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第一创业证券 于海涛
随着3月10日股指见底回升，大盘中期上涨趋势确立的预期下，各路资金纷纷入市，一时间市场热点纷呈，大盘蓝筹、科技股、重组股以及小盘股、新股次新股等等均轮番表现。我们注意到，目前热点的多样性与去年甚至更前一段时间相比明显不同，这是由今年入市资金的多样性及其不同构成特点和投资策略所决定的。
资金不同投向各异
目前股市资金构成比较复杂，但大体上可以细分为以下几类：开放式基金、封闭式基金、券商自营资金、其他机构投资者以及个人投资者等。当前各类机构投资者已经成为市场绝对主力，资金量已经占据市场的70%以上，机构投资者的投资取向形成了市场的主要热点。
开放式基金及封闭式基金投资特点基本趋同，也为大多数投资者所熟知，“价值+成长”始终是其选股的主线，并且其投资策略基本采取的是买入并长期持有的策略，相信这种投资取向短期内难以改变。而券商自营资金的投资取向则呈现多样性特点。其在认同“价值+成长”投资理念的基础上，对一些“题材”及“概念”炒作并不排斥，这有其历史原因，但是不可否认的是，券商普遍对“流动性风险”已经有了足够的认识，“坐庄”行为今后将很少再次发生。而日前刚刚开始发行的开放式小盘精选基金，极有可能成为构筑另一热点的主力。目前虽然仅此一家小盘基金，但这至少是一种趋势，小盘基金的群体可能逐渐壮大，小盘股热点也可能因此逐渐形成。另外，一些民间性质的其它机构资金将依然延续其惯有的选股思路，以“题材、概念”为主，在操作策略上基本采取中短线操作，这就决定了其选股范围较窄。至于其他机构投资者以及个人投资者，则基本上处于跟随热点状态，处于被动地位，同时其力量较为分散，难以形成合力，在市场中影响有限。
哪路英雄造热点？
从盘面看，近期股市热点主要以以下几个群体为主：大盘蓝筹股(基金核心资产)板块、科技股板块、重组股板块、ST个股以及部分小盘股。其中尤以大盘蓝筹、科技股及重组股表现最为强劲，成为大盘的中坚，每每在大盘处于关键时刻扭转乾坤。
这些热点具体是由哪路英雄所为，一直是投资者关注的焦点。我们认为，大盘蓝筹股基本被各类基金重仓把持，同时部分稳健券商及其他机构也参与其中，可谓市场各方均已形成共识。正是由于基金以及券商的参与，考虑到当前其对股市的影响力，大盘蓝筹理所当然地成为了此轮行情热点中的热点，并将贯穿整个行情的始终。再看科技股板块，5·19科技股狂潮大家仍记忆犹新，虽然与当时相比该板块在“热度”差距不小，但以海虹控股、张江高科为代表的科技股板块在今年的行情中表现同样抢眼。考虑到一些民间机构基金及券商的投资取向，它们可能成为科技股板块的主力，毕竟科技股板块在市场中依然有较强的号召力，同时部分科技股也兼有“高成长”的良好基本面。至于重组股板块包括部分ST类个股的走强，同样也可能是券商及其它民间机构所为，另外一些中小投资者跟风参与———毕竟一些券商由于自身的特点，可能在重组信息上具有优势。而小盘股热点的产生，虽然目前来看尚不是小盘股基金所为，因为毕竟目前才刚刚发行一只，短期内力量有限，但是以江西长运为代表的部分小盘股的走强不能说与之没有关系，总的来看，这类股票属于部分先知先觉的机构及及民间游资借机炒作的可能性较大。
选取合适的投资策略
目前大盘上涨已经接近4个月，沪指也已经上涨400多点，无论从哪个角度来看，继续上涨的时间以及空间都相对有限。因此，投资者要想继续取得理想的收益，把握热点将显得十分重要。风险承受能力较强的投资者可考虑关注重组股及科技股板块。从历年股市走势来看，大盘运行到最后加速阶段时，往往是这些股票走势最为强劲的时期，在此期间获利将最为可观，因为参与这些板块的主力均是短线操作，在最后阶段只有快速大幅拉抬股价，制造人气及大的成交量，才能完成其出货的目的。这些股票由于基本面存在不确定性，主力是不会选择长期持有的。至于风险承受能力较差的投资者，可考虑逢低介入大盘蓝筹为代表的基金核心资产，尽管其走势不如科技股及重组股强劲，但大多有稳定的基本面支撑，很难出现因股指波动引起的暴跌现象。如果再考虑到未来几年经济持续向好，买入大盘蓝筹股并长期持有，将坐享经济高增长所带来的收益。
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