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吉林敖东的国有股减持和全流通方案为：国有股以不低于每股净资产值的价格配售给流通股股东变为流通股；而法人股则按1.7：1的比例缩股后流通。这个方案能不能实现市场各方多赢，是检验这个方案可行性的唯一依据，记者就此进行了分析。
已经完成了MBO
首先我们看一下吉林敖东目前的情况。公司总股本为23366.46万股。其中12529.66万股为流通股；法人股为7520.6万股，通化市金诚实业有限责任公司(第一大股东，3800万股，占总股本的16.26%)、吉林敖东药业集团股份公司工会委员会(第三大股东，2425.8万股，占10.385%)、吉林省信托投资公司(第四大股东，1099.8万股，占4.71%)；国有股只有3316.2万股，为延边市国有资产经营公司持有(第二大股东)，占总股本的14.19%。
这样的股东结构成型于2002年11月22日。当时，吉林敖东的原第一大股东延边市国有资产经营公司将其大部分股权转让给了金诚实业公司。金诚的主要股东为上市公司的高管，而第三大股东工会委员会则代表公司职工。这样，吉林敖东实际已经完成了MBO并实现了员工持股。股本规模不大、业绩颇为优良、产权关系比较清晰是其成为试点企业的主要原因。
流通股东能够受益
上周五该股收盘10.06元，30日均价在9.13元。目前公司已公布2003年年报，每股收益0.4241元，每股净资产5.0642元，现价市盈率为23.72倍。
如果按照减持方案，国有股以不低于净资产的价格减持，假如就以净资产5.0642元配售给流通股东，则流通股每10股可配2.646股，以现价除权则在9.015元；而法人股部分以1.7：1缩股，则缩小到4424万股，总股本也相应缩小到20359万股，则每股收益相应增加到0.4868元，则减持后的市盈率为18.52倍。若以净资产为其原成本，则法人股缩股后成本增至8.609元，与除权后的股价相差不到5%，流通时对现价的影响也比较小。
由此可见，由于吉林敖东的业绩较佳，国有股和法人股比例相对较小，按照减持方案，尽管流通盘增加了，但流通后可部分降低市盈率，提高股票的含金量，所以对目前现价影响较小，是一种比较稳妥可行的减持方案。记者海明
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