放弃茂炼转债惨遭“滑铁卢” 赎回压力巨大

　　在日前茂名炼油化工放弃申请A股上市的转债公告发布后，2月23日茂炼转债(125302)一复盘就由上个收盘日142.2元直线下跌至119.47元，跌幅达到16%，市值损失达3.4亿元。而当天的成交额也一路放大至4.66亿元，换手率达37%。

　　茂炼赎回压力巨大

　　昨日，茂炼公司对外公布的两部电话，铃声此起彼伏，几乎成了热线。公司董秘说，目前一切都在按公告的情况执行，申请发行A股的申报工作已停下，工作的重心将转移到转债赎回以及筹办股东大会。

　　据悉，1998年发行的茂炼转债，共发行15亿元，期限5年，于2004年7月底到期。茂炼转债今年2月10日发布公告称，如不能在转债到期日前完成公开发行股票，公司将在可转债到期后的5个工作日，按每张118.5元的价格全部赎回。据测算，公司将一次性拿出18亿元的资金用于赎回。而茂炼转债2003年年报显示，该公司到去年底的全部货币资金仅为3.356亿元，赎回压力显然不小。

　　但有分析师认为，作为茂炼转债控股股东的中国石化应该有很强的资金调度能力，届时赎回问题不大。

　　诉讼风波难以避免

　　目前机构持有茂炼转债60%的筹码。昨天该转债的“滑铁卢”走势，无疑使这些机构投资者遭遇重创。

　　有机构投资者说，茂炼公司提出不发A股的理由是，根据《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》(证监会116号文)，董事会判断“公司在关联交易、独立性等方面不符合新的上市要求”。其所依据新的上市标准是中国证监会去年9月22日下发的，自2003年10月1日起施行。茂炼董事会正是认为公司在“三独立”方面达不到首次发行新股的要求而卡了“壳”。“但我们认为该文件并没有明确‘历史遗留问题’的处理方法，是另案处理还是要照章执行没有明确的说法。而按照惯例，茂炼这样的‘历史遗留问题’应属被豁免的行列。”有专业人士这样表示。而且，茂炼转债的上市资格并不是递交申请后被证监会发审委否决的，而是“自己放弃”终止申请的。这和此前公司多次公告提及的“积极争取”的态度有所违背，完全属于不尽义务，“不作为”。

　　据悉，目前已有一批机构委托上海锦天城律师事务所紧急征集其他持有者召开茂炼转债持有者大会，他们已征集到持有30%以上茂炼转债的持有人参会，由茂炼事件引发的系列诉讼风波已不可避免。

　　有证券分析师认为，虽然茂炼转债能否发行A股还存在不确定性，但成功的概率已经很小了，除非3月23日召开的股东大会上出现奇迹。　本报记者陈韩晖