资本市场未来之路：财富增值的黄金时期到来

　　官建益

　　日前，中国证监会副主席屠光绍就中国资本市场的地位和作用问题的讲话，可以说是对近期资本市场发展中种种传言的一次系统性回答。他表示，只有将发展资本市场放到中国经济改革和发展以及完善金融资源配置的大背景中去看,才能加深对中国资本市场发展意义的认识。

　　从这个角度讲,推进中国资本市场的改革开放和稳定发展是中国经济改革和发展的战略性任务,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》已对此作了统一部署,目前有关方面正在积极贯彻和落实国务院《若干意见》精神,并进一步制定具体的实施方案。

　　在谈到分步推进创业板市场问题时,屠光绍表示,分步推进创业板建设是《若干意见》的战略部署,作为第一步,将在深圳证券交易所推出中小企业板,在符合现行发行上市标准的前提下,支持科技含量较高、成长性较好的中小企业发行上市。至于最终创业板何时推出,要取决于市场发展状况以及条件成熟程度。

　　这样的讲话实际上让我们明白了一个道理，中小企业板的推出，不仅不是促成此前大盘下跌的原因，相反可能是在最近盘面暂时缺乏热点时的过度性杰作，这种活跃维系了大盘的稳定，让庞大的资金能够有充分的时间吸纳优质股票，而这样的时间跨度至少需要2-3个月。

　　促使目前大盘进入阶段性休整的另一个重要原因是国家的宏观调控政策。国家统计局最近公布，今年头两个月，中国固定资产投资增长53%。这一超过去年一倍的增速，向人们发出了一个值得警惕和重视的信号：尽管中央三令五申，尽管有关部门采取措施，但“大干快上”的势头不但没有减弱，反而越来越猛烈。按照政府工作报告的要求，控制投资过热，遏制低水平重复建设，确保国民经济的平稳较快增长，成为当前的一项十分紧迫而又艰巨的任务。

　　笔者以为，决定股票投资价值的是股票的业绩和成长性，国家的宏观政策调整只是一种外部环境的变化。以钢铁为例。虽然属过度投资行业，但国家的宏观调控，主要针对能耗高、效益差的中小钢铁企业，随着这些小型钢铁企业的压产和停建，大型钢企可谓产销两旺，数据显示，前两月，黑色金属加工业的利润增长了3倍，相信上市钢企的利润上升幅度极大，其市盈率水平仍将大幅下降。股市的内在规律不可能不发挥作用，即使这些企业在下半年以后的业绩水平有所下滑，但其总体水平仍然是沪深两市的佼佼者，具有极大的投资价值。

　　市场正在对上述变化进行消化，新增的巨量机构资金也在借机吸纳真正具有投资价值的股票，优势企业正在通过资本市场获得更多的发展资金，中国的投资者正在日益走向成熟，因此可以说中国资本市场正在走上一条寻求真正投资价值之路，正在走上一条资源优化配置之路，正在走向培育成熟的机构投资者之路，而解决股权分置问题、设立创业板市场鼓励高新技术发展问题以及解决B股市场的合理定位问题都将在这种变化和成熟中逐步解决。

　　中国的资本市场正在进入第二轮发展时期的初期阶段，对投资者而言，应该是一个财富增值的黄金时期的开始。