中芯国际两地上市表现不佳 张江高科收益知多少

　　近两日，中芯国际分别在美国和中国香港上市，其上市表现令一些业内人士大跌眼镜，在一定程度上也影响了握有中芯国际大量股份的A股公司张江高科的股价走势。中芯国际和张江高科成了近期市场关注的焦点。

　　中芯国际出师不利

　　美国当地时间3月17日，全球第三大芯片代工厂、总部位于上海的中芯国际以美国存托凭证(ADR)的形式在纳斯达克挂牌上市交易。中芯国际以17美元开盘，开盘即跌破17.50美元的发行价，最后以15.5美元收盘，较发行价下跌11%。

　　3月18日，中芯国际(0981，HK)正式在香港联交所挂牌上市，开盘即跌破招股价2.69港元，收盘报于2.475港元，跌幅为9%。

　　针对中芯国际上市首日的表现，公司总裁兼执行长张汝京表示，股价由股市大气候、国际事件对投资者造成的心理影响及公司表现决定；公司不能控制外围因素，仅能做好公司表现。他指出，中国内地及国际的半导体需求强劲，故公司有信心达到预期营业目标。

　　持有中芯10%股权的大股东上实控股(0363，HK)董事长蔡来兴表示，中芯是一家好公司，故对其长线股价表现有信心。

　　中芯国际日前公布招股结果显示，其香港公开发售共获得272倍超额认购。中芯国际在香港的招股价为2.39至2.69港元，最终发行价定为2.69港元。在美国，中芯国际共发行了9790万份美国预托凭证，价格为每份17.5美元。

　　与招股时的受追捧相比，中芯国际两地上市首日的表现比较出乎意料，业界专家此前曾普遍认为中芯国际在香港的定价应高于3港元。

　　境外市场分析师认为，中芯国际开盘即大跌，料与该公司CFO武小珍的不当言辞有关。

　　受中芯国际大跌的影响，握有中芯国际大量股份的张江高科昨日股价也被打至跌停板，并伴随着巨大的成交量，该股全天成交了672928手，成交金额超过6亿元，排名沪市第一。

　　对张江高科昨日的大跌，市场分析师认为，张江高科此轮行情涨幅较大，昨日大跌虽有中芯国际出师不利的因素，但更主要的原因是投资者获利回吐。

　　张江高科收益知多少

　　那么，中芯国际的上市，会给张江高科带来多大的收益呢？要回答这个问题首先要了解张江高科究竟持有多少中芯国际股份。

　　据有关公告显示，公司原先持有中芯国际A系列优先股4500万股，加上日前其下属全资子公司WLT以每股3.50美元的价格认购中芯国际342.8万股C系列优先股。根据中芯国际章程，在中芯国际新股上市之际，A系列优先股可以以1.1111美元／股的价格转为普通股，C系列优先股可以以2.00美元／股的价格转为普通股。同时根据中芯国际招股说明书，中芯国际的普通股将以原有1股拆细为10股后在香港联交所上市，其将在美国纽约证券交易所上市的存托凭证，每单位代表50股普通股(拆细后)。实施转股并拆细后，公司持有的中芯国际股份数将为5.1亿股。

　　上述信息可能令普通的投资者一头雾水，但只要搞清楚张江高科持有中芯国际的成本，就不难测算出其收益。据悉，张江高科入股中芯国际的成本约合人民币5亿元，若以中芯国际昨天港股的收盘价计算，张江高科持有中芯国际的市值约12.6亿港元，从理论上讲，张江高科帐面上的盈利可达到8亿元人民币左右。

　　不管怎样，张江高科投资中芯国际赚得盆满钵满已是不争的事实，但这些利润将如何体现到张江高科的业绩上，还存在一些不确定性。

　　一位专业人士称，锁定期满后，按规定张江高科只能分批减持中芯国际，因此，利润不会一下子体现到报表上；另一种可能是，如果张江高科不减持而采取长期持股战略，那么，这种收益是一时还无法体现到其业绩上。

　　(上海证券报记者 许冶)