QFII让人跌破眼镜 熊市不倒的庄股被牛市翻船

　　经过上周的震荡蓄势之后，本周股指终于破顶而出，再创1771点的年内新高。如此强劲走势的背后，各路资金却有着不同的动作。

　　QFII出现在ST股中引发新版友邦惊诧论

　　经过媒体反复轰炸式的教育之后，市场一度认为QFII就是价值投资的化身，而价值 的载体就是行业景气股、大盘蓝筹股，而且从QFII第一单及前期QFII所现身的年报中均可看出这一点。但想不到的是，在本周公布的ST黑豹年报中却显露出QFII的身影，花旗银行以43.88万股的持股量成为ST黑豹的第六大流通股东。市场为此一度惊呼看不懂，因为连国内的基金一般都不会买ST股的，甚至现在券商也不愿意公开声称自己的自营盘喜爱ST股，为何花旗要逆投资潮流而行呢?

　　这就引发了市场的种种猜测，有人称是境内资金汇出国外后再委托花旗买入，也有人称ST黑豹经过实质性重组后已具备投资价值，如此种种，不一而足，且均有一定的道理及市场基础。

　　但不管怎样，均折射出今年的行情肯定不再是2003年五朵金花主宰市场，而是多个热点、多个价值载体共同存在的百花齐放的市场。想想也是，价值表现形式本来就是多元化的，既如此，热点也应该是多元化的，资金的投资偏好同样是多元化的，所以，我们不必发出新版的友邦惊诧论。

　　熊市打不倒的庄股被牛市打翻了

　　虽然两市自2001年进入熊市，时间长达两年左右，但有数只庄股却能在熊市中走出了胜似闲庭信步的走势。

　　不过，近来不少走过了熊市的庄股在近期牛市雏形或隐或现时却有被打翻的可能。近期新疆屯河一路走低，从14.67元一路下跌至昨日最低点11.48元，如果不是尾盘急升，将下跌5%以上，这是历史上少见的。类似个股尚有凤凰股份、南宁百货、合金投资、华茂股份、甬成功等诸多熊市牛股。

　　出现如此走势可能受到两方面因素的影响:一是央行的货币紧缩政策使得部分银行资金难以通过一些途径，比如说担保或短线贷款而流入庄家手中；二是通货膨胀的压力使得市场开始预期加息周期的来临，一旦加息，此类庄主通过贷款等银行资金支撑股价的方式开始变得不合时宜起来。因为每加一分息，庄家数亿元的贷款将产生数百万元的财务费用。因此，加息或者货币紧缩政策将加剧庄股的灭亡。如此来看，熊市打跨不了庄股，因为那时是低息周期，资金成本低，而在近期通货膨胀预期支撑下的牛市往往会击败庄股，因为资金成本高。

　　当然，此类个股的持续走低在一定程度上也会牵累大盘的走势，因为资金往往会产生兔死狐悲的心理，资金做多的信心有所抑制。不过，这未必是坏事，因为可以将牛市周期延长，毕竟支撑牛市的不是庄股，而是持续稳定发展的宏观经济。就此点而言，庄股走软是好事，可以延缓大盘的牛市周期。

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　江苏天鼎 秦洪