500多家年报显示上市公司主业转型呈现两特点 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年03月25日 03:14 证券时报 | |||||||||
本报记者 尹永强 目前披露2003年报的近500余家公司中,有超过10%已经实施了主业转型,其中50%的公司转型大功告成或初战告捷,35%尚不能充分显示转型效果,约15%的转型公司2003年报显示其转型失败。据粗略统计,转型公司平均净利润6580万元,平均每股收益0.17元。
业绩与时间负相关 转型公司的业绩走势表现出一个鲜明的特点--以较长的时间跨度来看,其可持续发展能力较为薄弱,转型后的业绩有明显的“回潮”倾向。也就是说,转型公司的业绩表现与其转型时间长短表现出一定的负相关性。 2003年度业绩改善的转型公司一般是在2002-2003年度期间实施转型的,其中的ST和*ST公司近70%能够扭亏为盈;而转型效果不佳的公司中,50%以上是2001年以前实施转型的,其中相当部分如今正“披星戴帽”,在转型三年后重又陷入需要寻求新方向的困境中。2000年以前实施主业转型的公司中,至今鲜有能够实现再融资的,也从侧面表明转型之后很难“富过三年”。 如*ST鼎天(原东方电工,600139)1998年被四川鼎天集团入主后,一直致力于信息产业的转型,但长期未见收效处于惨淡经营的境地,并成为深沪两市首家发布将要实行退市风险警示特别处理的公司;2003年底,绵阳高新投资(控股)集团入主公司,借助财政补贴勉强暂时扭亏,并重新开始了新一轮向基础设施建设、开发、物业管理及市政建设产业的转型之旅。 1999年转型的火箭股份(原武汉电缆,600879)和2000年转型的航天长峰(原PT北旅,600855)当属例外:前者在中国运载火箭研究院入主后业绩稳步增长,2003年实现净利润1.22亿元,平均每股收益0.35元,并于2001年实施了配股;后者2000年5月被暂停交易,当年底由长峰科技工业集团公司等完成重大资产重组,公司转变为以数字化应用为基础的科技企业,2001-2003年净资产收益率分别为10%、9.2%和8.5%,不仅公司股票恢复上市交易,还具备了再融资资格———今年计划增发6500万股A股。 业绩与转型主动性正相关 多数主业转型公司是在硬撑到自救无门、无路可退甚至被ST处理后才匆忙重组转型的,这种带有应急、救火性质的被动转型约占转型公司的80%以上,重组和转型效果自然难以保证,很多公司即使扭亏为盈也与新主业无关。 少数公司的转型是通过投资新领域、开工新项目、置换资产等手段另辟战线、试水新业、主动完成的。此类公司占主业转型公司的比例不到10%,但转型后几乎全部实现了业绩的稳步甚至大幅增长,与被动转型公司形成了鲜明对照。如广钢股份(600894)与广钢集团进行资产置换,主营转为冶金产品加工配送、气体生产并逐步迈向现代物流业,2003年业绩大幅增长。 再如首钢股份(000959)的渐进式转型已进行数年,2003年报显示,虽然与盈利多样化的目标尚有距离,但公司业绩保持了较为稳健的发展态势,净资产收益率连年达13%以上;澄星股份(原鼎球实业,600078)2000年与澄星集团实施资产置换,将绢纺、油漆涂料类资产及相关负债剥离等值置入优质磷化工资产,近三年业绩稳健发展;陕西金叶(000812)近年通过改变募资投向、吸收合并等手段使主业转型,近三年业绩同样比较稳定;福星科技(原湖北川绳,000926)主业由钢丝绳转向房地产并涉足光纤、生物等领域,2003年度业绩大幅增长。 |