从基金年报读出秘密：去年买业绩 今年买预期

　　-2004年，价值投资还有更大空间

　　-2004年，牛市才真正开始

　　-2004年，从买价值到买预期

　　-钢铁股，说其见顶没依据

　　昨日，易方达50指数基金以募集50亿元的成绩宣告成立，易方达基金旗下的科翔、平稳增长等5只基金也相继公布了年报，易方达成为首批公布年报的基金公司。让我们看看，基金年报中到底有些什么东西。

　　易方达基金现在管理的资金超过了140亿元,这些基金的业绩早已为市场所了解。虽然基金经理们对今年行情的看法屡见报端，但作为去年封闭式基金业绩总排名第一、基金公司业绩排名第二的易方达基金公司，其基金经理在年报中详细谈了他们对今年行情的看法。虽然时间晚了3个月、股指已经涨了250点，不过对今后行情的判断还是有一定借鉴意义。

　　2003价值投资小试牛刀

　　对于过去的2003年，易方达基金认为这是价值投资理念初步确立的一年，2004年价值投资还有更大的空间和机会，事实上，今年以来持续上涨的股市，也验证了易方达基金的看法。

　　5位基金经理在年报中提到，在2003年初的行情中，易方达的这几只基金几乎都在行情启动时“踏空”———多数仓位都没超过50%，突然启动的行情打乱了基金的建仓节奏。在这种情况下，基金经理加快了买入速度，采用了集中买入大盘蓝筹股和分散投资超跌股的增仓策略，并在全年的投资过程中坚持以大盘蓝筹股为投资重点，这种策略成为去年制胜的关键。其中基金科翔以净值增长32.75%的成绩位列54只封闭式基金之首。

　　2004真正的牛市开始

　　在取得不俗的业绩之后，易方达基金的5位基金经理都对今年表示出了乐观的态度，其中基金科瑞更是雄心勃勃：如果说2003年还是熊牛转折的一年，那么2004年已经开始了真正的牛市。“中国经济进入新一轮快速增长周期”成为基金经理们积极看多的主要因素。

　　基金科翔也表示，在经过2000~2002年的深幅调整以及2003年的大幅震荡之后，2004年股市的牛市特征已经初现。

　　去年买业绩 今年买预期

　　在选股上，易方达基金认为，如果去年选股还只是从业绩出发的话，今年选股则将进入到买公司未来的阶段。“现在我们盯住的不仅仅是蓝筹股”。

　　基金科翔表示，在投资策略上，基金将继续重仓集中持有传统大盘蓝筹股；同时将相对拉长“战线”，加大对IT、传媒、消费类电子和一些优质小股票的投资。其中中小盘科技股的机会被几只基金同时看好。

　　　对于钢铁这类由投资拉动的周期性行业，不少人都认为今年可能见顶，不过科翔认为，随着消费升级的到来，这类周期性行业的股票还将在一段时期内维持高增长，说其短期见顶还为时尚早。记者刘锦旭