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上海新兰德
近段时间大盘蓝筹股的走势颇耐人寻味：在经过近两个月的较为充分的调整之后，自本周二开始，蓝筹股板块开始整体走强，且得到了成交量的配合，并带动股指展开颇具力度的反弹行情，再度成为市场上行的动力。曾经是基金“核心资产”的蓝筹股的表现再次吸引了投资者的目光。
经过一年多来的价值挖掘，在股价已有不菲升幅之后，一批投资基金选择了对部分蓝筹股进行大比例减仓。在对市场造成相应影响的同时，相当部分蓝筹股的价格也已回落了15%左右。但事实上，基金不会，也不可能全线抛弃其核心资产，更大的可能是在减仓部分蓝筹股的同时，对未来业绩预期良好的蓝筹股继续中线持有甚至加仓买入。以宝钢股份为例，虽然部分投资基金开始减仓出局，该股却并没有因此被市场遗弃，在其2003年年报所披露的前十大股东中，赫然出现了博时价值增长、易方达策略成长等基金的身影，瑞士银行更是对该股情有独钟，一跃成为其第一大流通股股东。究其原因，恐怕还在于该股所具有的良好成长性及其良好的抗风险能力。
其它蓝筹股的情况也大致如此，核心资产群体中的钢铁和石化板块的表现更可堪称上佳。钢铁板块在蓝筹股群体中业绩尤其突出，市盈率在核心资产中也是最低；石化行业是一个市场较为认同的仍然能够保持高速增长的行业，有预测认为，石化行业的高峰将出现于2005年，而按照行业投资的时间预期，今年仍然会是石化股投资大行其道之年。
今年2月份以来，开放式基金的发行进入了一个前所未有的高潮期，发行或已发行基金数目达到13只，证券投资基金的净值已经超过了2000亿元，进一步确立了其在沪深两市中的主流机构地位。随着年报的逐渐披露，人们发现，蓝筹股优良的业绩加上股价的“打折”，动态市盈率水平再次下降，投资价值再度提升。尤其是今年一季度钢铁、石油化工产品以及各种有色金属原材料价格持续上涨，使投资者对蓝筹股一季度的业绩存有良好的心理预期。仍以宝钢股份为例，公司近两年收入增速分别为16%和31.2%，但其利润总额增幅却高达60%和67%，由此可见，利润增加主要由价格上涨带动。随着QFII、社保资金逐步加大投入以及券商发债融资的逐步展开，蓝筹股群体仍将是机构投资者的首选目标，成为各方机构投资者的“兵家必争之地”。可以预期，市场下阶段的热点仍将会回归到大盘蓝筹绩优股上来。
由此也就涉及到主力机构对作为核心资产的蓝筹股板块的回补问题。作为一个成熟的机构投资者，证券投资基金在市场运行格局没有发生根本性转折之前，其投资理念也不会发生实质性变化，也就是说，基金在2003年所形成的理念与品种选择方向，在2004年中仍将发扬光大。从被机构投资者选中的上市公司看，绩优、高成长、流动性强、流通股本大、行业景气度高是其共同的特点。这些公司因此成为机构投资者关注的焦点，成为基金管理公司争先拜访的对象。另外，新增基金、券商融资等新增资金必将发起对蓝筹股资源的争夺，进而推动蓝筹股行情的再一次爆发。
从近期石化、钢铁类大盘蓝筹重新放量走强的趋势看，仍有坚定看好其后续发展空间的机构在继续增持，甚至可以直截了当地说，部分投资基金在经过前期的清洗浮筹后，已经开始了回补绩优蓝筹股动作。根据已经公布年报的上市公司股东情况来看，金属非金属、港口、电力、机械设备制造等行业的相关上市公司的筹码集中度再次提高，可见蓝筹品种所在行业景气度高、公司管理规范以及业绩增长潜力较大等优点对机构投资者的吸引力是毋庸置疑的，机构不但持股信心依然十分坚定，而且出于蓝筹板块后市的良好的预期对其进行了大幅度的增持。因此，蓝筹品种前期的调整更多的是一种阶段性的战略调整，在这种调整结束后，相信作为市场重心的核心资产板块后市将有较好的表现，而这无疑将对行情的深入发展起到积极的作用。
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