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本报记者 于凌波；见习记者 贾壮
将于近期截止的保荐资格注册短期内将至少勾起券商投行业务两大尴尬事。尴尬之一，由于存在相关法律障碍，部分券商无法获得保荐机构资格已成定局，其承销业务短期内无疑将受到很大影响，而如何处理手中正在排队的项目也成为棘手的问题。之二，由于多数券商投行业务负责人未能通过保荐人能力考试，投行的管理和利益分配体系正面临微妙变局
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据了解，目前保荐人胜任能力考试成绩合格者少于2人的券商有26家，其投行业务正面临困境。某券商在本次保荐人胜任能力考试中仅有一人通过，该公司投行部负责人说，以往公司投行项目无论从过会率还是从通道周转速度来看都不逊于其他券商。但这次如无法申请到保荐机构资格，承销业务将受重创。
无法获得保荐机构资格的券商还面临另一些棘手的问题———如何处理手中正在排队的项目以及如何解决通过考试的投行人员的出路。因无人通过保荐人能力考试而处境尴尬的某券商负责人向记者表示：保荐人胜任能力考试之前，没有任何规定明确禁止保荐人自由流动,因而目前短期内基本上无法“挖人”的状况令许多券商无所适从。事实上市场早在考前就预见到哄抢保荐人现象的出现，如果考前就明示不能流动，中小券商还可以采取其它应对措施，而现在只能静观其变。
据悉，一些通过考试人数较多的券商已开始实施留人的政策，给保荐人开出条件，如果以本公司身份进行保荐人资格注册必须签署3年以上的劳动合同和竞业限制条款，签完字后公司可给予巨额奖励。对此，有关内人士指出：即使几个月之后开放第二批保荐机构和保荐人注册，中小券商要招到保荐人也将付出高成本。
某中型券商负责人称，目前保荐代表人缺口较大的券商基本上是新兴券商，它们没有历史包袱，本想通过此次保荐制度改革的机会，以相对灵活的机制和薪酬体系吸引一批保荐人，将投行业务短板拉长，保荐人自由流动困难无疑会阻碍这些券商的超常规发展投行业务之路。
保荐人能力考试不仅在券商间造成了保荐力量的多寡悬殊，更加值得关注的是，由于多数券商投行业务负责人未能通过保荐人能力考试，这一现实使投行的管理和利益分配体系发生了微妙的变化。
某著名投行负责人因3分之差未能通过保荐能力考试，已有11年投行经验的他向记者表示：自己目前处境尴尬，投行领导权面临挑战。此外，现行投行团队内部的利益格局面临新的调整，通过考试的投行业务人员身价水涨船高,这对未能通过考试的人造成极大的冲击。有业内人士表示，如果一家投行的重心总放在稳定人心和稳定队伍上，就将影响投行业务的可持续发展。
多家券商投行人士强调：投行业务能力未必会绝对体现在应试能力上。许多投行业务骨干因项目繁忙而未能有效复习，因而在考试中失分。而通过考试的投行人士有相当一部分业务经验不足，未曾履行过投行管理职能。从推进投行业务的角度出发，可以考虑将考试分数做为基本标准，而把对投行业业务人员的综合考核做为选拔保荐人的重要参考。
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