精伦电子披露年报业绩大降 募股资金使用存疑

　　本报记者 卢晓利；见习记者 华祥

　　精伦电子(600355)昨日披露了2003年报。除了意料之中的业绩大幅下滑之外，还给市场留下谜团。

　　募集资金使用有疑点

　　对于今年的精伦电子来说，由于募股项目见效不明显，并且目前公司正在投资1.5亿元进行关南工业园综合楼的建设(主体结构已封顶)，其他募股项目的固定资产投入还在进行中，巨额折旧将给公司效益带来很大的负面影响。如果不能快速遏制其三家控股子公司的亏损，并为母公司找到新的盈利空间，该公司本年度业绩仍然存在继续下降的可能。

　　同时，令人不解的是，该公司最大的募集资金项目———IC卡公用付费电话及其集中管理系统已于2002年底完工，截止2002年底累计产生效益1.5亿元，2003年上半年累计效益为16026.29万元，2003年底累计效益为16026.39万元。也就是说，这个募集资金项目在完工后的2003年上半年效益仅为1026.29万元，下半年收入更少，仅为1000元。这个项目在建设期尚能获得亿元巨额收益，为何在产出期后却反而不能产生收益？

　　本报也曾对精伦电子固定资产投资去向不明进行过报道，而从年报来看，这一疑点目前依然存在。相关解释性公告显示，公司并没有按照招股说明书披露的计划将募集资金的63%转化为固定资产。去年上半年，公司1.66亿元募集资金，只有3673.6万元形成了固定资产，管理费用高达4833.49万元，存货3468万元，应收账款3856.7万元。有一半的募集资金变成了管理费用及应收账款，精伦电子对募集资金的使用显然违背了其招股书所作出的承诺。

　　子公司亏损造成利润大跌

　　年报显示，精伦电子2003年完成主营业务收入36319万元，与上年基本持平；实现净利润4477万元，同比下降45.73%。上市一年即退出了“绩优股”行列。

　　公司在年报中解释称，业绩大幅下滑的原因是公司对单一市场过度依赖。2003年电信营运商对公用通信设备的投资继续减少，使得公司主营收入增长缓慢。同时，公司产品价格继续下降，低毛利率的低端产品所占比重大幅上升，导致了公司产品整体毛利率水平下降。

　　一个显而易见的事实是，精伦电子的整体毛利率虽然较2002年的53.29%有所下降，但仍然高达46.42%，在国内上市公司中仍然处于相当高的水平。毛利率只降低了不到7%，为何公司净利润却下降了45.73%？公司解释是其三个控股子公司继续亏损，且管理费用及营业费用有较大增加。

　　合并报表显示，在报告期内，精伦电子母公司管理费用由期初的4893万元增加到5686万元，而合并后的管理费用却由6200万元急增至8195万元，也就是说精伦电子的三个子公司共增加管理费用1200多万元。在营业费用方面，三个子公司净增费用543万元。两项费用合计1743万元。

　　据悉，精伦电子三个控股子公司的亏损均为费用高昂且市场开发进展缓慢所致。公告显示，三个公司去年共亏损2574万元。其中深圳精鉴去年亏损539万元；由于市场选择和产品定位失误，成立两年多的上海精伦亏损948万元；而上海鲍麦克斯电子科技公司在去年设立之初，即有发起人股东在股东大会上对其可能的巨额亏损及前景提出了很多疑问，该公司去年果然亏损1086万元，主要为工资开支及开发费用。由于尚处于投入期，近期内无法获得明显收益。

　　资料链接：

　　关于精伦电子存在的问题，本报曾经做过报道。

　　首先在《精伦电子高分配后就变脸》(2003年7月18日《证券时报》)一文中指出，公司在上市仅一年后，业绩迅速滑坡，并发布预警公告，预计2003年半年度净利润同比下降50%以上。

　　公司当时的解释与最近公布的2003年报的解释如出一辙，公司董秘金家明当时也表示，公司的毛利率上半年虽有较大幅度下降，但仍然在40%以上，公司主营业务利润主要是被三个亏损公司吃掉了。

　　事实上记者当时就指出，精伦电子以现金出资5000万元、徐性怡等人以无形资产出资2692.3万元设立的上海鲍麦克斯电子科技有限公司，每月的净消耗高达一百多万元，上海精伦的情况大同小异，情况最好的深圳精鉴商用机器公司每月也要产生几十万元的亏损。以此推测，这三个新投资成立的子公司全年可能会给精伦电子造成2000万元以上的巨额亏损。

　　公司2003年年报已经显示，以上三家子公司的亏损额依次为1086万元、948万元和539万元，合计2574万元，验证了我们当时的推断。

　　另外，上市两年来，公司应收账款项目余额呈现出迅速上升势头，表明公司管理上也存在问题。如2001年末、2002年末、2003年末合并后依次为5485万元、15125万元和19044万元。

　　关于公司募集资金的使用存在问题，记者当时分析后指出：公司上年用掉1.54亿元募集资金，但仍然有上亿元的募集资金去向不明。

　　其后又在《精伦电子巨额固定资产投资去向不明》(见《证券时报》2003年8月27日)一文中，从精伦电子资产负债表中的固定资产增加值变动情况、从现金流量表中投资活动产生的现金流量和从会计报表附注中在建工程科目三个方面分析，得出精伦电子在募股项目投资建设上，特别是在项目固定资产投资上，并没有按照招股说明书中所做的承诺进行的结论。