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编者按：目前大盘又走到了十字路口，其究竟会何去何从还不得而知，但买入核心资产股作为防御性资产或许是一个不错的选择。正如一位基金经理所讲，目前核心资产股中的绩优股如同是处于黄金地段的房子，但房价却是普通地段的房价，用普通地段的房价去买黄金地段的房子，是很划算的。
回顾核心资产股在近一年的走势，我们不难看出，该板块的浪形分布特征极其明显
，由于市场对钢铁，石化等行业的预期有所分歧，从而推动了该板块在近期一直进行着第四调整浪，于是，市场开始预期该板块会否拥有第五上升浪。
蓝筹股市盈率仍偏低
就目前来看，第五上升浪的可能性是极大的，一是核心资产股的组成行业继续高歌猛进，至少将市场一度预期的钢铁，石化等行业顶峰从2004年延迟至2005年下半年，这样就为该类板块的再度崛起提供了充足的时间以及充足的业绩支撑，毕竟市场开始提升了对钢铁，石化股在一季度的盈利预期，此类个股的空间开始乐观起来。
就目前的上证50指数的成份股来看，它们之中很多是核心资产股，但平均市盈率只有25倍，而市场平均市盈率却达到42倍，问题是这些成份股的行业并不是处于成熟不成长期，反而是高速成长的行业，如此一来，此类个股的动态市盈率有点类似于去年年初的20倍不到的水平，这样，此类个股也就有了走强的价值内在推动力。
基金发行进入高峰期
我们知道，核心资产股的主力是基金这样的机构投资者，而核心资产股步入第四调整浪，固然有当时市场预期偏差因素的存在，但也与当时基金的持仓比例大致在70%左右存在着一定关系，因为没有多大的可调动资金，再加上当时的基金正处在分红压力的高峰期，从而导致了基金有意无意地加入到减仓的行列中。
不过，这种迹象在近期已有了根本性的改观，因为基金的发行规模在近期进入了高峰期，2月份就有10只基金发行，其中至少有6只偏股型的基金发行，就目前的数据来看，基金销售可以用火爆来概括之，如此庞大的资金募集到位后，肯定要建仓的，那么，必然会推动这些核心资产股的股价上行。
两大板块最具成长性
诚如前述，核心资产股的启动关键在两点，一是资金，二是成长，有了资金，又有了成长，也就有了核心资产股的机会。就目前来看，我们认为核心资产股的机会主要体现在电力与钢铁中，因为就目前来看，这两大板块是核心资产股阵营中最具有成长性的行业。
钢铁的优势不必多说，钢材涨价足以抵消原材料带来的成本压力，而且不少钢铁企业也在2003年进行了产能扩张，我们建议投资者密切关注南钢股份(600282)、韶钢松山(000717)。电力股也是如此，因为2004年缺电形势仍然十分严峻，而电价的提升也在一定程度上减少了电煤涨价所带来的成本压力，我们特别关注那些有资产收购或新机组投产发电的个股，比如说国电电力(600796)、国投电力(600795)、申能股份(600642)等等。江苏天鼎秦洪
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