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编者按：日前亮相的ST黑豹2003年年报显示，瑞银华宝以48万股的持股量成为该公司第六大流通股股东，这也是QFII首次现身ST股票。一直标榜“价值投资”的QFII，为什么一下子瞄上了ST股呢？这是否进一步意味着目前投资A股市场的境外机构投资者正在面临一种投资理念的重新定位呢？对市场又将产生怎么样的影响呢？
关注成长QFII青睐ST黑豹
ST黑豹原先是我国知名的农用车生产企业，但由于投资二级市场失利以及农用车行业本身竞争激烈等因素，该公司的业绩每况愈下，最终走到持续亏损的边缘。不过，2003年东安集团的入主使公司发生了脱胎换骨般的变化。公司的主营业务由目前的农用车、微卡等产品向小型客车等业务转化，而且，由于东安集团在轻型发动机方面的独特优势，能够完善ST黑豹的产业链，从而使公司在2003年扭亏为盈，成功摘“*”。可见，公司的基本面正在发生积极的变化，投资价值也开始显现。在此基础上，该公司得到QFII的青睐也就在情理之中了。
QFII思路体现价值投资多元化
QFII投资ST黑豹虽然只有区区48万股，带有一定的“试水”性质，不过，这毕竟表明了QFII在投资对象的选择上有着不同的思路，这将对市场价值投资思路的转变产生极大的影响。由于2003年基金投资思路的成功，使得价值投资局限在行业投资上，投资品种也局限在大盘蓝筹股，从而限制了市场对价值投资的挖掘力度。QFII此次相中ST黑豹，对于市场的投资理念来说类似于一次思想解放，再一次向市场传输了一种更深层次的投资理念，即价值载体的多元化。实际上，不仅仅大盘蓝筹股有投资价值，在其他板块中，只要有内在价值的变动就会有投资价值，小盘股有投资价值，重组股也一样有投资价值，这将对市场热点的多元化挖掘起到重要的推动作用。
当然，我们对QFII也不能过分迷信，因为QFII虽然成功投资了上港集箱、中集集团、盐田港、宝钢股份等，但对新疆屯河的投资似乎并不是太佳，反而引来市场质疑的声音。因此，投资者在评价QFII的具体操作时，还应进行认真地区分和辨别。
ST股：乌鸡变凤凰并非全是梦
不过，QFII钟情于ST黑豹也充分说明ST板块的确存在挖掘的潜力。去年，ST华靖摇身一变成了国投电力，股价也翻了一番有余，ST夏利、ST东锅等个股无一不是如此。在新的一年里，ST股时时出现在涨幅榜前列，如ST天龙涨幅达145.84%，ST啤酒花最大涨幅也高达128.47%。可见，并非所有的ST股都不具备投资价值，投资者在投资中还应区别对待，具体情况具体分析。那些进行真正实质性重组并有行业特色的个股，还是有很大的成长性和投资空间的。(江苏天鼎 秦洪)
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