金鹰系连续举牌南京新百炒作还是入主有待观察_焦点透视_财经纵横

金鹰系连续举牌南京新百炒作还是入主有待观察

http://finance.sina.com.cn 2004年03月17日 12:44 21世纪经济报道

　　本报记者廖新军上海报道

　　南京新百(600682.SH)举牌事件还在继续。

　　3月13日，南京金鹰国际集团旗下三家公司南京华美、金鹰国际购物集团以及金鹰申集团联合发布公告称，截至3月12日，已累计持有南京新百2603万股，占已发行股本的11

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.3%。至此，金鹰系公司已经在一个多月的时间里连续5次举牌，并表示，不排除进一步增持南京新百流通股或其他非流通股的可能。

　　股价炒作？

　　2003年8月15日，南京新百曾公告将对子公司东方商城实施MBO，与此同时，南京新百股价逆市上涨，从6元多涨至9元多，短短的10多个交易日涨幅达60%以上，成交量持续放大。

　　当时有南京本地券商人士对记者表示，上涨可能与子公司MBO有关，但不知道神秘主力的真实身份。“现在来看，推动股价上涨的主力应该是金鹰。”该人士分析说，一旦临时股东大会讨论通过MBO方案，金鹰可能会举牌并阻止该议案的通过。

　　公开资料显示，金鹰系公司购入南京新百流通股始于2003年8月；当年9月初，南京新百宣布子公司MBO停止，股价上涨也嘎然而止。

　　根据南京新百股东持股变动报告，南京华美2003年8月首次买入199万股南京新百。此后于同年11、12月分别买入673万股、167万股。至2004年2月6日，持股数量达到1153万股。

　　2004年2月至今，金鹰系举牌变得越来越频繁。

　　“金鹰系已经是第二大股东，而竞争对手至今没有任何行动，为什么还要继续举牌？”一位资深操盘手提出疑问。

　　有市场观点认为，金鹰系继续举牌，有可能是“倒仓行为”：将先前在低位吸纳的筹码，倒给一个账户，将“暗仓”变为“明仓”，以造成不断举牌、二级市场收购大战的假象，吸引投资者参与，从而将持有的其余筹码顺利出货。例证之一是，金鹰系最近几次举牌后，南京新百股价并未大幅上升，甚至在大盘上涨的背景下下跌。

　　对此，金鹰方面接受记者采访时予以否认。

　　而据媒体报道，此前曾有南京新百高层透露，约有30%的股票集中在不到10个大户手中，每家均在1000万股以上，如果这些大户的背后是一个大集团，则其掌控的股票已经超过国有大股东24.49%的持股比例。

　　举牌何时了？

　　海通证券分析师张崎估计，按照南京新百的股价走势，金鹰系投入二级市场的资金已经至少超过2亿元。

　　不过，尽管如此，金鹰系的收获已经不小。

　　上述资深操盘手认为，经过几次举牌，原本默默无闻的南京金鹰已经变得声名大噪。如果投放几千万元广告，还达不到这一效果。事实上，在以往历次举牌案例中，举牌方无一不是“一举成名”。

　　此外，有分析称，地处南京新街口商圈的南京新百大楼，虽然目前只是11层的商业群楼，但其原来的规划是58层，主楼地基的标准按58层打造。而一旦金鹰系成功收购南京新百，将其增建成高档写字楼，其价值不言而喻。

　　而金鹰的老板王恒1992年在南京创立的第一家公司即是南京经营房地产开发公司(后更名为南京金鹰国际集团有限公司)。

　　对此金鹰方面表示，“对南京新百的价值判断，各方的评估会不同。我们认为，不仅仅表现在上市公司本身。”天道并购网CEO俞铁成认为，金鹰系继续举牌可能还有一个战略意图。

　　“如果举牌方仅持股5%，只有提交议案的权利。而超过10%，则具有提议召开临时股东大会、改组董事会的权利。这样，它的人员可能进入公司董事会，参与公司的决策。”

　　对此，金鹰集团一位人士表示，这是上市公司赋予股东的权利，至于如何操作，将会按照有关法律法规进行。

　　而对于是否将进一步举牌，他表示，“这对股价十分敏感，还是不说为好。”

　　几种可能的结局

　　“南京新百举牌事件的最终结果，可能取决于新百集团的改制。”俞铁成认为。

　　但始于2002年下半年的新百集团改制至今未有定论，南京新百董事长李三宁和南京市商贸局有关人士在接受本报记者采访时均不愿发表意见。

　　而有知情人士则表示，新百集团改制结果一再延迟，一定程度上也是导致金鹰国际在二级市场上举牌的因素之一。“如果改制结果早早明朗化，哪有金鹰举牌的机会。”

　　“2004年2月底，南京市有关方面还召集新百集团改制入围的三方：上海德汇、上海物美、南京金鹰在南京开了一个会，但还是没有结果。”

　　此后，金鹰再次举牌。

　　该人士认为，时至今日政府面临两难境界。“一方面，如果政府决定将新百集团转让给金鹰，政府方面可能感觉被动。另一方面，如果不给金鹰，它又无法阻止金鹰在二级市场上的收购行为，并且，金鹰的竞争对手也会做重新考虑。”

　　“我们现在感觉也有点难办，除了价格外，还必须考虑入主南京新百后如何处理与第二大股东金鹰集团的关系问题。”某潜在收购方一位人士私下对记者表示。

　　天道并购网CEO俞铁成分析认为，举牌事件最终可能会演变成以下几种结果：

　　其一，新百集团及南京新百国有股转让给金鹰国际，金鹰系停止举牌。而为了避免触发要约收购，很有可能国有股东只是转让部分股权，从而使金鹰国际控股29.9%以下，国有股东则退居第二大股东，或者国有股全部转让，而金鹰系在二级市场减持流通股。

　　其二，受让方不是金鹰国际。则金鹰系继续在二级市场举牌，但即使以目前的股价不变，要增持到24.49%以上，尚需资金3亿元以上。

　　另一种可能是，金鹰不再举牌，而仅是保留10%，作为第二大股东参与南京新百的经营管理。

　　如此一来，尽管南京新百与金鹰国际购物中心的定位稍有不同，但毕竟两者的业态一样。又会引发同业竞争的问题。

　　还有一种可能就是，金鹰系不断减持股份，直至彻底退出。

　　俞铁成认为，“新百集团改制结果出来后，举牌事件也就明朗了。”

　　有报道称，近期召开的南京市商贸流通工作会议的消息是，在列入改制的29个企事业单位中，12家已经完成改制，新百集团的改制工作也进入最后阶段。

　　消息人士透露，在两会开完后，南京方面可能会加快新百集团的改制进程。“也许在最近一两周会有初步结果。”

　　南京新百的举牌悬念能否一同破解？

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