来配置，需要人才的流动来完成。只是，此轮保荐人流动被证监会踩了急刹车之后，保荐人与原来的券商已经签了协议。“这不是‘跳槽’，实际上是‘转会’。挖角的券商也得付出代价。”银河证券的一位人士说。


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