豪门交锋深圳最大海外融资助推深圳大能源梦想_焦点透视_财经纵横

豪门交锋深圳最大海外融资助推深圳大能源梦想

http://finance.sina.com.cn 2004年03月20日 10:24 21世纪经济报道

　　很少有机会能让这样一群人同时出现在一个地方。

　　梁伯韬、竺稼、李小加、张红力、李山，这些代表国际投行顶尖力量的“显赫”人物都在2月29日下午1点准时出现在深圳五洲宾馆珠江厅。

　　此时，梁伯韬的身份是花旗银行亚洲区主席；竺稼是摩根斯坦利董事总经理及中国

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区主席；李小加是JP摩根董事总经理及中国区主席；张红力是德意志银行亚洲区董事长；李山是中银国际执行总裁。

　　群雄逐鹿，鹿为深圳历史上最大的海外融资项目——深圳能源集团海外整体上市。

　　但胜者只有一个。3月12日，深圳市政府正式对外宣布，JP摩根中标。

　　深圳最大海外募资

　　据深能集团内部人士透露：“目前内部传出的消息是集团可能在下半年或年底选择在香港联交所发行H股，计划筹资数额在39亿港元。”而深圳市属公司，此前只有深高速一家公司于1997年在香港发行了H股，除此之外，另有两只红筹股。深高速当时募集资金合计人民币16亿元，深能集团项目募资将是其2倍以上。

　　相关人士透露，深能集团上市将会实行国有股减持。集团最初确定企业产权结构变革的方案是：国有股的比例为40%，外资股和内部职工股的比例分别为40%和20%。但去年深能集团国有股已经减持一次，华能国际花了23.9亿元的大价钱买了集团25%的股权。

　　现在深圳投资管理公司代表深圳市政府还持有剩下的75%，按照深圳市政府今年国有股减持的要求，国有股比重过大的企业一般控股比例要降到30%，那么深能集团上市至少还有45%会转让。

　　记者获悉的2月份深圳市国企重组方案也显示，深能集团被列入深圳今年7家国有股减持的国企之一。

　　深圳市能源集团有限公司是广东省及深圳市重点扶持的大型集团企业，在全市国有企业综合实力排名中位居第一，在中国最大1000家大企业(集团)评选中位列第149名。

　　深圳能源年利润连续多年居深圳市属企业第一。据深能集团内部人士透露：“2003年利润达20.9亿元比2002年增长34.9%”。

　　目前深能集团发电总装机容量355万千瓦占到了深圳市装机总容量的80%。旗下主要电厂包括妈湾发电总厂(120万千瓦)、沙角B电厂(70万千瓦)、月亮湾电厂(33万千瓦)、南山热电厂(72万千瓦)、安徽铜陵电厂(30万千瓦)。

　　另外，深能集团控股了两个国内A股电力上市公司，即深能源(000027)和深南电(000037)。集团整体海外上市对国内上市公司显然影响深远。

　　第一上海融资有限公司业务董事李俊认为，由于深能集团是整体在海外上市，其上市模式与前段时间的TCL整体上市模式会根本不同。李认为，由于是集团海外上市，因此不存在TCL那样的子公司下市，母公司上市的操作模式。深能集团与国内两家上市公司的关系，还会是股权关系，国内上市公司的权益合并到集团，集团会将国内上市公司之外的资产包装到海外。

　　山东电力证券部张戈林表示，如果集团上市，以后可能对国内子公司的支持力度会减弱，“因为集团从整体考虑，为了在海外募集更多的资金，今后会首先考虑把一些优质资产放入集团上市公司里面，而非国内的两家子公司。”深能源以及深南电董事会办公室人员都对记者表示：由于现在集团上市方案还没有完全确定，现在还无法知道对公司的影响程度。

　　五大投行夺食

　　粗略估算，如果深能集团募资40亿元港币，今年能够按计划成功上市，那么按2.5%的承销费用计，中标的承销商今年就将有1亿元的收入进帐。

　　大半年时间入帐1亿元，显然是巨大的诱惑。

　　“说老实话，被邀请投标的8家机构都是很棒的投资银行，JP摩根确实并无把握必胜。”JP摩根中国区主席李小加说。

　　据悉，深圳市政府最初定下的承销商是美林证券。但由于美林同时在国内正承销另外一家电力企业海外上市，与深能集团项目存在利益冲突。考虑到这个问题，深圳市政府决定中断与美林的接洽，为了公平起见，避免幕后交易，深圳市政府决定全球公开招标，放弃协议谈判。

