市场崛起新生代 昔日明星陨落新机构带股市疯狂

　　何军岁岁花相似，年年庄不同。就在南方系、农凯系、淳大系等豪庄黯然告别2003年股市的同时，新的机构又在开始演绎2004年股市的神密与疯狂。

　　去年底今年初，三一重工、国电南瑞、金宇集团、南方汇通、士兰微、盐田港等个股交易持续活跃，股价径直攀升，强势毕现。而在它们的背后，除证券投资基金外，新生代正在逐步亮相江湖。

　　新机构频频现身

　　据已经披露的2003年年报显示，在这批新生力量中，出现频率最高的是社保基金、企业年金、QFII，之外还有为数众多的大企业集团，如宝钢、申能、上汽，以及形形色色的基金会。

　　新生代的选股思路比较单一，即注重绩优，注重成长性，很少注重概念炒作。

　　以宝钢系为例，宝钢系旗下的上海宝钢化工有限公司、宝钢集团上海五钢有限公司等7家公司参与了25只股票的二级市场运作。用现在市场的眼光看，这25只股票基本上都是绩优股。如三一重工、国电南瑞、国电电力、士兰微等股票业绩更是上上乘，不少个股还推出大比例送股方案。

　　新生代的出手很分散，但也很“凶”。从现有的信息看，宝钢系下有25只股票，社保基金的投资更是超过了40只，上海企业年金发展中心旗下也有12只股票，相对较少的申能旗下也有5只股票。这些机构一般持有上司公司股票数量在二、三百万股上下，很少大规模集中持有单个股票，投资不可谓不散。

　　但是散并不意味着股票的走势会差。今年市场的牛股几乎被新生代一网打尽，如社保102持有的南方汇通、如宝钢持有的三一重工、如申能持有的金宇集团、如QFII持有的盐田港。小仓位持有却能尽享股价上涨的快乐，新生代的选股眼光确实令人佩服。

　　负利率催生投资热情

　　细细分析新生代，可以大致分为两种类型：一是急于到中国“淘金”的投资老手--QFII；二是因其他投资渠道回报率低，而到证券市场尝试资金增值需求的投资新手--社保基金、企业年金、大型企业等。

　　不过这个新手也是相对的。虽然是初次入市，但因为社保基金的管理人、企业年金的管理人都是基金管理公司或者证券公司，另外大型企业招聘的也都是些身经百战的职业资本运作高手。从这个意义上讲，他们又不新。

　　从现有规模看，新生代的几路人马实力相差无几。如果硬要排个座次的话，大企业集团能够排列榜首。这是因为这些大企业集团，随着规模的扩大，盈利能力增强，必然会产生数额较大的闲置资金，在负利率时代，企业为寻求理想投资渠道，自然会考虑到证券市场一试身手。更何况，很多大企业本身也会产生了跨行业操作的念头，金融业务当然是首当其冲。在这种情况下，大企业对证券市场的兴趣要更为浓烈。而其他机构如QFII、社保基金等还受到一定程度的制约。

　　分析新生代的投资对象，我们还可以发现大企业在投资品种的选择上，更能掌握个股的合适买点。

　　据业内人士介绍，正是由于这些机构凭借其所在行业的优势，能对生产上下游产品的上市公司有更多的了解，因此能把握住合适的买入时机。比如宝钢对三一重工投资，很可能就是因为宝钢从其产品的销售过程中，感觉到建筑工程机械行业景气度的回升。

　　由于大企业一定程度能够把握市场的风险，因此投资数量会比较大。相对而言，像上海市企业年金发展中心等非专业的投资机构，只能把投资的权利分散到专业的证券公司或信托投资公司，以实现稳健投资，因此投资会比较保守。

　　昔日明星黯然失色

　　只是听得新人笑，又有谁能听到旧人哭。在新生代崛起的同时，昔日的明星还在经历料峭春寒。

　　号称“金枪不倒”的德隆系尽管一直强调公司运作正常，但是在本轮行情中它的“三驾马车”--新疆屯河、湘火炬、合金投资却全无昔日的风采。

　　从低价大盘股起家的哈里系日子也不好过，其重仓持有的有研硅股涨幅也是滞后于大盘。而当哈里旗下的武钢股份成为市场热点的同时，哈里却又早早地从武钢股份十大流通股名单中消失。抓到黑马，却没骑住，哈里的运气也挺背的。

　　不过相对于崩溃的农凯系、淳大系等，德隆系、哈里系、明天系的日子还算好过。只是在新理念层出不穷的今天，在城头不断变换大王旗的市场，这些老机构又能撑到何时呢？

　　(记者杨大泉)