上海国资重组“路线图”出台_焦点透视_财经纵横

上海国资重组“路线图”出台

http://finance.sina.com.cn 2004年02月29日 12:14 《金周刊》

　　《金周刊》记者李苒洲

　　各自为战转向合纵连横

　　“上海今年进行的国资重组代表了中国未来的重组模式，而深圳今年进行的重组不地过是上海八年前重组的翻版。”面对记者的采访，上海市政府一位谙知内情的官员一语道

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出了近期被市场人士所津津乐道的沪深两地重组大潮的差异。

　　就是前不久，上海市国资委主任凌宝亨表示，将推动上海本地股进行新一轮、出资人推动型的重组。

　　2004年上海国资改革的主题是：加快国资布局和结构调整，深化国有企业改革。凌宝亨表示，新一轮上海国资改革的重点是推动国有控股的38家市属集团公司的产权制度改革。

　　2003年，上海市921家市属大中型企业有667家完成改制，占72.4%。年内有31家含国有股的上市公司通过协议转让、划转、资产置换进行了资产重组，涉及资金总额115.22亿元。

　　而这，还仅仅是为2004年上海市国资改革与重组埋下了一个伏笔。对于今年的国资重组，该官员表示这次重组不是对绩差公司进行各自为战式的被动重组，以前象永生和棱光这些小盘的公司被民营企业重组来重组去，结果越来越烂，不是ST就是PT，因为许多民营企业入主上市公司不是想把公司做好，它就是想通过资本运作把投进来的钱几倍地拿回去。

　　而今年国资委对上市公司进行重组的基本思路是要扶持大的集团与产业上市，或者说是合纵连横，这也代表了中国未来的重组模式，它是与国家所提出的优化产业结构的要求相匹配的。但深圳还不具备进行这种产业优化重组的条件，因为深圳好的资产差不多都已经装到上市公司里面来了。

　　国资重组四大路线图

　　这位参与了重组方案拟定的知情人向记者透露，今年上海国资重组将遵循产业结构升级和优化的原则，它很有可能会在以下几个方面取得突破性的进展，呈现在我们眼前的是这样一幅重组的路线图。

　　路线图一

　　装备工业的产业升级与优化。

　　具体实施方案是上海电气(集团)总公司将持有的电器股份、上海电气、上柴股份等三家公司国家股股权，出资设立上海电气集团有限公司。新公司成立后，将整合原总公司旗下的电站、输变电设备、自动化控制、交通轨道等五个装备业的子行业，电气集团总公司仍将成为上海电气集团有限公司的第一大股东。上海电气(集团)总公司是我国装备制造工业最大的企业集团，公司总资产达700多亿元，拥有工业企业335家，在2003年中国企业500强中排名第23位。其前身是1954年3月组建的上海市人民政府重工业管理局，1996年10月在资产重组的基础上建立了上海电气(集团)总公司。

　　新公司的设立还仅仅只是此次电气集团的重组方案的第一步，其进一步的设想是吸引国外投资者，实现多元化股权结构，并在香港H股上市。

　　路线图二

　　打造会展业的龙头企业

　　具体措施是组建上海世博集团，由世博集团来承担2010年上海世博会的建设、经营和管理工作。上海世博(集团)有限公司已于上周正式成立，它由上海东浩集团、上海文广集团、上海国资经营公司和中国贸促会上海分会组成，总投资13.2亿元，实行国有多元投资。

　　上海世博集团董事长戴柳表示，公司今后在经营世博会时将采用多种资本运作手法，包括发行企业债券、集团整体上市等。公司欢迎国内国际最有竞争力的企业来参与世博会的经营与建设。现在的构架只是第一步，今后在增资扩股时，集团还会吸纳一些有实力的企业来参与。

　　据知情者介绍，上海世博集团有望成为上海地区乃至全国的会展业龙头企业。而在香港上市的红筹公司上实集团很可能会成为上海世博集团新的战略合作伙伴。

　　路线图三

　　自由港内的大物流概念

　　随着WTO进程的深化，我国现有的保税区渐渐已不能适应形势的发展，因此向自由贸易区的转变将是现有保税区的必然选择。目前上海的外高桥保税区在这一进程中已经走在了前头。

　　据悉，全国人大常委会副委员长成思危日前就曾经表示，上海外高桥保税区应该建设成为综合仓储、物流、贸易和中介服务等功能在内的自由贸易区。而就在2月25日，占地面积1.03平方公里的上海外高桥保税物流园区已动工兴建，并同时进行港区联动试点。此举将推动外高桥保税物流园区向真正意义上的国际自由贸易区(自由港)转型。保税物流园区建设工作将于3月底结束，4月初通过国务院八部委实地验收后正式运行。

　　而上海的自由港设想似乎还不仅仅只是局限在外高桥的区域内，根据上海市政府的规划，未来的自由贸易区将是“点块片”的联动。这里的点是指大小洋山深水港，块是指外高桥，片则指的是崇明地区。在合适的时机，上海国资部门很有可能会成立一家大的物流企业，并寻求整体上市。

　　路线图四

　　核心工业的产业优化与升级

　　上海的核心工业是钢铁与汽车制造业。而宝钢集团和上汽集团则是核心工业中的核心企业。而且这两家企业的产权较为明晰，改制和重组的难度相对较小，因此，上海市政府将有计划地扶持这两家集团实现整体上市。