　　2月25日，深圳市企改办上市公司重组小组向8家国际投行发去了邀请函，花旗银行、摩根斯坦利、JP摩根、德意志银行、中银国际、高盛、瑞银华宝、中金。随后，高盛、瑞银华宝、中金由于存在项目冲突，退出竞标，剩余5家投行竞标。

　　2月28日晚6时前，5家投行将项目建议书送达重组小组。

　　2月29日下午，现场评标开始。

　　历经激烈竞争后，最终JP摩根胜出。

　　李小加本人坦言，“从国企业绩的绝对量比较，JP摩根肯定不是最大的。”但对于这一单生意，JP摩根似乎占了天时地利之便。李小加称：“JP摩根最适合这个项目。”

　　李小加分析，尽管JP摩根在国企业务方面做得比较晚，但也做过大量项目。更重要的是，JP摩根新招了一大批熟悉内地业务的精兵强将。

　　为了加强中国业务，从2001年开始，JP摩根就四处招兵买马，开始从各大投行挖人。就是李小加本人，也是被JP摩根挖来的高管之一。2003年3月3日，李小加被任命为JP摩根中国区主席及行政总裁，李来JP摩根之前，担任美林证券中国区董事总经理兼总裁，李在美林任职9年。李小加的加入，被业界认为是JP欲加强中国投行业务的重要举措。

　　能拿下深能集团的大单，JP摩根2004年可算翻身之年。

　　深圳大能源集团梦想

　　深能集团海外上市的成功，对深圳市国企重组有着重要意义。

　　从去年开始，深圳市政府开始了轰轰烈烈的国企、本地股重组计划，并专门成立了上市公司重组领导小组。继深万山、一致药业重组完成之后，深能集团的海外整体上市成为重要一环。深圳市市长李鸿忠在深圳多次提到深圳国企要学习TCL集团整体上市经验，加快资本运作步伐。

　　“能源集团要整体上市，当前要抓住际遇尽快启动，确保上市成功，使之成为我市历史上最大的境外上市融资项目。”深圳市副市长张思平2月份在深圳市属国企改革与发展工作会议上这样讲到。

　　一方面，由于深圳电力紧张，深能集团电厂需要扩建。由于深圳市是广东电网的第二大负荷中心，电力需求很旺。“十五”期间深圳GDP年均增长10%，预计全社会用电量将相应年均增长7.7%，最大电力负荷增长8.0%。到“十五”末的2005年，全社会用电量达258亿千瓦时，全市最大电力负荷达508万千瓦。深圳电力一直处于供不应求的状态。深能集团的电力仍然不足以满足今后深圳的发展需求，这也是深能集团希望整体上市募资新建电厂的直接原因。

　　对于深圳市政府来说，更深远的想法是，希望通过深能整体海外上市扶持深能集团，让深能集团做大做强。

　　“按目前深能的装机容量，在全国范围看起来，深能仅仅是一个地方性的电力集团，比起华能、国电等电力巨头还差得很远，全国只能排在第六七位的位置。”山东国电张戈林分析，“通过香港整体上市使深能集团能够迅速扩张。”

　　深能集团的一份战略规划显示，深能集团总体战略目标之一就是实施“大能源”战略，确保到2005年底，集团装机容量突破600万千瓦，总资产达到200亿元，净资产达到100亿元，销售收入达到80亿元，利润总额达到15亿元。二是实现产权主体多元化，完成集团整体上市目标，成为综合实力雄厚的大型集团化上市公司。

　　600万千瓦，意味着现在容量的一倍。

　　深能集团的规划称：深能集团要发挥集团所属上市公司在二级市场融资和资本运营中的作用，采取收购、兼并、股权置换等方式，对广东省境内或其他有利地区的优良发电资产和企业进行产权扩张，增加集团公司的发电能力规模和电力市场份额。同时，按“大能源”的思路向配套产业和相关产业扩展，扩大集团的产业支撑和综合实力。另外要在南方区域新一轮电力企业的竞争和联合中，积极推行强强联合的策略，增强集团的市场竞争力。深能集团借助资本市场的扩张之心已然可见。

　　“由于国内上市手续繁多，排队过程漫长，香港整体上市有助于其快速募集更多的资金，加快扩张速度。现在香港H股今年状况不错，估计这也是深能集团希望能在今年尽快上市的原因。”张戈林分析。

　　本报记者谢飞深圳报道

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