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陈宪
近期有关深市即将开设中小企业板的传闻不断，从沪深交易所将于4月3日再次进行配售新股压力测试来看，深圳中小企业板的开设已不是什么悬念，而是到了云开雾散之时。那么中小企业板的推出对主板有哪些影响呢？
首先是资金面影响。中小企业板的推出，增加了股票供给，分流了资金，所以对主板而言是利空，但该利空明显小于央行对存款准备金率的再次调整，因为存款准备金率的高低影响整个商业银行的货币供给量。另外，近期股市增量资金依然较充沛，例如继海富通收益成长、中信经典配置之后，上周又有巨田基础行业基金18.549亿元规模，易方达50指数基金50.489亿元规模成立，德盛小盘精选基金募集规模已超过30亿元也即将成立。因此，就资金分流影响而言，中小企业板的推出，对主板影响实在有限。
其次是蓝筹股注意力转移。在一定意义上说，股市就是注意力经济。蓝筹股是2003年以来的最大的市场热点，蓝筹股的特点是盘大，绩优；而中小企业板个股顾名思义，是盘小成长性好，流通盘在3000万至5000万元之间，其特点正好与蓝筹股相反。因此，中小企业板的推出将分散主板市场的注意力，例如近期钢铁、石化等蓝筹股都出现筹码松动的迹象。显然，中小企业板的即将推出，对蓝筹股构成短期利空。注意，大盘蓝筹股对指数权重大，对人气影响力尤大，所以大盘蓝筹股的疲弱，也直接造成了近期大盘“五连阴”。
最后是小盘科技股借题发挥。在中小企业板推出之前，主板会借题发挥，展开中小企业板预演行情。近期大盘蓝筹股疲弱的同时，小盘高价科技股如交大博通、太工天成、金证股份、浙大海纳、清华紫光等却甚为火爆，促成了市场热点的转换。由于主板与今后的中小企业板个股上存在比价效应，所以目前沪深两市小盘科技股的热炒，很有可能导致今后中小企业板个股进一步水涨船高。
上述三个影响，可能是中小企业板推出对主板市场最为实质的影响。但是需清醒地认识到，现行投资者对股票的估值标准较1999年“5·19行情”之时已有很大不同。概念的炒作虽然还会有，但博傻持续力已明显不如从前，尤其是主板上一些名称上有科技字样，甚至股东关系上与大学有渊源，但数年来实践证明，业绩乏善可陈的小盘科技股，虚火推高之后，股价最终又会从哪里来到哪里去。目前主板市场，中小企业板预演行情越是热烈；中小企业板真正推出之时，可能就是预演行情的退潮之时。届时资金将此消彼长，蓝筹板块又会再显风光。
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