寻找新领涨板块系列之一：五大新热点在酝酿

　　最近上证指数连续攻克了今年2月23日1730点的前次新高。而6.24行情创出的1748点也被迅速踏在脚下。但本周二和周三大盘开始剧烈震荡，给人踯躅不前的感觉。市场迫切需要新热点来引领大盘再创新高。

　　板块热点决定了大盘走势的强弱和运行趋势，主流热点还会贯穿整个行情的始终，因此其表现具有重要的引导意义。在去年底的盘升行情中，蓝筹股板块扮演了引导大盘上涨 的主流热点，特别是钢铁、电力、煤炭等核心资产股票成为热点中的龙头品种，具有领涨和抗跌的市场表现，并且持续时间较长，使大盘走势能够持续稳定上涨。对比去年的行情，本次上涨行情的热点显然在“炒冷饭”。蓝筹股板块虽然在前期有所调整，但调整的幅度较小，基本可以理解为前期热点的延续。不可否认，这些行业的趋势继续保持着强劲上升的势头，但前期涨幅太大，是否存在过度炒作或估值过高？本轮行情中的热点持续时间相当短，两周内先后出现了石化、钢铁、煤炭、玻璃、水泥等蓝筹股热点以及含权股、重组股、庄股、ST股等投机热点的轮炒。一方面，热点的频繁轮炒说明目前市场资金相当充裕；但另一方面也说明多头持续攻击能量的匮乏和信心不足。在历史走势中，每一轮中级上涨行情中，必然会产生一个新的持续性领头热点，但是在本轮行情中至今还没有出现，因而造成目前大盘的踯躅不前。

　　出现新热点的必要条件

　　首先，热点是由一定时期活跃资金的性质决定的。如果是投机性质的游资，超跌股、科技股充当领头热点可能性大，如春节后的大面积超跌股、科技股行情；如果是基金等阳光资金的活跃期，蓝筹股充当领头热点的可能性增大。

　　其次，热点交替循环。如去年以来市场主流热点一直都在蓝筹股和超跌股之间交替转换。

　　第三，符合绝对涨幅有限但近期持续放量的市场特征。说明有机构资金正在大量的压价介入。

　　第四，需要一定的政策背景支持。目前虽然又进入了蓝筹股热点的循环期，但没有新领涨板块出现。因为近期基金发行十分畅旺，连续出现百亿规模的基金，它们需要有一个建仓期。笔者认为正是这个建仓期延缓了蓝筹股新热点的出现。老基金由于仓位普遍较重，只能“炒冷饭”维持市场活跃。只有等到新热点产生以后，大盘才有可能彻底摆脱盘局。

　　未来可能出现的新热点

　　笔者认为，未来新的热点最有可能出现在下列五大类：

　　1、防御性行业类。近日发改委表示要坚决控制固定资产投资过快增长的势头，这种观点的表达已经在近期出现了多次，说明目前管理层对于今年2月固定资产投资增长率超速度发展有想法，央行通过不断增加票据发行回笼货币，最近上调存款准备金率的预期也与此有关。银根的收紧必然影响到钢铁、石化等近期有些“过热”的周期性行业的走势，而防御性行业中港口、机场、水务、交通运输等行业个股受到的影响较小，而且此类个股中许多带有资源垄断优势，在未来启动的可能性增大。

　　2、消费行业类。此类热点的产生是相对于投资类热点而言的。我国宏观经济从去年开始发展速度惊人，其中靠投资拉动的作用很大，表现在第二产业的发展速度远远超过第一和第三产业。实际上，投资类的产品涨价效应最终将传导到消费类产品上，因为成本的上升形成价格推动，并通过价格转嫁出去。另外，今年粮食价格的继续上涨也会推动下游深加工食品的上涨。在去年的蓝筹股行情中，消费升级类中的汽车板块曾经提前辉煌，可以预期其它消费类个股也会走出低谷。

　　3、整体上市类。TCL集团的创新重组模式激活了沉睡已久的资产重组类个股，于是整体上市题材成为今年市场反复炒作的热点之一，但目前市场仅有TCL集团和武钢股份两只个案，还没有形成风起云涌的整体板块，未来随着个案增多，容易形成新的热点。

　　4、价值创造类。此类个股主要指实施重大实质性资产重组而使企业价值大幅提高的板块。除了整体上市题材外，还有区域性的重组题材，如上海本地股和深圳本地股；行业内的大面积重组，如百货类股等。

　　5、送配题材类。此类个股在前期大盘上涨中表现突出，随着公布家数的增加，市场表现逐渐低迷。不过，该热点一般是循环不断的，近期公布送转方案涨幅较小的个股反而容易演变为未来的热点。因为含权个股在除权前一般有抢权现象发生。

[链接] 可能产生的五类新热点一览
类别          具体行业、板块或个股            投资建议
防御性行业类  港口、水务、机场、交通运输等    分批逐步介入
消费行业类    啤酒、电器、乳品等              可短线先行介入
整体上市类    鞍钢新轧、海油工程、东方航空等  选其中的小盘股做短线
价值创造类    百货、上海本地股、深圳本地股    暂时观望
送配题材类    雅戈尔、安徽水利等              除权前一周介入

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　　(西南证券罗栗）