聚焦沪深：增资接近2000亿 股市向好不可逆转

　　没有人愿意忽视基金销售火爆所传递出的市场信号。所以，当这个消息在业内不胫而走的时候，投资人不顾本周“黑色星期一”刚刚上演的事实，周二便开始增持股票，周三更是将上证指数推高了40点。

　　“场内资金提前动手了，他们想赶在新募基金进场前先把仓建好。”某业内人士在谈到本周三大涨行情时非常肯定地说。事实上，场内资金的这种紧迫感不仅来自于基金销售 的火爆，更来自于今年出现的资金扩容大潮。

　　资金大扩容

　　“今年无疑将成为证券市场近年来资金增量最大的一年。”中证资讯的徐辉对今年证券市场的资金面非常乐观。而近期的一系列消息使徐辉的信心更足。基金大扩容在2月份刚刚显露峥嵘，到3月份就已经爆出两只基金首发规模历史性地突破100亿元的消息。券商的动作也不慢，中信、海通、长城获准发债有效拓宽了券商的融资渠道，从而拉开了券商资金扩容的序幕。近期，关于保险资金直接入市的报道也在各大报刊上频频亮相。种种迹象表明，资金扩容大潮正扑面而来。

　　那么，今年到底会有多少增量资金参与到股市中来呢？海通证券研究所在最新一期专项研究报告中给出了他们的答案。他们认为，证券投资基金、券商、社保基金、QFII等机构投资者今年直接用于购买股票的增量资金大约在1390亿元至1810亿元之间。徐辉则更为乐观一些，他认为，上述这些机构的资金增量将在2000亿元左右。由于社会资金经常在不同市场间游走，要研判这块资金会有多大比例投资股市难度不小，因此他们的预计都不包括这部分资金。但随着股市的吸引力越来越大，这部分资金参与股市的数量可能会更加庞大。

　　“每一轮牛市的形成，都必然伴随着资金的全面扩容。在资金大扩容的今天，没有理由看空当前股市。”徐辉这样提醒投资者。

　　谁会唱主角

　　去年，证券投资基金是市场上惟一的主角，融资上的先天优势让它们获得了无人可比的话语权。那么今年还会是这样吗？

　　最近一段时期，基金发行之频仍、销售情况之良好在国内基金史上都是绝无仅有的。从南方现金增利基金的80.48亿元，到海富通收益增长基金的约131亿元，基金首发规模纪录在一周之内两度被刷新。人们有理由相信，今年二级市场还会是基金的天下。据海通证券预计，今年基金首发规模将超过1000亿份，考虑到部分基金为债券型或股票债券混合型基金，证券投资基金今年的入市规模可以达到700亿元。而去年，各类开放式基金的首发总规模为678.45亿份，不到今年的7成。

　　基金实力尽管再次壮大，但一人唱主角的现象今年可能并不会重演，可与之一较高下的大有人在。其中，最值得期待的莫过于以私募基金为首的社会资金。“目前，股市外围游资已达到15000亿元至20000亿元的惊人规模，随着市场回暖，社会资金投向股市的增量部分极有可能远远超过公募基金。”天同证券研究所的张净作出了这样的预判。今年以来，市场热点演绎出现了新变化，社会资金参与的痕迹越来越明显，其流入股市的速度也在加快。

　　QFII的实力也不容低估。海通证券研究所认为，到今年底，预计国内可能会出现20家以上的QFII，资金总规模有望达到80亿至100亿美元，即有60亿至80亿美元的增量资金。如果真是这样的话，那么QFII资金的增量部分就将与基金的增量部分相当。再加上QFII对其余资金的带动力，QFII的实力足以与基金和社会资金相抗衡，将成为今年股市的一大主角。

　　对于券商而言，尽管资金筹措已经在紧锣密鼓地进行之中，但据海通证券预计，今年券商的增量资金不会超过250亿元。同时，历史包袱的存在也使他们在股市中的话语权大打折扣。因此，对于券商而言，今年如何做好配角可能更为现实一些。但这并不妨碍券商最终从配角走向主角。

　　牛步更稳健

　　不管哪类资金会笑到最后，中国股市始终将是最大的赢家。

　　因为，随着基金理财被越来越多的散户投资者认可，以及其他机构投资者的加盟，中国股市将迎来机构投资者的时代。在海富通收益增长基金的份额构成中，个人投资者的贡献超过了百亿元，占到8成以上。该基金的开户数达到了22万户左右，创下了开放式基金发行的新高。这些数据说明机构投资者时代来到的市场基础已经确立。这对于中国证券市场而言，无疑具有历史意义。

　　“在一个机构投资者占据主导地位的市场，走势将更稳健，行情将更持久，牛市的底气将更足。”某资深证券分析师用了三个“更”来形容这种变化将给市场带来的影响。他指出，QFII、社保基金等战略投资者已经加盟，保险资金、企业年金等更具长线眼光的资金也将陆续介入，股市的投资者构成正发生着革命性的变化。这种变化不仅会使价值投资深入人心，长线持股也将成为越来越多投资人的选择，沪深股市将会因投资者队伍的机构化而逐渐走向成熟。

　　当然，投资者角色的这种转变，还需要上市公司层面的配合，只有当上市公司角色也发生变化后，沪深股市才能变成一个真正的投资场所，才能更加适合机构投资者参与。而机构投资者的增多也会推动上市公司角色的转变。

　　“如此来看，沪深股市向好的趋势已经不可逆转。”该资深分析师这样下结论。

　　(上海证券报记者 吴小勇)