集团收购联合证券 华闻系资本战车开往何处？

　　本报记者 张东臣

　　近日，华闻集团收购联合证券在业界引起不小震动。

　　华闻系隶属于人民日报社事业发展部，近年来频现于资本市场。人民日报社事业发展部成立于1993年。主要职责是在人民日报编委会领导下，代表人民日报社行使出资权力， 对系统内的数十家企业进行管理与监督，使之保值增值。产业涉及房地产、金融、基础设施、影视文化、信息传媒、内外贸易等行业，经营活动范围遍及国内十几个省市，并在国外有成功的合作项目。

　　一直以来，“华闻系”以其特殊身份和一系列大胆的资本运作而备受市场关注。

　　2000年4月8日，华闻收购燃气股份，与原第一大股东——海口市煤气管理总公司在股市大打“股权争夺战”。不足两个月，公司就发布了6个公告。海口煤气管理公司还就此提出了诉讼，对华闻与7家法人股东转让协议提出质疑。华闻最终从“争斗”中胜出。此前，燃气股份二级市场股价上市后最大涨幅已将近10倍，是5.19中涨幅近7倍之巨的著名牛股。此后，燃气股份业绩也一直优良，并连续两次配股，截至去年三季度每股净资产达到5.3133元。

　　2000年，华闻和新疆德隆同时看中厦门联合信托(中泰信托前身)，两大资本市场巨头之间的角力最终以德隆的退出告终。2002年2月，华闻系成立中泰信托，注册资本为51660万元，并以此为平台开始了一系列的上市公司股权运作。2002年12月，中泰信托成为焦作鑫安的第二大股东；2003年1月，中泰信托成为九发股份的第二大股东；2003年2月，中泰信托成为轻工机械的第三大股东；2003年3月25日，成为恒瑞医药第二大股东。

　　“依托媒体产业资本，参股或控股综合类证券公司、基金管理公司、期货经纪公司、保险公司、城市商业银行等金融机构”，中泰信托高管表示要在3-5年内初步构筑金融控股公司的基础框架。挟此雄心，华闻在资本市场的扩张势头自然猛不可挡。

　　去年年中，中泰信托参加大成基金管理公司25%股权的竞价时，第一轮竞价就报出1.35亿的高价，结果却是广东证券第二轮以8700万元的价格获胜。中泰信托惨遭失败，却并不灰心，最终在广东证券增资扩股中成为其第一大股东，大成基金股权25%股权间接得手。广东证券是广东省成立最早的专业证券公司之一，旗下拥有广东寰球期货。在全国设有48个证券营业网点，各项业务排名均在全国券商20名以内。

　　据内部人士介绍，由于股东多达30多家，华闻收购联合证券目前仍在由各股东进行通讯签批，预计月底完成。

　　联合证券和华闻系的结缘显然不是从今天的收购开始。据截至2003年10月21日的最新披露，联合证券2003年下半年在不到4个月的时间内成为燃气股份的第4大股东，持有该公司的流通股1232.04万股，占总股本的3.62%，约占流通股总量的5.8%，是前十大股东中的惟一一家证券机构。结合二级市场股价走势可以推断其建仓成本在10-15元。而此前，该公司前十大股东中没有一家流通股东，单个流通股东持股数量均不超过50万股。

　　在2003年9月份，燃气股份股价曾出现过平台跳水跌停，联合证券在短时间内狂收其千余万筹码。是看好其投资价值？还是友情赞助？抑或是意欲与主力结盟？

　　据介绍，联合证券是1997年国务院出台非银行金融企业与证券公司脱钩的政策之后匆忙成立的。当时由四通财务公司牵头，联合宝钢财务公司等30多家财务公司收购破产的哈尔滨证券，翻牌组建了联合证券有限责任公司。注册资本10亿元，实收资本超过11亿元，是当时最大的证券公司之一。虽然联合证券只有6年的历史，但是联合证券的营业部基本上都有10年以上的历史。原来各公司所属的营业部实际上就是小型证券公司，那时候各个营业部几乎都有自营。

　　由于组建的匆忙，前期各营业部仍然由联合证券反托管于原来各营业部所隶属的财务公司，这也是后来造成一些大股东或者挪用营业部的客户保证金以及一些虚假出资的症结所在。联合证券早期或者说第一任领导班子基本上为四通系所控制。由于当时各个营业部仍然托管于原来各自的财务公司，联合证券当时实际上仍然是一盘散沙，外界称“联合联合、联而不合”。第一任总裁由原四通财务公司的总裁储忠担任。

　　据知情人士介绍，联合证券早期的得意之作是运作华立高科。1998年，由四通集团通过受让法人股权的方式入主华立高科，并把公司注册地由广东吴川迁移至深圳。完全的借壳上市、资产重组，这在当时国内还是绝无先例的。由于股民对四通改造华立高科成为真正的高科技公司怀着极高期待，四通集团进入华立高科时其股价一度有较高涨幅，最高曾涨到26元多。但由于更名为四通高科后，四通集团迟迟未对公司进行实质性重组，公司连连亏损，如今已沦为�漇T，股价也只有3元多。

　　联合证券第二届领导班子主要由宝钢方面派遣，总裁殷可原就职于君安证券。殷可任职期间，联合证券开始归总部统一领导，联合证券开始真正联合。现任总裁盛希泰当时是投行部经理，当年联合证券的投行业务曾在行业中名列三甲。盛希泰曾经短时间地担任分管投行和研究所的副总裁。期间，联合证券在基金承销当方面做的有声有色，仅由30多人的研究所业绩令同行刮目相看。当时经纪业务也很有成绩。

　　联合证券第三届领导班子仍然以宝钢系为主。据内部员工评价，总裁于业明非常勤恳敬业，但是不够深入群众，与部下的合作方面可能存在问题。他在任期间，联合证券的所有副总裁、包括盛希泰等都陆续离开联合证券。在经营上，于制定的削减营业部岗位、定岗定编等使各营业部流失了大量的人才和大量的客户。

　　2003年下半年，华闻收购广东证券后，盛希泰出任广东证券总经理一职。此次，华闻收购联合证券盛希泰又杀回联合证券，担任总裁。显而易见，盛希泰得到了华闻的重用。

　　联合证券在全国各地有37家营业部(其中，深圳7家、上海6家、北京3家、南京3家、成都3家、广州3家、哈尔滨3家，长春、长沙、海口、济南、牡丹江、南昌、沈阳、湖北十堰、江苏仪征市各一家)，布局较为合理，在当地也具有一定的影响力。因此，有关人士认为，联合证券与广东证券合并的可能性不大。

　　目前，股市行情正逐渐转暖，券商生存空间正在改善，在装上广东证券和联合证券这两个“轮子”之后，华闻系这架“资本战车”将开往何处去？在盛希泰的带领下，联合证券将步入春天还是再次陷入泥淖？