　　按“图”索“骥”

　　深圳本地公司的重组方案，在年初已经催生了深万山等黑马股票，那么按照上海国资重组的“路线图”，我们又能找到哪些具备潜质的股票呢？业内人士认为，“图”中藏有三匹黑马和三匹白马。

　　上实发展是业内人士最为看好的黑马。由于上实集团由于很可能会成为上海世博集团的战略合作伙伴，因此，它旗下的两家上市公司上实发展和上实联合从而也将具有世博会的概念。而从这两家公司的主营业务来分析，从事房地产开发的上实发展似乎更具有黑马相。因此它可以借此参加到有关世博项目的建设中来。另一方面，公司不久前与上海百联集团、锦江国际、世纪出版集团、上海电影集团等4家公司签署了战略合作框架协议，各公司分工合作开拓全国市场，其中上实发展主要负责房地产的投资开发以及管理。目前上实发展不仅拥有多个获得建设部、上海市多项大奖的精品楼盘和标志性建筑，而且重组后持有大量现金，储存了相当大数量的土地，并与五家银行签署总计20亿元的授信额度，从而使公司获得强劲支持，而上实集团方面也早有意向要将上实发展打造为国内房地产界的旗舰品牌。

　　外高桥是另一匹黑马。在将上海打造成为自由贸易港的战略背景下，外高桥的魄力指数自然也是扶摇直上，本周一其股价的涨停似乎也证明了这一点。尽管其后几天，外高桥的股价也随大盘开始调整，但万国测评的彭涛认为，外高桥在由保税区向自由贸易区转型的过程中，很可能会成为市场中物流行业的龙头品种。

　　此外，也有业内人士认为，象亚通股份这样在崇明岛有着四千多亩土地储备的“大地主”，也极有可能凭借功能转型而带来的土地增值概念脱颖而出，成为黑马。

　　在“路线图”中除了这三匹黑马以外，还有三匹较为明显的白马。

　　作为去年价值投资典范的上海汽车和宝钢股份当选白马显然没有任何悬念。业内人士认为，在集团预期整体上市的背景下，“价值+金融创新”的双重题材将使得这两只股票如虎添翼，它们的行情还远远没有走完。

　　另一匹白马则是上海电气集团的嫡系人马上海电气。尽管电器股份、上海电气、上柴股份这三家上市公司都将成为上海电气集团整体上市的主体资产，而且对于这三家上市公司而言，上海电气集团的改制以及不久以后的整体上市均给它们带来了前所未有的发展机遇。然而不管是从现实业绩还是从主营业务的发展前景来看，上海电气显然比另两位兄弟有着更为明显的优势。

　　波段行情细心把握

　　熟悉市场的投资者都知道，沪深两市的本地股在每一轮行情当中扮演着非常重要的角色，不过在前两年的弱市当中，由于沪市本地股相对深圳本地股来说价格更高，因此就整体表现来看并不如深圳本地股。然而业内人士认为，随着前两年熊市中上海本地股平均股价的大幅走低，再加上相比今年两地重组题材，上海的重组动作显得更有魄力和持久性，因此在今年整体市场预期向好的前提下，上海本地股应该会有更为抢眼的表现。

　　不过上海本地股共有100多家，因此它们不太可能会有很明显的齐涨共跌的现象，轮番上攻可能是今年上海本地股的表达方式，事实上前期上海本地股的涨升就是如此。港澳资讯的田文斌认为，投资者不妨关注以下三类本地股，首先是有集团整体上市概念的公司；二是房地产行业，尤其是象上海新梅这样刚刚完成重组的公司；三是低价的本地股。

　　资料链接：潜在的整体上市概念股

　　上海电气、电器股份、上柴股份：上海电气集团总公司正式宣布出资65亿元进行改制重组，为这带来了新的发展空间。新公司争取2005年发行H股上市。

　　宝钢股份：上海宝钢集团持有85%的国家股，存在降低国有股比重的需要。公司目前关联交易金额在30%以上，通过集团整体上市，可整合内部资源，提高经营业绩。

　　上海汽车：上海汽车工业集团总公司持有70%的国家股，目前关联交易金额在30%以上，整体上市得到高层认可的概率较大。

　　第一百货、华联商厦：百联集团可能让第一百货、华联商厦等公司合并，实现百联集团整体上市，被称为“超级商业航母”的百联集团，优势在于网络连锁资源，拥有中国最大最好的百货资产。

　　龙头股份、上海三毛：上海纺织控股集团素来是备受关注的对象。纺织控股集团有庞大的产业职工队伍，在维护社会稳定上责任重大，改制任务迫切。

　　锦江酒店、锦江投资：原锦江集团、新亚集团合并为一个全新的锦江国际集团有限公司。两者合并之后，强强联手，成为国内最大的酒店业"航母"。　

　　上海医药：上药集团旗下拥有55家一级子公司和一个上市公司，业务领域几乎渗透到医药产业所有环节，年销售总额接近130亿元。

　　申能股份：以投资能源为概念的申能集团现在身价不菲。在市国资委下属的大集团中，属于"靓女"，出嫁之日，亦或不远。