37只基金已公布年报多元化投资理念渐露苗头 _焦点透视_财经纵横

37只基金已公布年报多元化投资理念渐露苗头

http://finance.sina.com.cn 2004年03月29日 08:56 深圳特区报

<p>　　37只基金已公布年报多元化投资渐露苗头</p>

　　本月23日开始，基金公司开始公布2003年年报。2003年基金倡导的价值投资风行市场，那么基金究竟战果如何？基金经理们对于未来市场的看法又是怎样的？其投资策略有何变动？这些都是投资者热切关注的。

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　　有人欢喜有人愁

　　截至今日，有37只基金公布了其2003年年报：3月23日，易方达基金公司旗下4只封闭式基金和1只开放式基金率先亮相。五只基金均在2003年实现盈利，净收益达到约3.1945亿元，而在2002年这5只基金的净收益则为-8931万元。

　　25日，华安基金公司旗下6只基金公布年报，其中4只封闭式基金去年全部亏损，但基金安信和基金安顺实现分红。

　　26日，富国、华宝兴业、金鹰三家基金管理公司旗下的7只证券投资基金公布年报，总体而言业绩平平。4只“汉系”封闭式基金由于历史包袱较重，去年仍旧出现亏损，不过与上年度相比亏损额总体有所下降。

　　27日，银河基金管理公司旗下的2只基金公布年报。基金银丰业绩较为出色，净收益高达1.19亿元，同比增幅也达到约36倍。银河银联系列基金也取得不错收益，运作时间不长，实现收益也达到2439万元。

　　今日，又有17只基金公布年报，其中11只亏损。基金裕华、基金裕元、基金裕阳拟分红。

　　从总体情况来看，去年基金的净值开始大幅回升，往年积累的亏损出现了明显的减轻，部分基金实现了总体扭亏。

　　赢输各有道

　　易方达2003年表现突出，而华安基金公司则仍处在调整之中。将易方达与华安两家基金公司的基金年报对比，会显得非常有意义。

　　其一，从盈利情况来看，2003年易方达全面胜出，而2002年的情况则正好相反。2003年，易方达5只基金均实现盈利，而华安4只封闭式基金则全部亏损；而2002年，华安旗下基金盈利，易方达4只封闭式基金则全线亏损。

　　为什么会造成如此大的区别，主要有以下原因：第一，盈亏与净值涨跌是两个概念。前者主要指当期股票或债券交易的差价收入、以及分红等；后者指的却是所持有股票的市值波动状况。所以，对于一个基金的评价而言，净值波动比盈亏要重要得多；第二，易方达对股票的调整的时间主要是2002年，这是该基金公司2002年形成亏损的原因；而华安在2002年没有进行大规模调整，也就是说没有将亏损股票斩仓，将浮亏变成实亏，这样的结果是净值下降，但年度收益为正的可能。同样，如果到2003年才将主要亏损的股票斩仓，那么，实际亏损将在2003年体现。比如基金安顺就是如此，2003年其净值实际上增长了12.08%，但其年度却是亏损的，每基金单位亏损0.0026元。

　　其二，在投资策略上，二者的区别也相当显著。华安的组合投资与易方达的集中进攻。

　　以华安的基金安瑞(2003年度股票收入5989万元)为例，其在2003年新增的股票达到了21只，删除的股票达到152只。相反，易方达方面股票投资则相对比较集中，以易方达平稳增长为例，它基金仅仅投资了30只股票，这在开放式基金当中是相当集中的。

　　笔者更赞同易方达的做法，实话说，以安瑞5亿元的规模，一年内经手的股票达到173只，平均每个交易日要对0.69只股票作出判断。基金经理对于其经手股票的了解有时十分有限。

　　其三，2003年封闭式基金年度冠军———易方达之基金科瑞取得好成绩的两大要素：第一，与前面所提到的基金公司在2002年就提前调整关系较大。第二，及时把握重点善保⑹实奔型蹲室彩?003年投资成功的关键。值得一提的是，其一季度大胆买入上海汽车，三季度加大对扬子石化投资力度。上海汽车是2003年A股市场大牛股，扬子石化的行情更是持续到现在。

　　多元化投资露端倪

　　由于“中国经济进入新一轮快速增长周期”，对于2004年的行情，多数基金经理表示乐观。投资策略上，如果去年选股还只是从业绩出发的话，今年选股则将进入到买公司未来的阶段。同时，对于股票的投资面显著放宽，小盘股的机会被显著提及。“现在我们盯住的不仅仅是蓝筹股”。

　　2003年封闭式基金状元基金科翔表示，在投资策略上，基金将继续重仓集中持有传统大盘蓝筹股；同时将相对拉长“战线”，加大对IT、传媒、消费类电子和一些优质小股票的投资。科翔还认为，随着消费升级的到来，像钢铁之类的周期性行业的股票，还将在一段时期内维持高增长，说其短期见顶还为时尚早。

　　由于投资不佳，在2003年9月18日更换了基金经理的基金安瑞认为，小盘股将在2004年有突出表现。新基金经理认为，我国经济将保持长期、快速、科学的发展，在国务院《意见》指导下，历史问题将被逐步解决，我国证券市场将迎来新一轮上升周期，大盘蓝筹股将继续从中获益；同时，我们相信成长性更好的小盘股能够从中获益更多，因而会成为2004年市场一道新的靓丽风景。经验表明，牛市中小盘股涨幅更大。

　　(中证资讯徐辉)