敖东未登上首家快车 全流通试点将花落谁家？

　　被媒体称为第一家浮出水面的全流通试点——吉林敖东(000623)，在紧急停牌两天后于昨天发布澄清公告。

　　公告称，吉林省财政厅向国务院国有资产监督管理委员会报送的《关于吉林敖东药业集团股份有限公司国有股股份转让的请示》，以及吉林省政府向中国证券监督管理委员会出具的《吉林省人民政府关于推荐吉林敖东药业集团股份有限公司作为非流通股份全流通试 点企业的函》，对方均未予以受理。

　　这不仅使得近来被炒作得沸沸扬扬的首家全流通试点传闻，终于还原其本来面目；同时，在炒作尘埃落定之后，还让我们关注到几个重要问题。

　　首先，首批试点应选择何种公司？在此之前，首家全流通试点将花落谁家，一直是市场各方最关注的事情。四川长虹(600839)、韶钢松山(000717)、三九医药(000999)、五粮液(000858)等，均“有幸”被传是首家试点。而受这些小道消息的影响，一些股票在二级市场上还曾一度狂飙疯涨。

　　大家对首家试点的期待，似乎都瞄准了大盘股；因为首家试点肯定是要业绩优良，并能具有示范效应的。诸如四川长虹是大盘蓝筹，五粮液、韶钢松山是业绩优良，而三九是国有股所占比例大。然而，业内人士却另有看法。

　　西南证券张刚认为，从市场影响看，那些股本规模适中、业绩优良、国有股比例较低的上市公司，有可能成为首批试点。因为，这样的公司在全流通过程中阻力较小，而且市场影响不会太大，可以比较平稳地实现全流通。

　　其次，何时公布法人股流通问题的标准？年初，国资委公布了有关文件，要求国有股减持不得以低于每股净资产值的价格配售给流通股东，这给整个国有股减持明确定下标准；而法人股采取何种方式流通，以什么价格配售给流通股东，却没有一个明确的说法。

　　尽管从国有股减持到全流通的概念转换里，无形中已经将法人股流通一并提上日程，但与国有股减持相比，政府并没有针对法人股流通问题出台任何意见和建议，现在的做法基本是由企业自身制定法人股流通方案，再由市场作出评判。

　　由此看来，对于流通股股东而言，由于国有股减持有章可循，因此尚有一些心理预期；而在法人股的流通问题上，由于缺乏明确的规定和标准，则可能出现更多的变数。

　　第三，能否出现固定的全流通模式？近期有关减持试点的传闻不绝于耳，并有报道称，目前有将近10家企业进入第一批试点名单。而在各种传闻浮出水面之后，由“全流通模式”产生的联想和猜测也越来越多。

　　有专家分析认为，由于各个地区和各个企业的实际情况不一样，所以各地的试点企业特性也不同，任何模式都不具备典型性和代表性，不能照猫画虎为自己公司的减持来定位。

　　全流通最终的追求是实现企业和市场的双赢，从这个意义上来说，第一批试点可能不会是市场影响力特别大的知名企业，或国有股比例过大的大型国企。(王芳)