百亿基金何处掘金 选股思路、投资风格各有千秋

　　主持人：许少业 嘉宾：中证资讯徐辉 江苏天鼎秦洪

　　中国首次出现两只百亿规模的证券投资基金：海富通收益增长首发规模达到131亿元，中信经典配置基金首发规模也超过110亿元。这两只基金的登场将对近期的大盘产生怎样的影响？他们的选股思路将可能是怎样的？投资者能从中得到怎样的机会？本报记者特邀中证资讯的徐辉和江苏天鼎的秦洪就上述问题进行深入探讨。

　　新增资金将影响大盘

　　主持人：海富通收益增长和中信经典配置两只百亿基金的登场，它们将对近期的大盘走势产生怎样的影响？

　　徐辉：孤立来看两只基金的市场影响力肯定是有限的。但如果从近期一批基金的旺销来看，说明场外资金非常充沛，并且场外资金对股票市场的后市还是很看好的。现在预计今年新增基金的规模将超过1000亿元，再加上QFII和券商可能新增1000亿元，如果这些资金60%投入股市，那么，依目前两市流通市值1.5亿元计算，保守估计新增资金将可推动股指向上10%左右。

　　秦洪：两只基金规模超过百亿元，对两市大盘的直接影响是投资者的信心增强了，市场这两天的涨与此有一定的关系。其次，市场热点可能会更深入和持续，因为这两只基金都是股票型基金，发完后6个月内要建好仓，它们可能会挖掘出一些新的市场热点。

　　投资风格各有千秋

　　主持人：从海富通收益增长和中信经典配置的招募说明书和基金契约上，你们是否能看出这两只基金的选股标准和投资风格？

　　徐辉：从资料上看，海富通收益增长更偏重安全性的考虑，它的股票资产可达到0%-80%，债券资产20%-100%，它还宣称可转债在条件成熟时将成为其重点投资的对象。从这点看，海富通收益增长的投资风格更灵活些。不过，今年可转债发行的力度还不够大，海富通收益增长如果介入老的可转债，势必会造成可转债价格上涨并带动相关A股价格的上涨。因此，如果是牛市之中，它的投资方向应该更倾向于股票。海富通收益增长的选股标准是精选价值被低估、业绩具有成长性且具有高流动性特征的股票，构筑分散化的投资组合。从这点看，钢铁、港口、机场、运输类的一些股票可能会被它相中。

　　秦洪：对中信经典配置基金来说，它的投资风格是三类资产动态配置：股票45%-75%、债券5%-35%和短期金融工具5%-35%。这样的资产配置体系有利于基金提高低风险资产的收益。与海富通收益增长基金稍有不同的是，它的选股标准是选择盈利稳定增长或具有高速增长潜力，同时价格未反映其价值的公司。从这点看，中信经典配置的选股思路可能不拘泥于市盈率和流动性，一些业绩良好具备股本扩张能力的中小盘股将有机会进入他们的视野。

　　关注基金选股思路

　　主持人：对于一般的投资者来说，在这个机构博弈的时代，他们如何才能与机构同步从而把握住较大的投资机会？

　　徐辉：在现阶段一般投资者的投资理念要与机构“对接”。从机构的选股思路来看，业绩和成长性始终是两条主线。同时，由于QFII的介入，一般投资者还需要有点“国际眼光”，比如钢铁股在美国平均的市盈率为30-35倍，而中国股市多数钢铁股才10倍市盈率，这里可能就存在巨大的投资机会。

　　秦洪：随着基金的不断壮大，市场热点肯定会层出不穷，前期的核心资产股可能也会出现重新“洗牌”，除了钢铁、电力、农业等热点之外，一些行业的龙头企业尤其值得关注。